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映射效應重現？費城半導體指數年內漲幅超35％！A股半導體概念投資正當時？

天天財經獨家，速關注！

今年美股，表現最亮眼的板塊一定有半導體，龍頭英偉達從年初100美元/股左右已經上漲至將近200美元/股，費城半導體指數今年以來漲幅超過35%，同樣大大超過其他板塊。

現在A股的半導體公司很可能也將迎來同樣機會。

券商研究認為，半導體將進入一個長達4-6年的景氣周期。與此同時，政府從產業安全和經濟性角度考慮，將半導體行業定義為戰略性新興產業，支持政策不斷加碼，半導體相關概念股或迎來趨勢性機會。

從券商研究的角度來看，華天科技、長電科技等封測板塊最受關注，設計板塊的聖邦股份等也有可能成為亮點。

不過有買方人士指出，景氣周期說法過於樂觀，半導體周期性的特點已經較為弱化，當前半導體行業相關股票估值偏高，投資仍需謹慎。

券商力推景氣周期來臨

半導體銷量持續走高提升了券商研究員的熱情。據半導體行業協會（SIA）發布的最新數據，今年8月全球半導體銷售額達到350億美元，創月度銷售額的曆史新高。這一水平較2016年8月增長了23.9%，較今年7月增長4%。

調研機構Gartner預測，今年全球半導體產值可望達到4111億美元，較去年增長19.7%，是7年以來增長最強勁的一年，在過去的幾年中，半導體產業的整體產值隻能維持個位數的增長。

中信證券10月16日的一份研報中指出，全球半導體有望進入新一輪景氣周期。2017年上半年，全球半導體和半導體設備銷售金額分別增長19.3%和45%，新一輪景氣周期趨勢已現。

中信證券稱，半導體出貨量一般以4-6 年為一個周期，2016年3季度開始，全球半導體市場回暖，2017年2季度增速高達22%。從需求端看，受益於智能手機、雲、物聯網、AI、汽車電子等需求拉動，存儲、模擬電路、傳感器、邏輯電路等半導體需求持續增長。中信證券預計2017年全球半導體出貨量將突破4000 億美元，增速接近17%，2018年增速回落但仍有望超預期。

A股公司迎來機會

封測公司最受關注

整個A股上半年半導體企業的業績表現也比較好。2017年上半年整個半導體行業營收達到500億元人民幣，達到去年全年的60%，同比增長20%，歸屬於母公司的淨利潤為22億元，已經接近去年同期的80%，同比增長57%。

中國半導體企業在多個領域已經取得不錯的成績，但是從券商研究的角度來看，封測板塊最受關注，設計板塊也有可能成為亮點。機構認為，在業績快速增長的情況下，封測設備有望成為今年國產化主力軍。

天風證券研報指出，封測板塊的邊際改善來自於行業本身的向上大周期疊加下半年環比改善的季節性加強共振，兩方麵的因素疊加促使板塊將在2017年下半年業績環比明顯改善。

渤海證券同樣認為，封測行業將是中國半導體優先崛起的板塊。

渤海證券封測行業龍頭對比：

1.華天科技的優勢在於人員成本等控製相對較好，加上地處西北，稅收相對有優勢，管理費用占營收比除了 2016 年度以外近 4 年在同業中一直是最低的水平。毛利率與淨利率保持穩定。

2.長電科技收購星科金朋後還處於整合時期。由於星科金朋上海廠正在搬遷期，費用增加、訂單下降，導致部分智能手機用集成電路封測業務延後，再加上多產品、多客戶的開發還在導入階段，受此影響星科金朋上半年業績尚未達預期，預計星科金朋上海廠搬遷將於 9 月完成。利潤方麵短期還是會受到整合收購影響。

3.通富微電上半年完成了 AMD 蘇州與 AMD 檳城85%股權交割工作，合並了通富超威蘇州、通富超威檳城 1-6 月營業收入,營收同比增長 70%，計入當期損益的政府補助有 4000 萬元。

4.晶方科技主要產品是高端 8 寸、12 寸 TSV 封裝，涉及傳感器、攝像頭、指紋芯片等領域，利潤率比其他廠商高，但是由於受高端芯片市場規模的限製，營收相對較少。

除此之外，設計板塊也受到較多券商的關注。今年上半年設計板塊營收整體出現大幅增長，達到124億元，與去年基本持平；淨利潤達到12億元，同比增加70%，度過了2016年行業利潤穀底。

天風證券認為，半年報業績增速以設計板塊最高，疊加設計板塊本身具有的高成長屬性和賽道邏輯，在國產替代的進程中推進國內半導體設計企業的加速成長。另外值得關注國內設計企業在國家自上而下推動行業發展過程中享受的政策紅利與經營新模式。天風證券看好的個股是“聖邦股份”。

投資策略分歧 買方謹慎看多

半導體概念股8月底以來已經有過一波不小的漲幅。華天科技、通富微電等都錄得不小的漲幅，不過近幾日稍有回調。

前述北京某券商的研究員認為，

雖然前期漲幅不小，但應該還有機會。另外政府大力支持、國內消費市場巨大，半導體熱點是具備持續性的，關注績優白馬股和目前相對低估值個股。

前段時間的上漲仍然以事件催化為主，國產芯片等概念活躍推動個股上漲，並不是業績改善帶來的估值提升。

目前半導體公司的整體估值偏高，並不具備優勢。根據同花順choice的數據，10月以來整個半導體行業的整體PE在70倍以上。

除此之外，一些買方認為所謂新周期的說法也過於樂觀。“隨著消費電子等行業的發展，半導體的周期性已經變得越來越不明顯。”

這一說法和一些企業的觀點也不謀而合，京東方10月17日在接受機構調研時表示，從行業的角度看，由於行業技術的逐步完善、產品性能的提高，半導體顯示行業的周期性越來越不明顯。行業的景氣與否由供需關係確定，在沒有大規模新增產能情況下，需求端未出現明顯下降，行業處於相對穩定的態勢。

最後更新：2017-10-18 23:28:36

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