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已不是一個普通牛市了 而是傳奇牛市
摘要
股票市場已經不是一個普通的牛市了，而是一個傳奇牛市。
這話不是其他人，正是摩根士丹利在周二給客戶的一篇報告中說的，他們表示目前市場的上漲“已經達到了傳奇的水平”。
“我們不是為了刺激大家的情緒才這麼說，而是基於真正的量化角度，”這家投行解釋道。“估值和增長率之間的差距已經達到了過去40年來最低；股票市場處於自2001年以來的獨特的狀況，同時債券的對衝基金beta也處於了2008年三月以來的最高點。”
僅僅從價格變動的角度來看，最近這次上漲的“傳奇性”應該不會讓各位投資者感到意外。道指、標普500和納斯達克以及羅素2000指數都在今年刷新了曆史新高，並且是至少一打的曆史新高。用摩根史丹利的話說，這些上漲是廣泛分布，並且是“永久的”。標普500中主要的11個板塊中隻有2個板塊今年回報率為負，而對於更大的指數來說，即使一次3個百分點的中型調整在過去的幾個月間都沒有發生過。波動性指數接近曆史低點。Beta一般是用來作為某個資產的和一些大盤指數，例如標普500相比的波動傾向，這一指數也很低。
另外的區域同樣也傳來利好消息：歐股今年上漲超過20%，新興市場漲勢也同樣強勁，幾乎上每一個國家——從這些國家的最受歡迎的ETF來說——今年股市都是上漲的。
上漲的過程並不缺少爭議，考慮到大多數人對估值、全球經濟增長速度、政治不穩定性，以及美聯儲將會縮表和增加借貸成本的努力都持擔心的態度。
然而，不斷上漲的腳步也催生了不少看空者，他們認為現在孤高的估值並沒有基本麵或者足夠大膽的看多者支持。
“雖然投資者看起來還是非常享受最近的上漲，但是過去一個月還是有證據表明他們的風險偏好有也有所上升，”摩根士丹利在報告中寫道。
這一家投行指出了一些周期性板塊，和整個經濟增長的速度關係型更大的那些板塊，相比防禦性板塊走勢好很多，正如小盤股的走勢跑贏大盤股一樣。
“動能現在和全球的高beta有很高的相關性，而投資者這樣的一致性則繼續產生更多的偏好風險的交易行為，”由股票分析師Brian Hayes帶領的分析團隊寫道。
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(原標題：摩根士丹利：已不是一個普通牛市了，而是傳奇牛市)
(責任編輯：DF318)
最後更新：2017-10-12 09:38:51