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周一特朗普签署备忘录，美股并未受影响

重磅利好

事件：本周一，特朗普签署备忘录，指示美国贸易代表Robert Lighthizer，考虑调查中国知识产权的政策。

评论：签署备忘录期间，他表示，将强化公平和互惠的贸易规则，说他的职责是保护美国工人的权益。在备忘录中，特朗普告知Lighthizer，“授权你考虑所有你可以支配的选项”。此后Lighthizer表示，将仔细调查中国方面的知识产权活动。如有必要，将采取行动来保护美国产业的未来。

本周一稍早，中国外交部发言人华春莹重申，打贸易战没有前途，没有赢家，只会双输。她说，中方多次强调，中美经贸关系本质是互利共赢的。中国政府一贯重视知识产权的保护，成绩是有目共睹的。任何世贸组织成员采取的贸易措施都应该遵守世贸组织的规则。本周一美股并未受特朗普签署备忘录影响。市场预期美朝危机可缓和，周一美股连续第二个交易日收涨。

宏观经济 （陈达）

事件：7月经济增长数据。中国7月规模以上工业增加值同比 6.4%，增速创今年1-2月份来新低，前值 7.6%。中国1-7月城镇固定资产投资同比 8.3%，前值 8.6%。1-7月份，民间固定资产投资同比名义增长6.9%，前值7.2%。中国7月社会消费品零售总额同比 10.4%，增速创今年1-2月份来新低，前值 11%。

评论：7月经济增长数据全面回落。1-7月制造业投资降至4.8%，增速为近4个月新低。基建投资降至16.67%，继续处于2015年以来的低位区间。房地产投资降至7.9%，连续3个月下行，销售增速回落至14%，新开工回落至8%，房地产年内下行的趋势没有改变，但库存继续回落。消费增速回落，一是缺少网购促销助力，二是服装、石油制品等零售增速下行，但汽车销售继续保持强劲，1-7月零售增速升至6.88%。1-7月家具、家用电器销售增速分别升至10.3%、10.57%，地产销售带来的下游需求依旧在释放。工业增加值整体增速下行，采矿业降幅扩大至-1.3%，制造业降至6.7%，电力、燃气及水的生产供应升至9.8%。上游采矿业除有色金属及石油外，其他均降幅明显。制造业也呈现内部结构分化，医药、通用设备、专用设备、汽车、电气机械、计算机等增速仍在11%之上，反映其内部尚有支撑。整体来看，经济下行的压力已出现，下半年经济增速将出现放缓，趋势向弱，但边际有支撑。

固收债券 （何雨晨）

事件：近期影响债券市场的主要因素是海外市场避险情绪和国内的宏观数据的公布。

评论：[未来债市仍不可过度乐观]（1）海外市场方面，VIX指数开始下滑，美元兑韩元汇率也出现回落，均表明市场对朝鲜危机担心的缓和，因此避险情绪对国内债券市场的利多效应恐怕也不可持续。（2）宏观数据方面，虽然7月份增长数据低于预期，但如若未来上游价格没有出现连续下跌，债市的修复可能持续性不强。（3）流动性的问题仍然需要给予高度关注。

资本市场 （胡光军、王震）

事件：创业板昨日上涨2.95%，相对于主板缩量上涨来看，创业板呈现放量态势，成交量略低于7月27日当日涨幅。

评论（胡光军）：【创业板大涨与三因素有关】存量资金博弈下的跷跷板效应，当价值蓝筹,周期股积累了较大涨幅之后，创业板超跌反弹；国家队介入提升创业板个股风险偏好，截止昨日证金公司、汇金公司在内的国家队现身近40家创业板公司前十大流通股东中，证金公司介入的8家公司均为二季度新近；并购重组过会加速，外延式收购提升未来个股的盈利预期。2012年创业板启动牛市的估值在PE(TTM)30倍左右，目前PE(TTM)37.7倍，并且当时没有商誉减值损失的包袱，目前商誉损失的对创业板业绩影响的利空因素进入兑现期，仍然是后期创业板上行的掣肘因素。

事件：北汽新能源创下新能源汽车行业单次融资最大规模纪录，称已在为IPO做准备。8月14日，北汽新能源宣布已完成总额为111.18亿元的B轮融资，共有中国信达、中冀投资、星网工业园和国轩投资等共计14家投资者参与此轮融资。

评论（王震）：北汽新能源是由北汽集团发起并控股，联合北京工业发展投资管理有限公司、北京国有资本经营管理中心、北京电子控股有限责任公司等共同设立的新能源汽车产业发展平台；成立于2009年11月。据了解，借助于2016年启动的混合所有制改革，2016年8月，北汽新能源也完成了它规模为30亿元的A轮融资，共22家非国有资本参与增资认股，持股总比例达到37.5%。此外，官方还对外透露，北汽新能源已于2016年首次实现了盈利。 本轮融资完成后，北汽新能源的股东总数将达到33家，合计持有该公司52.97726亿股股份。在具体股份构成上，公司社会资本占32.04%，国有及国有控股占67.55%，员工持股0.41%。目前，北汽新能源还是一家国有控股混合所有制企业，公司控股股东北汽集团及其关联方合计持有公司41.19%的股份。据其官方表示，本轮融资资金将主要用于四方面，1）新车型研发和实验；2）上产规模和装备技术提升；3）三电、产业链、新材料、智能网联化合资合作；4）开展全面战略合作。2017年8月，新能源网约车平台“曹操专车”于近日获得了总额超过15亿元的A轮融资。2017年6月，辰韬资本也宣布与上市公司杭州高新拟设立新能源汽车产业基金，规模10亿元。不过自从“退补”后，似乎新能源汽车正在经历它必须面临的“洗牌期”和“降温期”。5月24日，智慧能源公告，将所持有的帝特律电动汽车有限公司40%的股份无偿转让给公司控股股东远东控股集团。智慧能源在公告中表示，此次股份转让是由于公司定增融资周期比预计长，新能源汽车牌照申请时间也较长。此外，浙江大华技术股份有限公司、中车长客、澳柯玛、富士康等上市公司也陆续退出新能源汽车投资大潮。原因大多类似：新能源汽车领域的技术还未真正跟上，盈利模式、业务模式的不成熟很可能会拖垮上市公司自身业绩。

