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美股牛市第九年沒跑？這是一個能精準把握市場轉折大佬的理由

摘要：華爾街傳奇投資者Laszlo Birinyi預言標普500年底目標位是2588-2600點，比周四收盤價有3%-3.5%的漲幅空間，也代表今年標普累漲16%。他看漲美股的核心理由也很簡單：看看投資者情緒是否到達了“非理性繁榮”，即考察還有多少現金仍在場外觀望。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn），作者王穆。更多精彩資訊請登陸wallstreetcn.com，或下載華爾街見聞APP。*

美國牛市能否步入第九個年頭，令人惴惴不安？

沒關係！華爾街的傳奇投資者Laszlo Birinyi預言標普500還有得漲，到年底目標位是2588-2600點，代表比周四收盤價還有3%-3.5%的漲幅空間，也代表今年標普將累漲16%。

在近期給投資者的信中，這位Birinyi Associates的總裁表示，他已經買了12月29日到期的SPDR標普500 ETF 255美元的買入期權。

而他在6月曾下注了9月29日到期的標普大盤250美元買入期權，即押注標普500在9月底突破2500點。標普指數果然在9月15日站上這一“心理整數關口”，此後也維持在關口上方。

這位華爾街投資者有多麼神奇呢？他從2009年美股觸底並開始步入牛市以來，幾乎精準把握了每一個市場轉折。

當2008年12月金融危機愈演愈烈時，他就認為標普500接近觸底，是華爾街首批看漲的分析師，美股果然在2009年3月觸底反彈。在2011年9月希臘債務危機正旺之時，他認為美國企業的盈利增長強勁到不會受影響，標普也從那時起累漲了121%。2012年當標普接近1400點時，他預計大盤將在四個月再漲7%，觸及1500點，果然在五個月內得到證實。

而他看漲美股的核心理由也很簡單：看看投資者情緒是否到達了“非理性繁榮”，也就是考察還有多少現金仍在場外觀望。

高盛在9月的研報指出，更能反映普通投資者情緒的共同基金現金比例為3.2%，屬於正常水平，但投資者對美股能否挺進九年牛市充滿懷疑。從反麵來說，這代表投資者還沒有“非理性繁榮”，美股三大指數雖屢創新高，但並非在高位岌岌可危。

這位傳奇投資大佬指出，隻有當等候入場的閑置資本也不見了，牛市才會真正終結。但現有的各種新聞，例如稅改、美國經濟、美聯儲決策和主席人選等，都會被投顧機構結合企業利好的盈利增長現狀，來“忽悠”更多的現金入市。

實際上，目前人們更有自信去投資。雖然從標普大盤的變動上看不出來，因為標普在很長一段時間內波動小於1%或2%，但從個股的大幅波動來看，投資者還是有一定的資金去投資，也在尋找能夠充分利用這些資金的渠道。

他還指出，越是在ETF產品興盛之時，越是要依賴價值選股的力量。在研究過市場最流行的幾款ETF產品後可發現，如果在年初1月買入市場上最大的8款ETF產品，到年終的回報率大概為10%。但如果單獨買入這些ETF中權重最大的熱門個股，年回報率可高達25%。

目前市場熱門的一項交易是：押注素有“恐慌指數”之稱的VIX會暴漲，但這位投資大佬不建議這樣做。理由是，VIX並不是“恐慌指數”，而是“波動指數”，隻能預測標普大盤未來30天的隱含波動性，但大盤變動方向是預測不出來的。

現在很多投資者形成了錯誤的觀念，認為VIX漲就代表市場未來要跌。其實VIX如果上漲，代表標普大盤會向上或向下波動幅度很大而已。VIX對於預測未來市場走勢毫無意義，隻能是波動性的參考指標之一。所以需謹慎選擇與VIX有關的ETF產品，在理解不正確時很容易投資失敗。

最後更新：2017-10-08 16:38:32

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