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A股迎來修複契機 三大因素製約反彈空間

上周五A股市場大幅反彈，上證綜指、深證成指、中小板指、創業板指全線漲逾3%，板塊個股多點開花。此前2016年開市以來18個交易日A股四大指數跌幅均已超過20%。這根中陽線反彈讓投資者再度看到一點希望，但結合技術麵看，指數依然未完全擺脫短線弱勢格局，無論從周線還是月線，抑或單純從“1.26”長針反抽位置判斷，大盤指數均呈陰線格局，而且周線和月線都是破位長陰。（證券時報）

上周五A股市場大幅反彈，上證綜指、深證成指、中小板指、創業板指全線漲逾3%，板塊個股多點開花。此前2016年開市以來18個交易日A股四大指數跌幅均已超過20%。這根中陽線反彈讓投資者再度看到一點希望，但結合技術麵看，指數依然未完全擺脫短線弱勢格局，無論從周線還是月線，抑或單純從“1.26”長針反抽位置判斷，大盤指數均呈陰線格局，而且周線和月線都是破位長陰。

接受采訪的分析人士表示，暴跌後的修複重構需要時間，即便市場止跌仍應注重倉位控製。

1月份走勢怎麼看？

對於2016年來說，1月份的走勢自然很重要。雖然1月份最後一個交易日紅盤收官，但A股整個1月的弱勢格局仍不可小視。

從K線分析，月線級別上證綜指1月大幅下跌22.65%，創2008年10月以來最大月跌幅。即使從日線級別看，上周五的中陽反彈，也僅觸及5日線就回調，5日、10日、20日、30日、60日均線係統完全空頭排列，而且都在快速下行，對股指反彈形成反壓。即使市場開始築底，均線係統的修複也是一個非常漫長的過程。

1月有過8根陽線，占比當月交易日的40%，數量上並不算十分慘烈，但實際上真正有效的標誌性K線是1月4日(-6.86%)、1月7日(-7.04%)、1月11日(-5.33%)、1月26日(-6.42%)。換句話說，這4根逾5%的陰線才是1月整體趨勢的關鍵。

新年突如其來的暴跌致使投資者紛紛離場。1月份以來參與交易投資者數量呈每周下降趨勢，從第一周的2170.50萬降至第三周的1662.22萬，降幅超過23%。

1月份股市的暴跌也讓公募基金損失慘重。1月份148隻主動股票型、混合型和二級債基單位淨值平均跌幅分別達到24.31%、14.69%和3.34%。其中股票配置範圍為60%~95%的385隻高倉混合型基金1月份平均跌幅達到25.07%，其虧損幅度甚至超過了主動型股票基金。而該類基金月度跌幅已經超過了2008年10月，創出曆史最大月度跌幅。

與此同時，滬深兩市融資餘額已經連續20日下降。2015年12月31日以來，截至1月28日，滬市融資餘額報5374億元，較前一交易日減少89.1億元；深市融資餘額報3759.99億元，減少73.92億元；兩市合計9133.99億元，減少163.01億元。

節前一周如何走？

本周開始進入2月份，也是春節前的最後一個交易周，無重大事件性因素影響市場，根據往年慣例節前市場一般相對平靜。上周大盤探底反抽，2638點低點位置未破，短期市場存有超跌反彈需求，但在節前效應以及市場存量資金博弈下，股指反彈力度較為限，技術上仍有回踩確認2838點的必要。事實上，投資者對上周五的反彈同樣存有疑惑。

疑慮一：量能未有效放出。上周五，上證綜指、深證成指、中小板指、創業板指全線漲逾3%，但兩市合計成交額4287億元，尤其滬市成交僅1800億元，仍屬地量水平。短期來看，4000億量級的成交量水平，僅能夠讓股指在2600上方企穩並構築整理平台。在沒有明顯場外新增資金入場的情況下，投資者切勿追高，應密切關注量能變化，一旦無法繼續放量，可考慮逢高減倉。

疑慮二：5日均線壓製明顯。作為短線強弱分界指標，5日均線對滬指、創業板指仍構成明顯壓製。因此，在市場放量長陽突破前，仍需保持一份警惕。

疑慮三：提防“黑天鵝”突襲。據媒體1月28日報道，中信銀行蘭州分行去年曾發生9億~10億元騙取票據承兌案，該案去年第四季度因股市下跌而暴露出來。中信銀行已向監管機構和警方報告了該案。此前的1月22日，農行公告稱，該行39.15億元票據出現重大風險。

1月29日，中國石油發布業績預告，預計2015年年度實現淨利潤較上年同期減少60%~70%。這是十年來中國石油首次利潤低於千億元，此前3個交易日該股逆市上漲。

由於未對大宗交易進行限製，近期已有不少股東在選擇通過大宗交易來轉讓股份。雖然今年1月份兩市增持規模已達206.3億元，遠遠超出兩市減持規模，但是被壓抑的主動減持衝動很有可能將逐步爆發。

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最後更新：2017-10-08 08:09:40

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