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時間定了！MSCI要買A股了：手拿200億美元，股票名單都在這！

中國基金報記者 江右

導語：盼望著，終於來了！

A股市場的開放穩步推進，納入MSCI的進程不斷向前。

一、A股明年6月正式納入指數！

美國當地時間10月23日，美國的指數供應商MSCI公布了納入A股的投資者征詢結果，根據投資者的反饋，對指數進行了修訂，並明確了時間表。發布了指數MSCI China A Inclusion Indexes。據悉，在MSCIChina A Inclusion Index這個指數公布後，具體行業分布等信息將在本周稍後時間公布。

A股納入最新時間表也來了！

2017年12月1日，計劃實施方法變更，將“MSCI中國A股國際大型股指數”更名為“MSCI中國A股大型股指數”，以及基於離岸人民幣匯率（CNH），利用中國A股互聯互通渠道計算MSCI中國臨時指數。

2018年第一季度，發布詳細的A股納入文件。2018年3月1日，將“MSCI中國A股指數”更名為“MSCI中國A股在岸指數”。此外，發布新的“MSCI中國A股指數”，追蹤的個股將限定在“滬股通”和“深股通”範圍之內。

2018年6月1日，按照2.5%的納入因子將A股正式納入MSCI新興市場指數中。

2018年9月3日，將A股的納入因子提高到5%。

這個時間表，也意味著納入MSCI曆經波折的A股，終於到了最後加入時刻。自2013年列入MSCI新興市場指數觀察名單，2014年-2016年連續三年入MSCI未能成功。北京時間2017年6月21日，MSCI公司宣布決定將A股納入MSCI新興市場指數，A股終於闖關成功，市場對於納入的進程也一直頗為關注。

正式成為MSCI指數的一員，未來A股在全球資金的投資當中，也將成為一個份量更重的角色。

對於A股納入MSCI最新時間表和指數變更情況，中金公司研報第一時間進行了跟進，並繪製了時間表和變更圖。

圖1：MSCI中國A股體係變更示意圖

二、明年有150-200億美元資金流入

雖然 QFII/RQFII 已經運行10餘年，滬港通深港通互聯互通機製也讓更多海外投資者可以投資 A 股，但隨著MSCI 將於 2018年 6 月正式將 A 股納入其指數體係。A股將更加國際化。

中金公司策略分析師王漢鋒在研報中表示，綜合韓國和中國台灣的曆史經驗看，加入 MSCI 指數體係有望加速 A 股國際化的進程，進而對市場投資者結構、交易風格、產品生態產生深遠的影響。當然，A 股國際化的進程也與中國資本賬戶開放程度較為相關。

王漢鋒認為，盡管國際化的過程不會一蹴而就，但我們認為中長期進出中國的資本雙向流動均將不斷擴大。未來五年，香港及海外流入 A 股和內地流入港股市場資金 規模在 2000~4000 億左右 。

在王漢鋒看來，8 月 MSCI 指數調整完成後，潛在A 股納入標的從 222 隻擴大至 236 隻。結合更新後的納入名單和 MSCI 公布的全球跟蹤其指數 的資產規模，靜態估算 2018 年 MSCI 納入 A 股帶來的資金流入規模在 150-200 億美元左右（包含主動和被動型資金），即每一步實施將帶動75-100 億美元的流入。具體流入規模與未來增長環境，市場預期等因素相關。

根據最新的1美元兌6.63人民幣，相當於在明年6月正式納入後，將有995億元-1326億元人民幣的資金流入A股。

三、MSCI納入A股主要買這些股票

雖然MSCI中國A股指數成分股最終名單尚未出爐，但從潛在名單和外資偏好來看，大權重的藍籌股和流動性好的股票通常比較受青睞。對於A股的股票們，想受到MSCI指數請來，很重要的一點：不要長期停牌，不要停牌超過50天。

MSCI 將自今年11 月的指數半年度調整開始日度跟蹤中資股的交易狀態。一隻股票一旦連續停牌天數超過 50 天，將在提前 2 個工作日提醒後立即被剔除出指數。此項規則與MSCI 一貫采用的月度觀察、月底剔除的做法相比更為嚴格。

根據王漢鋒整理的MSCI潛在A股納入成分股，前十大成分股分別為貴州茅台、中國平安、招商銀行、浦發銀行、興業銀行、工商銀行、中國建築、海康威視、美的集團、中國中車。這些股票，都是A股的大市值權重股，並且今年以來股價都有不錯漲幅，貴州茅台、中國平安、美的集團都漲了70%左右，海康威視漲幅更是翻倍。

圖2：MSCI納入A股前30大成分股

圖3：第31-60大成分股

圖4：第61-100大成分股

最後更新：2017-10-24 23:57:42

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