A股前瞻：“跳水”前的“敦刻爾克大撤退”或迫在眉睫

“敦刻爾克大撤退”的意義在於保存有生力量，為將來的反攻留下了希望。

在股市中，保住本金同樣如此重要。而眼下的A股市場，就迎來了類似大撤退的“時間窗”。

之前一直強調的政策層麵，金融領域強監管的因素仍在不斷發酵。23日某會主席助理“落馬”不啻於又一個平地驚雷。

資金層麵，可以說是不斷惡化的一個狀況。市場“流動性”也逐漸開始走向更加窘迫的境地。而資金，是A股市場裏麵，影響股價的最直接因素。

考察宏觀流動性，央行“縮表”再“擴表”，商業銀行則是出現了2014年11月以來的首次“縮表”。大環境上，銀行係統麵臨資金收回，縮表的壓力，全社會流動性趨緊可以說是沒有爭議的。

單看股市的流動性，情況更不容樂觀。

據測算，目前有3000億市值逼近質押警戒線，單筆最多跌破警戒線47%。

今年5月份以來，兩市有89份涉及重要股東以“補充質押股份”為關鍵詞的公告發布，涉及64家上市公司。從近期資本市場的反饋可知，由於一些企業的股價波動頗大，對於重要股東的質押行為，有投資者擔憂是否會有平倉風險。2015年“股災”期間，那種“強行平倉”、“爆倉”的心理陰影還未完全消散。

數據顯示，上周（5.15-5.19）證券保證金淨流出15億元。雖然15億元流出不算多，也許是該跑的早就跑了。反正，流出的勢頭未變。

再加上證監會幾乎每周核發10家IPO（雖然每批10家IPO 的融資總額並不高，大多在50億到70億元之間，但累積起來也較為可觀）。再加上解禁、減持等等。

最為關鍵的是，看不到任何一路資金有進場的意願。隻能說A股在不斷失血，存量特征日益強化。

有限的資金湧入“上證50”和“漂亮50”，造就了個股的極度分化。

上證50，其實就是抱“國家隊”的大腿，維護資本市場平穩運行。

“漂亮50”，機構抱團取暖，給市場留下一絲賺錢效應。

除了所謂“漂亮50”和“上證50”外，其它各種指數都是熊市狀態。股價跌破2638點的上市公司越來越多。

關於是否“見底”，我們堅持認為，指數（滬指）的底部，並不意味著個股的底部。即使從滬指來看，這一波調整繼續下挫的空間可能不會太大，但“磨底”的時間也許會有點長。在此期間，如果“國家隊”還是以穩住滬指為目標，那麼其他的個股會怎麼走，可想而知。

風險提示，也許股民朋友們已經聽得不厭其煩了。但是該說還得說。

至少，監管之風還在勐刮，場內部分資金奪路而逃，外資抄底A股明顯不靠譜。沒有增量資金的馳援，整體市場持續上漲的動力不足。最悲觀的情況莫過於多種風險因素（政策麵和經濟基本麵）共振，刺激場內資金加速流出，那麼股市將無可避免迎來一次“大跳水”。

老股民說的“五窮六絕”，華爾街說的“Sell in May and go away”，其實都是有一定道理的。

2009年以來，每年的5月底、6月初這段時期，都沒什麼行情的，反而勐烈的下跌比較多。

2013年5月29日從2300多點一口氣跌倒6月25日的1800多點、上一波牛市也是在2015年6月12日見頂5178點後。

最後更新：2017-10-08 01:43:10