理财智投工具组合推荐理论依据说明

投资者的困惑

 

投资者在理财的过程中总是会有这样的疑问：买什么？买多少？怎么买？我们的智能资产配置工具就是帮助用户解决买什么、买多少这样的困惑。同时，我们为投资者提供了种类丰富的投资理财产品，用户可以通过京东金融平台实现购买。

 
我们的服务

 

智投工具主要立足于一个目标——在风险一定的情况下，争取预期收益率最大化。投资者只需要做几道简单的选择题，我们的智投工具就能为投资者提供适合每个人的投资组合。另外，我们的工具提供组合收益追踪功能，也支持用户自己创建投资组合。

理论上，我们参考了威廉·夏普的资本资产定价模型（CAPM）和马科维茨的现代资产组合理论（MPT）。

 
哈里•马科维茨（Harry M. Markowitz）

 

金融经济学领域先驱，最早提出了现代资产组合理论理论（Modern Portfolio Theory，简称MPT）。马科维茨的研究被誉为“华尔街的第一次革命”，因其在金融经济学方面做出了开创性工作，获得1990年诺贝尔经济学奖。

 
现代资产组合理论（MPT）

现代资产组合理论认为投资者的效用函数仅取决于他们资产组合的随机流动性的均值和方差。马科维茨利用单个证券收益率的方差衡量单个证券的风险，利用单个证券收益率的方差和与其他证券收益率的协方差来衡量证券组合的风险，并建立最小方差模型，用来确定证券的最优组合，即下图中曲线abc上的任意一点，这样的组合称为前沿证券组合，所有的前沿证券组合的集合构成的证券组合前沿，即下图中曲线abc。同时满足风险水平一定时收益最高、收益一定时风险最小条件的前沿证券组合为有效证券组合，即下图中曲线bc上任一点。所有有效证券组合的集合构成有效证券前沿。

现代资产组合理论的提出主要是针对化解投资风险的可能性。该理论认为，有些风险与其他证券无关，分散投资对象可以减少个别风险，由此个别公司的信息就显得不太重要。个别风险属于市场风险，而市场风险一般有两种：个别风险和系统风险，前者是指围绕着个别公司的风险，是对单个公司投资回报的不确定性；后者指整个经济所生的风险无法由分散投资来减轻。

 
威廉•夏普(William F. Sharpe)

 

资本资产定价模型（CAPM）的奠基者。由于其在金融经济学方面的贡献，与默顿•米勒和哈里•马科维茨三人共同获得1990年第十三届诺贝尔经济学奖。

 
资本资产定价模型（CAPM）

 

资本资产定价模型阐述了市场均衡状态的形成，把资产的预期收益与预期风险之间的理论关系用一个简单的线性关系表达出来了，即认为一个资产的预期收益率与衡量该资产风险的一个尺度β值之间存在正相关关系。资本资产定价模型最大的优点在于简单、明确。它把任何一种风险证券的价格都划分为三个因素：无风险收益率、风险的价格和风险的计算单位，并把这三个因素有机结合在一起。