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曹中铭：一晃十年 A股有何变化？

腾讯“证券研究院”特约 曹中铭 财经专栏作家

2007年10月16日，上证指数攀上历史性高点6124点，一晃十年过去了，中国股市发生了翻天覆地的变化。

十年来，股市的变化有目共睹。比如截至2007年10月16日，沪深股市挂牌的上市公司数量为1497家。十年后的今天，沪深股市挂牌上市公司数量增加至3405家，增长一倍有余，相当于十年“再造”一个沪深股市。再如从市值方面进行比较。十年前沪深股市总市值与流通市值分别为326688亿元、85250亿元，如今已飙升至625748亿元、452092亿元。总市值与流通市场的变化，与十年来挂牌的上市公司日益增多、解禁的限售股增多关系密切。

此外，在A股整体市盈率水平、十大高价股等方面，其变化亦非常惊人。像十年前股指上摸6124点时，沪深股市平均市盈率水平高达55倍，这在全球资本市场也是非常罕见的。十年后，A股平均市盈率水平只有20倍。十大高价股方面，除了贵州茅台还在列外，其他的九只高价股早已面目全非。

当然，历经十年的发展，我们眼里不能只盯着市场规模、指数与上市公司股价，更应该看到市场所发生的深刻变化。2009年10月30日中国的“纳斯达克”创业板的成功推出，就是众多标志性事件之一。虽然整体而言，创业板无论是指数表现，还是上市公司业绩表现上，都呈现出不太稳定的特征，但创业板推出后，对于促进高科技、创新型企业的发展，为中小型企业提供资金支持，以及对我国经济转型上所发挥出的作用却是不可忽视的。而且，创业板也诞生了一批质地优良的公司。其他的诸如股指期货的挂牌、融资融券业务从试点到实施、深港通与沪港通的成功开闸等，都将在中国资本市场发展史上留下浓重的一笔。

虽然十年间股市起起伏伏，但其中所取得的成绩还是值得肯定的。而展望A股市场的未来，笔者认为应该推进件事。一是让市场变得更加“透明”。这主要是从信息披露的角度考虑。近几年来，沪深交易所的关注函、监管函如雪片般飞向市场，上市公司信息披露不透明是关键。打造一个“透明”的市场，不仅需要进一步完善《上市公司信息披露管理办法》，需要强化监管，还需要大幅提高违规成本。二是进一步做好投资者保护工作，通过法律法规等问题进一步落实投资者保护。而做好这几个问题，中国资本市场将会迎来新的格局，中国资本市场将更加有希望。

最后更新：2017-10-17 19:24:05

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