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散戶為啥在3300點“賺指數，不賺錢”？

請8月25日，上證指數延續了前幾日的反彈趨勢，在上衝3300點整數關口後，指數在銀行的帶領下繼續上衝，再加之煤炭、有色、次新股等板塊的配合，上周五收出了今年來的最大漲幅，輕鬆站穩3300點的整數關口。

麵對，A股市場迎來久違上漲，專家們則表示出謹慎樂觀，他們認為，這次領頭衝關的主要是金融板塊、次新股板塊，美中不足的是成交量隻有2200億，而7月底8月初時，不管漲與跌，每天成交量都在2500億以上，後市如果沒有增量資金持續流入，股市難保3300點得而複失。

與專家謹慎相比，股民卻是欲哭無淚，因為隻見指數飛漲，而自己手中持有的股票卻仍在虧損。根據數據顯示，上周五A股有2743隻個股實現上漲，兩市63隻股票漲停，不過漲幅在3個點以上的股票，隻有355隻。也就是說，絕大多數的個股雖然上漲了，但是漲幅都低於3%。難怪有股民無奈訴苦，2800點建倉，3300點還虧著呢。

那麼，這次股市為何會出現大幅上漲的呢？筆者認為有兩大原因：一方麵，隨著樓市調控政策愈加收緊，首套房貸利率也上調了30%，炒房者的成本正在上升，所以部分資金從樓市出來，轉向了大宗商品、A股、黃金等資產市場。

另一方麵，這次國企改革，先拿聯通、神電等作為混改試點，又有BAT等知名民營企業參股，市場的熱點一下被激發出來，這次A股上漲，主要是大盤藍籌股領銜。足見市場對國企改革抱著樂觀情緒。

實際上，“股指大漲，散戶虧錢”的事情並不稀奇：過去多數大盤藍籌股漲跌微弱，散戶們都不願意長期持有，他們喜歡那些盤子小、活躍度高的個股，而這次A股站上3300點的主力還是金融板塊、次新股打衝鋒。散戶們沒買對股票，踏空指數也在情理之中。

此外，A股市場指數都有虛高 成份，權重股上漲，能帶動股指漲，但並不代表個股就也會跟著一同上漲。多數個股處於下跌通道中，也是不爭的事實。截至8月24日，3030隻股票(剔除年內上市新股後)平均漲幅是負的9.01%、而中位數是負的13.17%，這也說明了。當下散戶要想賺錢是很難。

那麼，下半年A股能否持續大漲？散戶“賺指數，不賺錢”的現象能否得到改變？對此，筆者認為，短期來看，A股反彈已經開始，但是上漲空間不會很多，A股極有可能是第四次衝擊3300點之後，又重新折回，無力繼續向上突破、。

首先，要看國內經濟未來走向。近期，我們看到大宗商品都在上漲，特別是螺紋鋼等有色板塊價格上升迅勐，同時還有雞蛋、豬肉等農產品價格漲幅驚人。這主要得益於國內去產能、房地產調控的影響，大量資金都流向了商品市場，而沒有真正流向實體經濟。所以，中國經濟未來還充滿變數，即使A股站上了3300點，如果沒有上市公司業績持續向好，也難以長期固守。

再者，受到美聯儲9月還將持續縮表，甚至加息的影響，我國央行的貨幣政策下半年難以持續寬鬆。目前，無論是在岸或離岸人民幣都走出強勢反彈行情。如果貨幣政策出現逆轉，那麼人民幣匯率有可能又重歸跌途。

所以，為了防止國內資金大規模流出、穩定匯率，我國央行未來會更傾向於對實體經濟的信貸投放，避免金融持續加杠杆。A股市場一旦缺少流動性支持，上漲的勢頭還將受到遏製。

最後，本輪行情由機構投資者撬動，上漲勢頭難以長久。我們看到本輪行情上漲，主要是大盤藍籌股、次新股等機構投資者入駐的板塊。同時，股市大漲但成交量沒有完全放大，這主要是場內機構投資借著國企改革，做一把反彈行情。當機構投資者拉抬權重股指，散戶們緊跟熱點之時，恐怕正是他們逢高出貨契機，所以，中小投資者一定要小心謹慎。

在金融板塊、次新股的衝鋒之下，A股輕鬆站上了3300點。與之相對應的卻是股民們“隻賺指數，不賺錢”的尷尬。這主要是市場的熱點在於藍籌股、次新股，而股民們看中的股票卻漲幅微弱，而一旦行情有變，股民還有被割韭菜的危險。因為A股市場中多數股票並不具備投資價值，在沒有機構投資者力挺的情況下，回歸原來估值也是大勢所趨。

平說財經（微信ID: BZZCAIJING )原創時評。

最後更新：2017-08-27 21:31:25

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