李迅雷：今年房價不會大漲大跌，A股沒有趨勢性行情

2月8日，從海通證券轉會到中泰證券（原齊魯證券）擔任中泰證券首席經濟學家、研究所所長的李迅雷在中泰證券APP進行了一場直播首秀。

李迅雷稱，總體來講中國經濟還是處於一個下行趨勢當中，中國2016年GDP（國內生產總值）6.7%，今年恢複起來還是看投資、消費和出口。

總體來看，李迅雷認為，今年投資增速還會進一步回落，因為去年投資主要看基建拉動，靠房地產，靠中國購房者加杠杆。

其中，李迅雷預計，今年房地產投資增速會走弱，基建投資可能也會有所回落。“所以投資不容樂觀，消費依然處在緩慢的回籠當中，出口形勢也不容樂觀。”李迅雷稱，“總體來講，三駕馬車不太樂觀，估計2017年的經濟還有可能會有所回落，回落幅度大概在6.5%左右。”

李迅雷指出，中國當前麵臨的問題是，特朗普對於日本、德國、墨西哥都提出警告，說出口太多，要采取處罰性的關稅，對中國沒有提，而中國對美國貿易順差最大，美國貿易逆差中將近一半因為中國出口造成的，這就意味著接下來美國對中國貿易保護主義比較多，是利空的因素。

不過，李迅雷認為，這並不會改變中國作為製造業大國和出口大國的地位，因為中國出口上升主要通過勞動生產力的提升取得的。

另外一方麵，李迅雷指出，2016年中國的出口增速是負增長，美元標價的中國的出口是負增長，但全球貿易增速應該是略有增長的，這就意味著中國在出口方麵的比重出現下降，由於外部環境變得更差，這也是對中國不利的因素。

關於房價：不會大漲也不會大跌

李迅雷認為，2017年中國要加強金融監管，防止貨幣超發，所以估計今年M2（廣義貨幣）的政策目標應該會定在11%到12%，房價基本不會大漲也不會大跌。

李迅雷稱，中國房價上漲跟貨幣大量發行有關係。不過，李迅雷也提到，去年全球房價漲幅前十名中，第一是合肥、第二是安徽，然後是廈門。這些城市房價漲幅大跟人口流入有關係，而大城市的人口上漲還在持續當中，未來肯定是不樂觀的，“任何一個東西要長期維持上漲是不可能的，世界上沒有隻漲不跌的產品。”

關於匯率：貶值壓力依然存在

李迅雷指出，大背景全球流動性短期拐點已經出現了，拐點出現的情況下各國貨幣都對美元貶值，因為資金向美國流動，所以對人民幣的壓力也是顯而易見的。

不過，並不是中國一個國家對美元貶值，其他國家貨幣也對美元貶值。李迅雷指出，長期來看，這個問題其實跟中國的股票市場、房地產市場是一回事，也就是估值水平偏高。

“中國估值水平偏高的問題，在各大類資產裏麵都會體現，主要原因就是貨幣放多了。所以在講到人民幣匯率的時候，要講短期和長期，長期的貶值壓力依然存在。”李迅雷稱。

國企改革：關注混合所有製

針對“穩中求進”兩個政策底線，李迅雷認為應該關注的是兩個大改革，一個是國企改革、一個是金融監管體製改革。前者是促增長，後者是防風險。

其中，國企能不能改好，對經濟增長、經濟健康發展有著至關重要的影響。

李迅雷提到，國企改革有三大方式：混合所有製、債轉股、推進股權融資。三種方式中更應該關注混合所有製改革。另外一方麵要加快推動國有製的投資營運製的改革試點，搭建國企改革平台、投資平台。

資本市場：A股大背景下沒有趨勢性行情

李迅雷認為，2017年的股市在大背景下沒有趨勢性行情。經濟沒有往上走，往下走沒有趨勢性行情。

“在經濟減速背景下拿任何一個結構來看，比如一二線房價上漲，三四線比較疲弱。股市也是一樣，2013年開始這波牛市是創業板、中小板的牛市，主板市場表現並不好，隻是到了2015年上半年才有反彈，最終還是回落，還是因為基本麵不行。”李迅雷稱。

另一方麵，李迅雷指出，一定不要在大家恐慌的時候恐慌，大家樂觀的時候樂觀。投資要逆向思維，在很恐慌的時候政府肯定會管。如果出現大跌就會有反彈的機會，如果出現大漲就是回落的風險。

此外，李迅雷認為，需要考慮特朗普上台，中美關係的不確定性。“估計今年下半年美國還要加息，所以對中國貨幣政策前景突出。上半年中國增長動力還在，下半年由於美國加息，中國經濟增長動力會不足，所以貨幣政策會略微放寬。”

針對目前的資產荒，李迅雷指出，好的資產是稀缺的，未來會越來越稀缺。

配置方麵，李迅雷認為，2017年是十三五規劃的第二年，所以圍繞十三五規劃做一些主線、主題投資還是有機會的。

其中產業主線主要是三個方麵，第一條主線是消費，中國目前局麵收入結構類似於日本的70年代，所以消費會從實物投資越來越偏向於服務，如體育、娛樂、健康、醫療。

第二條主線是信息經濟，像大數據、雲計算、人工智能等等。

第三條主線是產業主線，包括智能製造、應用機器人等等。

最後更新：2017-10-08 02:42:01