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美股科技股周一重挫，5位業內人士在企鵝問答告訴你發生了什麼

對於持有美國科技股的投資人士來說，今天可能有點兒煩。

本周一，美國科技股全線崩潰，在美上市的互聯網中概股也普遍大跌。

幾個龍頭股尤其引人關注，其中Facebook大幅下跌4.5%，創下自去年11月份以來的最大單日跌幅，另一家巨頭蘋果已經連跌五日。阿裏巴巴和微博也都雙雙重挫超過4%。

一片哀鴻遍野中，到底發生了什麼？在騰訊科技今天發起的企鵝問答中，五位來自美股投資行業的資深人士發表了各自的看法，不約而同都指向了這幾個因素。

1.科技股整體估值已經進入高位區間，領頭羊表現疲軟

今年以來，科技板塊在美股表現最佳，一直保持慢漲快跌的節奏。阿裏巴巴、英偉達、蘋果、特斯拉等個股屢創新高。按照增速調整後的市銷率（PSG），科技股整體估值水平已經進入高位區間。

而作為領頭羊的FANG（Facebook、Amazon、Netflix和Google），今年已經為S&P500 增值貢獻了將近22%的貢獻，每家都能找到一些讓投資者在高位鎖利的理由。

美股專家“淘沙見金”在問答中詳細拆解了幾大巨頭的現狀：

Facebook：本月早期批露了可能由俄羅斯操縱的一些虛假帳戶在美國大選期間購買了數千份廣告，幹預總統大選。投資者有理由擔心政府會因此對Facebook等社交網站進行更嚴格的監管。

亞馬遜：在亞馬遜收購全食超市之後，投資者對其如何整合線上線下資源有所疑慮。亞馬遜第二季度淨利潤同比降77%，同樣有投資者會對其如何維護在線零售業霸主地位和雲計算市場份額產生疑慮。

Netflix：迪士尼在8月份單方麵宣布將於2019年終止與Netflix的合作。雖然Netflix一直在推廣原創內容，但是失去迪士尼這棵“大樹”肯定會讓部分投資者不安。

穀歌：被歐盟罰款事件讓投資者意識到，未來對科技公司的管製可能會越來越嚴格。

蘋果：iPhone 8銷量以及Apple Watch曝出的問題會讓投資者產生疑慮。

2.整體經濟政治中的不確定性

互聯網商業顧問、雪球大V尹生在問答中總結了幾個偶發刺激因素：美國下個月開啟縮表，朝鮮核問題，華爾街基金經理們上升的謹慎甚至消極情緒的傳染作用。

美股專家“淘沙見金”也認為，美朝地緣政治糾紛以及德國大選的結果有理由讓投資者在股價高位的時候選擇鎖利，持有現金來麵對這種地緣政治的不確定性。

不過，另一位美股專家富蘭克淩則認為，地緣政治危機是一個嚇人但本質上很勉強的理由，朝鮮對於美國及其亞洲盟友的挑釁由來已久，真正的戰端目前不會出現，核彈也不會使用，朝鮮不會真的使用武力，引而不發，在邊緣處平衡才能獲得最大的博弈成果。但是政治的僵局以及和平框架的老化，是市場的脆弱所在。美國到底撤不撤、加息與否、縮表的真實影響，市場還在等待檢驗。

3.板塊輪轉&基金公司平衡投資組合

這次僅是科技板塊全線下跌，並未帶動其他板塊（能源/生物醫藥板塊）的大幅下跌。

對此，美股專家“淘沙見金”認為，這說明一部分資金正在從估值較高的科技板塊，轉移到其他估值相對較低的板塊。這也有可能是一個投資者風向轉化的開始，從側重增長到側重價值。同時本周也是2017年第三季度最後一周，不排除一些基金公司調整投資組合來增進基金表現。

真的有泡沫了嗎？未來走勢會怎樣？

美股這次全線重挫，也引發了一些投資者對於行業泡沫的質疑和未來走勢的悲觀。不過，幾位業內專家都相對樂觀。

資深美股交易人士肖華提到，從平均市盈率上來看，主要的科技公司有成長性和盈利能力支撐。估值並未出現明顯泡沫。在跌幅較大的股票中，阿裏巴巴、英偉達、Facebook和特斯拉等公司的營收預期和未來發展空間都較為樂觀，沒有改變的跡象。這些公司正在獲取更多資源，由科技領域重要公司成為全社會的領導性公司。

互聯網商業顧問、雪球大V尹生也認為，這次隻是合理調整，不會出現崩盤，2017不是2007，更不是2000年，估值偏高不等於已經進入泡沫化階段，如果處於未來主要趨勢上的互聯網和科技巨頭都沒有希望，那還應該對什麼有期待？對那些處於主導地位的公司，不妨樂見其跌。

在投資方向上，美股專家“淘沙見金”表示，科技板塊裏的公司是美國技術創新的源泉之一，短期的調整實際上對板塊長期的發展更為有利。對於已經在投資科技板塊獲利較多的投資者來說，不妨考慮一下如何調整投資組合，如何在增長和價值之間取得平衡，如何在多個板塊中做到合理的分散投資。

肖華認為，美聯儲會議上作出了縮表的決議，反映出美國經濟宏觀經濟向好，通脹和失業率等重要指數達到預期，年底可能將繼續小幅加息。貨幣投放的降低有可能導致科技成長股的估值下滑，而金融、能源等現金股估值提升。所以在科技股個股的選擇上要更加謹慎，投資業績有實際支撐的個股。

不過也有業內人士表達了不一樣的態度。美美證券聯合CEO溫向東認為，上一輪上漲周期中表現最搶眼的科技股，曾大幅超越市場整體表現，但如今又迅速超跌於市場，難以障目了，一葉已知秋。iPhone、Google給我們造成了幻覺，掩蓋了近20年來人類的勞動生產率增長速度一直在持續下降的事實。長期的科技積累，技術“奇點”的存在，使得此刻我們無需對未來過於悲觀。而對於資本市場，泡沫不一定相似，但泡沫變大和擠破的過程卻永遠千篇一律。

最後更新：2017-10-08 14:07:37

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