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看一看，市盈率的陷阱有多大

在大多數股民看來，一個重要的指標莫過於市盈率了，因為這指標能直觀的告訴我們該股的稅後利潤的相對大小。但是我認為該指標隻能衡量股票的市場價值，卻不能衡量該上市公司的經濟價值。即使這樣，市盈率仍然還是被認為能夠幫助投資者評判股價是否合理的最重要指標。

在中國市場上，有很多低市盈率的股票，而且這些股票被低市盈率投資者所青睞，因為他們認為較低價的市盈率那麼它的股價也通常是低價的。但實際上一隻股票成為低市盈率，通常是因為其風險係數較大、增長潛力不樂觀，因此很難說是一個真正值得購買的便宜貨。所以較低市盈率股票不一定就是低價的，它的回報可能需要相當長的時間才能得到，隻是需要投資者具備一份特別的耐心。

在美國成熟的證券市場，像鋼鐵、房屋、石油、電力、建造等板塊一般都在7倍左右市盈率，家電、保險、服裝、儲蓄銀行等板塊一般都在11倍左右市盈率。因為許多低市盈率公司是處於成熟行業的企業，其潛在增長的可能性很小。最低市盈率的行業板塊通常產生的不但是最低的預期，而且還有較低的股本回報率。所以如果投資低市盈率股票，那股票或許沒有活力甚至是增長率為負值，因此必須要考慮自己是否願意犧牲較低增長率來換取較低的市盈率。

公司的低市盈率要麼可能被低估，要麼可能是值得投資的標。關鍵在於它的收益質量。舉個例子，如果公司通過外延性收購而不是依靠內生性的增長，那麼它的收益質量就較低。所以，需要審視企業連續幾年的會計報表，以剔除對那些收益質量有所懷疑的企業。

當然，從長遠看投資低市盈率股票的收益回報比高市盈率股票來的高，這一點的證據是壓倒性的。但是，在短期內這種投資方法可能讓你顆粒無收。

較低的市盈率一般表示企業的增長前景已經到了末期。所以僅僅根據低市盈率而進行投資是是有缺陷的。結合合理的增長性因素進行低市盈率投資能給我們提供更多的保障，但它的前提是我們願意進行長期的投資。

最後更新：2017-10-07 23:29:43

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