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看一看，市盈率的陷阱有多大

在大多数股民看来，一个重要的指标莫过于市盈率了，因为这指标能直观的告诉我们该股的税后利润的相对大小。但是我认为该指标只能衡量股票的市场价值，却不能衡量该上市公司的经济价值。即使这样，市盈率仍然还是被认为能够帮助投资者评判股价是否合理的最重要指标。

在中国市场上，有很多低市盈率的股票，而且这些股票被低市盈率投资者所青睐，因为他们认为较低价的市盈率那么它的股价也通常是低价的。但实际上一只股票成为低市盈率，通常是因为其风险系数较大、增长潜力不乐观，因此很难说是一个真正值得购买的便宜货。所以较低市盈率股票不一定就是低价的，它的回报可能需要相当长的时间才能得到，只是需要投资者具备一份特别的耐心。

在美国成熟的证券市场，像钢铁、房屋、石油、电力、建造等板块一般都在7倍左右市盈率，家电、保险、服装、储蓄银行等板块一般都在11倍左右市盈率。因为许多低市盈率公司是处于成熟行业的企业，其潜在增长的可能性很小。最低市盈率的行业板块通常产生的不但是最低的预期，而且还有较低的股本回报率。所以如果投资低市盈率股票，那股票或许没有活力甚至是增长率为负值，因此必须要考虑自己是否愿意牺牲较低增长率来换取较低的市盈率。

公司的低市盈率要么可能被低估，要么可能是值得投资的标。关键在于它的收益质量。举个例子，如果公司通过外延性收购而不是依靠内生性的增长，那么它的收益质量就较低。所以，需要审视企业连续几年的会计报表，以剔除对那些收益质量有所怀疑的企业。

当然，从长远看投资低市盈率股票的收益回报比高市盈率股票来的高，这一点的证据是压倒性的。但是，在短期内这种投资方法可能让你颗粒无收。

较低的市盈率一般表示企业的增长前景已经到了末期。所以仅仅根据低市盈率而进行投资是是有缺陷的。结合合理的增长性因素进行低市盈率投资能给我们提供更多的保障，但它的前提是我们愿意进行长期的投资。

最后更新：2017-10-07 23:29:43

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