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美國稅改立法才進行到一半 而且可能是送給中國的一個大禮包
摘要
既然參眾兩院都進行了投票，是否意味著稅改即將進入立法階段？
上周六(12月2日)，美國參議院以51-49的投票結果通過了大規模稅改方案。至此，國會參眾兩院都通過了各自版本的稅改方案。
在參議院的稅改方案通過後，美國總統特朗普立即表示稅改法案將進入最終階段，並稱期待在今年聖誕前在最終版本的稅改法案上簽字。
那麼接下來，這份稅改方案還要經曆哪些程序？最終定下來的版本能否如特朗普預期的那樣在聖誕節前通過立法？且稅改方案立法後，對中國又有何影響？
目前，美國稅改立法僅進行到一半
既然參眾兩院都進行了投票，是否意味著稅改即將進入立法階段？廣發宏觀認為這個問題的答案是否定的。
簡單來看，美國稅收的立法程序共需六個階段：1)行政部門準備提案；2)眾議院投票；3)參議院投票；4)國會調和參眾兩院的分歧；5)兩院就調和後的稅改方案投票；6)總統簽字、立法。
回顧整個稅改流程，今年4月份，白宮曾公布了僅有一頁紙的稅改草案，但因細節不夠充分且預計該草案將導致美國未來十年的財政赤字大幅增加，被擱置。9月份，稅改再度被提上日程。
進入四季度稅改推進開始提速，10月5日，美國眾議院以219票對206票通過了2018財年1.1萬億美元的預算決議；10月19日美國參議院以51票對49票通過2018財年預算案。
11月2日眾議院共和黨公布稅改方案，11月9日參議院共和黨公布稅改方案；11月16日眾議院以227票對205票投票通過稅改議案；12月1日參議院以51票對49票通過了稅改議案。
而對照上麵的六個階段，可以看出此次稅改立法程序目前僅完成前三步。接下來稅改方案還將經曆國會調和兩院分歧、兩院分別就調和後的版本投票以及總統簽字、立法這三大流程。
何時能實現稅改立法？
在國會即將開始調和兩院的矛盾之際，市場已經開始討論此次稅改的結果。由於參眾兩院的稅改版本在很多方麵是相同的，議員們對達成最終協議表示樂觀。
參議院多數黨領袖麥康奈爾日前在接受采訪時就表示，參眾兩院的稅改方案差別並不大，他表示，參議院已經努力讓自己的稅改方案向眾議院版本靠攏。
美國財長努欽上月亦稱，他預計眾議院和參議院將就折衷後的稅改議案達成一致，總統特朗普可能在今年年底前將議案簽署成法律。
不過，廣發宏觀則認為考慮到當前稅改立法程序隻完成了前三步，且兩院稅改版本存在明顯分歧，因此稅改落地仍有懸念。
具體來看，兩院稅改版本的明顯分歧主要表現為：個人所得稅實施標準、企業所得稅減稅執行時間、是否廢除遺產稅以及是否廢除奧巴馬醫改核心條款等。
因此，在經過後三步的流程後，預計2018年一季度落地的可能性較大，當然也不能排除聖誕節前完成稅改立法的可能性。
美國稅改是送給中國的一個大禮包？
對於此次稅改對美國的影響，目前市場觀點不一。高盛認為稅改立法將推動明年和2019年的美國經濟增長0.3%。同時，該行還預計此項稅改方案可能會在兩周內通過立法。
與此同時，參議院共和黨人也將這項稅改方案形容為提振經濟的一支興奮劑，是他們締造更快更可持續的經濟增長並提高薪資水平的最佳計劃。
但由於稅改方案可能導致美國未來十年間的財政赤字增加約1萬億美元，美國國會自己的無黨派分析認為，該方案的經濟裨益不會很大，而且隨著時間的推移還會逐漸消退。
此外，還有一些學者認為，此次稅改可能會進一步擴大美國的貿易逆差。哥倫比亞大學博士Michael Ivanovitch 近日在接受《CNBC》采訪時指出，美國稅改給中國、德國和日本送出了一個數十億美元的大禮包。
理由是，所得稅的減少將提高美國家庭的可支配收入，進而推動個人消費、住宅投資和間接的商業資本支出。
而因減稅而產生的新購買力將導致美國進口需求增加，但擴大的國內市場則會降低企業在國外銷售商品和服務的壓力，其結果就是貿易平衡惡化，貿易順差下降，甚至形成貿易逆差擴大。
因此，可以很容易地想像，中國、日本和德國的出口商非常期待美國客服的銷售訂單數量上升。目前，這三個國家已經在對美貿易中占了上風。
在今年的前 9 月裏，這3個國家對美國貿易總額達到了3720億美元，幾乎是美國貿易逆差總額的 2/3，且較 2016 年同期增長4%。
同時，Ivanovitch 還預計，在年底零售旺季進口貨物銷量增加的情況下，年底前美國對外貿易數據將進一步惡化。舉例來說，僅去年9月份，美國對中國、德國和日本的貿易逆差就增加了6%。
所以，他認為美國此次稅改的原意是希望刺激美國經濟增長，但也可能因此造成美國向主要貿易夥伴送出數十億美元的貿易大禮包，美國應該注意貿易赤字可能帶來的後果。
(原標題：別急！美國稅改立法才進行到一半，而且可能是送給中國的一個大禮包！)
(責任編輯：DF010)
最後更新：2017-12-05 07:59:28