公募基金 （张丹）

事件：8月12日，尔康制药被三家基金公司下调估值，安信基金给出最低估值8.35元。

评论（张丹）：尔康制药因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案稽查之后，重仓或者持有该股的基金开始了估值调整行动。12日，中邮创业基金、华夏基金和安信基金均发布估值调整公告，对旗下基金持有的尔康制药估值进行调整。其中，中邮创业基金和华夏基金将尔康制药股价下调至为9.17元，较停牌前股价11.48元下调20.12%；安信基金给的估值更低，只有8.35元，较停牌前股价下调27.265%，相当于三个跌停。数据显示，二季度末，10家基金公司旗下17只基金持有尔康药业，合计持有1.51亿股，占流通股比为13.87%，按照最低估值价格8.35元计算，从停牌日开始，这17只基金持有尔康制药最高浮亏4.69亿元。尔康制药也成为近期继乐视网之后，公募基金大幅调整估值的又一个创业板股票。

政策监管 （王云龙、朱华）

事件：2017年初，部际联席会议宣布清理整顿各类交易所。半年间，各地金融办协调一行三会相关机构，到各地方性金融资产交易所（下称“金交所”）检查存量业务的合规性。

评论（王云龙）：据悉，目前检查已接近尾声，内部整改意见相继下发。金交所与一行三会监管下的信托计划和资管计划，与互联网金融平台的合作被“一刀切”，与很多银行直销银行的合作亦被叫停。

过去，金交所大量业务身处监管套利的灰色地带。监管一旦收紧，如今无所适从。金交所隶属于区域性交易市场，却在近年借助与互联网金融平台的合作铺向全国，将大量私募产品拆细销售给个人投资者，埋下风险事件的隐患。上海某金交所人士认为，最大的风险在于投资者看到的投资标的都是不透明的，通过SPV(即特殊目的实体，Special Purpose Vehicle)等层层设置障碍。投资者只能完全相信平台的风控能力，而对于底层资产毫无所知。

从5月份开始，地方金融办牵头，由一行三会、工商、经侦、银行、券商和会计师等人士共同组成的多个检查小组进驻各地金交所。检查持续了两个月，排查重点是存量项目的运营情况，例如是否资金池、是否期限错配、风险敞口大小、有无可能无法兑付等。目前，排查基本结束，内部整改意见下发，但官方结论尚未对外公布。北京某金交所高管对《财经》记者表示，以后凡是一行三会监管的产品如信托受益权和资管收益权，金交所不可以再销售。之前可能有一些存量，7月之前清理干净。

金交所模式的初衷定位于国有金融资产的交易、不良金融资产的处置等。随着各省内遍地开花，生存竞争加剧，金交所逐渐转向非标资产交易，接近于信托、券商资管和基金子公司的一部分职能。

根据金融监管研究院统计，目前全国金融资产交易所（交易中心）共64家，其中13家交易所、45家交易中心、6家互联网金融资产交易中心，部分省份内多达四五家。此次针对交易所的清理整顿，可能是历史上级别最高的一次，目前清理整顿进入倒计时。除金交所外，乱象丛生的大宗商品交易和文化邮币卡类交易是整顿的重点。鉴于交易所体系的监管状态，各地方有各地方的不同情况，一刀切能否真正落实到业务层面，还是未知数。

事件：日前，国内首个基于区块链技术的泛资管阳光链正式在光大银行上线。

评论（朱华）：这是光大银行携手IT金融服务商赢时胜、泰达宏利基金以及英大基金公司共同发起建设的首个直连业务区块链试点创新项目，是将区块链技术应用于真实的生产环境，直连真实的业务生产系统，构建资产管理托管大生态网。作为一项战略性前沿技术，区块链已经列入国务院近期印发的《“十三五”国家信息化规划》。上述四方联合推出的泛资管阳光链，创新应用区块链技术，不仅能够实现管理人和托管人全面信息共享，还可实时可审计、可监督以及可监管，解决了目前泛资管行业的痛点。据介绍，泛资管阳光链解决方案本质上是一次业务领域的“基础设施建设”，主要分为两个阶段建设：初期以建设一种托管业务基础设施为核心目标，搭建以管理人和托管人系统直通式处理的基于区块链技术的业务承载通道；后期会增加更多的应用场景，扩展至更多的资产管理托管相关人，建设成全生态业务链。上述泛资管阳光链上线后，首先“尝鲜”的是日常划款指令业务。通过实现管理人和托管人业务与区块链基础业务“无缝对接”，在划款指令入链后，可以实时接收，实时获取状态和进度。入链的数据也无篡改、无差错，也无遗漏，链上分布式数据也可以支持各机构本地查询。赢时胜方面表示，在泛资管阳光链项目基础上，未来将结合业务资源优势，继续推进区块链技术项目逐步落地，期待与更多金融机构合作，打造多方共赢的全生态业务链。

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最后更新：2017-08-20 02:22:25

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