前海開源基金董事總經理楊德龍：A股將啟動三到五年“慢牛”行情

大河報·大河客戶端記者周世龍李震

核心提示|“全球股市已啟動新一輪牛市，中國股市未來幾年的空間也很大。”14日，鄭州大學第三屆秋實資本論壇暨河南省首屆產業金融創新發展高峰論壇上，被稱作“中國的小巴菲特”的前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍上台作主題演講，談到了他對全球資本市場的看法。

本屆論壇在鄭州大學舉行，以“新時期、新機遇、新模式、新金融”為主題，論壇上，邀約省內外知名金融專家和資本市場專家，共同探討科技-產業金融發展問題，為河南產業金融發展和社會經濟發展獻計獻策。

市場要預防黑天鵝，也要預防灰犀牛

“市場投資，最重要的是要投有價值的公司。”在楊德龍以“2017年宏觀形勢與投資策略”為主題的演講一開場，他就亮明觀點：要麼是公司現在有業績，要麼是能看到未來有業績。否則就沒有投資價值。

他表示，2008年不少股票市值跌下去40%，但其實，隨著時間的推移，公司股價又回到了原來的水平，甚至超越。他引用“股神”巴菲特的話說：時間是投資者的朋友。相對於價格來說，價值更加重要。

有不少人對2015年的A股的一波牛市和隨後的大幅下跌還有很深的印象。對於市場風險，楊德龍又有什麼看法?

楊德龍說，國家金融工作會議也提出，要把防控金融風險作為重中之重。目前市場中的風險，除了要預防黑天鵝事件，還要預防灰犀牛的影響。

所謂黑天鵝，就是很小的幾率發生，而又真實發生的事件，當今社會不確定性增加，黑天鵝事件不斷增多。但他也提醒，“在金融市場上，除了黑天鵝，我們更應該預防灰犀牛，也就是那些所有人都能見到，卻都不在意的事件。"他說，這類事件一但爆發，將比黑天鵝事件影響更大。

未來三到五年，A股市場將走“慢牛”

據了解，未來我國將逐步實行“大監管”模式，改變“一行三會”的分業監管形式，解決分業監管和混業經營的矛盾。

今年上半年，我國GDP增速達6.9%，超出市場預期。加上人民幣匯率持續走強、金融去杠杆和監管加強、樓市調控加碼等諸多因素，已經向市場釋放了利好信號。

楊德龍認為，股市已經通過三輪“股災”完成了去杠杆，上證50和滬深300已經率先走出慢牛，建議繼續配置優質藍籌股。

“很多人認為中國很多資金流入到股市，是脫實向虛，其實並不是，資金流入股市，企業利用資本的能力加強，將會更利於實體經濟的發展。”楊德龍說。

楊德龍在演講中提到，樓市和股市存在比較強的蹺蹺板效應，去年樓市大幅上漲以後迎來一波調整，也為A股市場走強提供了基礎。“目前美股已創新高，港股也接近新高，這表明全球資本市場都已啟動新一輪牛市。”楊德龍認為：未來三到五年，A股將走出慢牛走勢。

來源：大河客戶端

最後更新：2017-10-14 18:12:19