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A股堰塞湖之二：隻吃不拉！吃相醜惡，股民咋吃飽？

雄偉的天下第一關——山海關景區，有一個山水相交的好景點，叫燕塞湖。雄關漫道，高峽平湖，景色很相宜。但是今天我們說一說A股的退市堰塞湖，盡管和燕塞湖音很相似，但不但不美還很堵得慌。

第一次聽到堰塞湖是在汶川大地震，堰塞湖,是地震等原因引起的山崩滑坡體,堵截河穀或河床後貯水而形成的湖泊。堰塞煳的水位不斷上升,一旦決口破壞性不亞於災害的破壞力。

說到我們的股市其實更堵的慌了。有申請IPO過會“堰塞湖”，有限售股解禁“堰塞湖”，而危害最大的是退市“堰塞湖”。

A股市場就像一條河流，上市公司就像河裏的水，需要流動。而現實上，A股有悖常理，隻進不出，並且是無度的往裏進——瘋狂IPO。

從2015年底A股恢複暫停5個月的IPO開始，速度明顯加快，特別是現任證監會主席劉士餘上任後，IPO真是海闊憑魚躍， 2016年A股發新股271家，今年僅過去5個月時間，就發新股189家，按現有節奏，餘下的7個月最少也得發200家以上，而背後還有439家在等待過會。可見這兩年得發800家以上，如果加上2015年的272家，15——17年的三年時間，A股IPO足足的超越一千家。IPO融資5000億以上。好恐怖啊！

A股投資者膽功能都很發達，基本屬於“傻大膽”類型，如此瘋狂的IPO都沒有嚇退他們。這回咱說個更嚇人的，看能否改變他們的“膽功”？

這幾天，*ST新都進入退市程序，並成為又一隻“退市第一股”。27年的股市每年都有退市第一股，天下奇聞。

A股上市公司已達3300家，退市的僅有106家，占比為3%。在這106家退市公司中，僅退市4家。這次重啟IPO一年又5個月，IPO近800家，僅4家退市，而且，在106家退市公司中，因為連續虧損退的47家，吸收合並36家，私有化9家，其它是違規違紀，真正因經營不善退市的占比不到一半。

我給大家扒一扒那些年退市的股票它們現在到底怎麼樣，

2014年很轟動的是因連續虧損被強製退市的退市長油，通過破產重整，漲了4倍。

當年的萬福生科案件造假後退市，也是當時第一支退市股，誰能想股票成功涅槃，曾給證監會一個響亮的耳光。

2016年因信息披露違規第一隻退市股*ST博元。盡管目前還沒回來，但沒準還是隻不死鳥，說白了製度就是擺設。

A股退市率僅有3%，相比較成熟的股市太低太低了。告訴各位看官其他市場怎麼樣。

1995年至2005年十年間，美國三大股市共有9273家公司退市，基本上一年退市1000家左右。其中，紐交所10年退市1906家，NASDAQ十年退市6257家，美國交易所（AMEX）十年退市1010家。

另據統計，1985——2008年，美國NASDAQ有11820家IPO，同期退市12965家，從2001——2013年，倫敦交易所IPO有965家，退市公司高達2004家。

我不厭其煩的說數字，你看出了什麼？NASDAQ和倫敦所IPO數量沒有同期退市數量多，特別是倫敦所，退市是IPO的2倍還多，而我們的退市與IPO比例僅有可憐3%！

或許有現證監會的“魚粉”會說，證監會IPO采用的是核準製，發審委們都是優中選優產生的，僅有一個“馮小樹”是不夠的。我們的IPO質量關把得很嚴，所以公司IPO後，獲得了大量的募集資金，如虎添翼，業績會越來越好，極少出現業績變臉的情況。

A股公司進來容易，退出難。靠關聯關係上市的公司隻增不減，靠關聯關係肆意妄為的上市公司也有人罩著，退得了嗎？

前幾天，人大副校長吳曉求對資本市場發表的觀點非常犀利，某些監管政策缺乏理論邏輯，把靈魂看成了幽靈；不可以把資本市場發展的重點放在IPO上，聽聽句句在理。

親不親，打斷骨頭連著筋。現在的中國已經不是大義滅親的時代。但這不絕對，還真有這麼一位能大義滅親，他就是“市場先生”！市場講主體信用，講維護這種信用的法律，市場的事由市場自己解決，國家靠超經濟強製參乎到市場全麵主體中，費力不討好。

流水不腐，戶樞不蠹。隻有長流水才不腐臭，隻有常轉動的門軸才不被蟲蛀。

A股退市難，出口大擁塞，形成不良公司堆積的“退市堰塞湖”，害莫大焉。隻吃不拉，“貔貅”在A股退市“堰塞湖”裏開道場，一定會把A股憋變味了。A股水不幹淨，能烹飪出新鮮佳肴嗎？A股投資者怎麼能夠吃胖？

隻有市場化才能給A股投資者烹製新鮮營養大餐，能讓股市“貔貅”退休的，隻能靠注冊製。

最後更新：2017-10-08 01:36:50

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