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高盛：A股和債券納入國際指數將吸金4600億美元

高盛預計中國A股和債券加入國際指數會帶來4600億美元資金流入；

分析師劉勁津在報告中寫道，A股和中國債券被納入國際指數的話，料將在未來5年分別給股票和債券市場帶來2100億美元和2500億美元的資金流入；

5年後中國占MSCI新興市場指數和全球的權重或達34%和4%；而到2021年，中國債券可能分別占到新興市場/全球債券基準指數的10%和6%；

中國債券可能從2018年開始加入國際指數，然後到2019-2020年，加入彭博巴克萊全球匯總指數和花旗WGBI指數；

中國股票和債券市場規模分別名列全球第二和第三，這仍然是它們應該被納入國際指數的關鍵依據。

A股納入MSCI概率大增 價值藍籌股或率先受益

隨著6月的臨近，關於A股是否將納入MSCI指數的討論再次升溫。2017年度市場分類評審結果將於6月20日公布，目前的評審清單中有MSCI中國A股指數、MSCI阿根廷指數、MSCI尼日利亞指數三個MSCI國家指數。

A股納入MSCI概率大增

與同往年相比，國內資本市場開放進程的進一步推進以及MSCI中國相關指數近期的持續強勢，使得投資者對A股今年納入MSCI全球指數係列普遍持樂觀態度。

對此，中信建投分析師認為，通過回顧近年來A股進軍MSCI指數係列的曆程，可以看到監管層為加入MSCI，而在製度改革和股市流通性改善方麵所做的努力。雖然同發達國家完善的多層次資本市場仍有距離，但這一差距處於不斷彌合的過程。尤其對於2017年而言，國內資本市場環境的改變、大陸與香港市場互聯互通機製的全麵構建以及監管層同MSCI達成的認同，都大幅提升了A股納入MSCI中國指數和MSCI新興市場指數衝關成功的概率。

MSCI係列指數作為全球投資組合中采用最廣泛的被動管理基準指數，在國際金融市場上擁有重要的影響力和風向標地位。中信建投分析師表示，對中國A 股而言，由於MSCI 係列指數在國際金融市場上擁有重要的影響力和風向標地位，納入MSCI指數對於A 股的利好主要存在於兩個層麵：一是可以為A 股市場帶來增量國際資金，二是意味著人民幣國際化和資本市場開放更進一步。並且根據國際經驗來看，從準予納入到完全納入需要經曆一個約5-10 年的過程，通常納入比例會由最初的5%逐漸提升至100%。

重點關注價值藍籌股

在中信建投提供的169支潛在納入標的中，有85%來自於主板。行業分布方麵，名單個股主要來自於金融、地產、醫藥、汽車以及以傳媒和計算機為代表的科技板塊。從相對分布比例來看，潛在納入標的中機械設備、化工、電器設備、輕工製造以及電子等中遊行業的個股占比較低，而對大金融、大消費以及科技龍頭則體現出明顯的青睞。

在具體投資策略上，中信建投建議，通過比較分析本次潛在納入標的以及QFII的投資偏好，A股納入MSCI依舊利好於價值藍籌板塊，包括大金融、大消費以及傳媒、計算機等領域的科技龍頭。在周期下行、利率進入上升通道、監管加強的背景下，價值回歸與抱團取暖依然是A股的趨勢所在。配置上我們繼續堅定大消費主線，盡管市場對追高有所顧慮，但消費龍頭的確定性溢價和防禦性依然有相對優勢。另一方麵，前期諸如傳媒等新興消費成長板，估值已經接近曆史低位，其出色的成長性或將引發市場對“價值”的再定義。

最後更新：2017-10-08 01:39:39

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