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京東Q2財報轉虧4億 疑似與618數據矛盾
就和京東CFO黃宣德在其Q1財報分析師會議上稱“對今年剩餘幾個季度的利潤，京東將保持較為謹慎的態度”的預測一樣，在京東2017年Q2財報出爐後，我們發現京東的業績開始出現反複。
據8月14日，京東集團（納斯達克股票代碼:JD）發布的其截至2017年6月30日的2017財年第二季度業績顯示，2017年第二季度持續經營業務【剔除了在京東集團的合並財務報表中已列示為“終止經營”的京東金融業務】淨收入為932億元人民幣（約137億美元），同比增長43.6%。2017年第二季度歸屬於普通股股東的持續經營業務淨虧損為2.870億元人民幣（約4230萬美元），去年同期歸屬於普通股股東的持續經營業務淨利潤為1.276億元人民幣。
而京東2017年第二季度持續經營業務經營虧損為4.030億元人民幣（約5940萬美元），去年同期持續經營業務經營虧損為1.577億元人民幣。2017年第二季度非美國通用會計準則下（Non-GAAP）持續經營業務經營利潤為5.819億元人民幣（約8580萬美元），非美國通用會計準則下（Non-GAAP）經營利潤率為0.6%。2016年第二季度非美國通用會計準則下（Non-GAAP）持續經營業務經營利潤為5.236億元人民幣。
實際上，2017年Q1京東財報最亮眼的莫過於第一次在GAAP和NON-GAAP下實現雙雙盈利。而之前幾個季度，京東一直是NON-GAAP（非美國通用會計準則）情況下盈利，而GAAP下虧損。這往往被業界解讀為利用財務統計手法美化數據，並對於“京東什麼時候真正實現盈利”產生懷疑，2017年Q1京東第一次GAAP盈利一度讓業內看到京東真正盈利的曙光。不過，從京東2017年Q2財報GAAP再次虧損2.87億元看，這個任務還顯得任重道遠。
而從整體的數據看，京東Q2GMV達到2348億元人民幣，但如果刨去京東6.18將近20天的1199億，其餘70天左右，其GMV大致為1150億左右，平均每日GMV大概16.43億。而其2017年Q1總GMV為1841億，如果除以90，平均每日GMV則大致為20.45億。當然，從電商整體趨勢看，我們並不能武斷的就此認為京東GMV在下降，因為這不符合電商整體發展的客觀規律，但以此也能判斷出，京東Q2的2348億GMV與其6.18的1199億GMV也許有一個是有問題的。
雖然上麵問題並非京東本季財報的重點，但其實在2017年Q1時，京東CFO黃宣德在解釋為什麼對於未來幾個季度的利潤抱謹慎態度時，就說了未來幾個季度促銷等原因可能對其利潤造成負麵影響，而這正是京東追求GMV與利潤之間的一對矛盾體。即低毛利可能帶來高GMV，但高毛利卻會影響GMV的增長。
對於用戶而言，這很好解釋，你的價格低、打折我就來你這買，不打折我自然選擇更有價格競爭力的平台。而對於京東這種以自營為主的電商平台而言，這是一個相對難以解決的難題，這也是京東最近幾年一直在加強其開放平台建設的原因。
而對於資本市場而言，股價是對財報最好的解讀，在京東發布2017年Q1財報宣布GAAP和NON-GAAP雙雙盈利時，其股價曾大漲6%。但當今天京東Q2財報發布後，其盤前股價一度跌逾7%，開市後則以2%的跌幅開盤，截止收盤，京東股價跌3.59%，報44.25美金，盤中則最低跌至43.23美金，跌幅為5.82%。
而與此對應的是，8月14日，大部分中概股包括百度、阿裏、新浪、微博、汽車之家在內的中概股大部分均處於上漲中。不過，同為與京東電商概念的股票中，除了阿裏上漲、唯品會、寶尊電商、聚美優品等均處於跌勢，其中聚美優品跌幅6.56%。
最後更新：2017-08-20 00:51:12