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美股升天美指卻逆勢下地獄，美聯儲有何良方治愈？

投資者似乎對美國經濟可能走向衰的擔憂並不以為然，上周末，美股三大股指齊創曆史新高，道瓊斯指數藍籌股板塊上周累計漲幅達2.2%，創去年12月9日當周以來的最佳周度表現。

在本周即將舉行的美聯儲新一期政策會議上，決策層將對美國經濟運行現狀、尤其是長期萎靡不振的通脹水平給出最新的評價。此外，美聯儲是否會就有關颶風哈維和艾爾瑪對於美國經濟造成的損失給出置評，投資者也將拭目以待。

美聯儲不太可能在本月變更聯邦基金利率區間，但市場廣泛預期，美聯儲收縮資產負債表的時機已經成熟，因此在本月政策會議後宣布相關事宜的可能性極大。市場有理由對此保持高度關注，不僅僅是因為資產負債表處於史無前例的天量規模(4.5萬億美元)，而且那將對幾乎所有個人和企業融資產生深遠影響，借貸成本將進一步抬升。

凱投宏觀首席北美經濟學家Paul Ashworth表示：“市場預期美聯儲主席耶倫或在會後的新聞發布會上強調，縮表將遵循循序漸進的原則，力求盡可能避免對市場造成大的擾動。”

Ashworth預期，美聯儲或起初每月僅收縮100億美元，然後每季度收縮幅度上調100億美元，縮幅上限將不超過500億美元。

債市和匯市是對美聯儲貨幣政策變動最為敏感的兩大市場，如果美聯儲作出的任何決定出乎市場預料，兩大市場一定會陷入巨大的動蕩。

本周初，美國10年期國債收益率升值2.21%，較一周前上浮0.16個百分點；美元指數也在92整數關口附近企穩。然而，兩者依然處於數十個月以來的低點附近，美聯儲貨幣從緊周期並未給多頭帶來顯著利好。

一些市場參與者認為，朝鮮局勢緊張以及美國總統特朗普遲遲無法兌現其在競選時許下的刺激增長承諾，是造成美指和美債收益率持續疲軟的罪魁禍首。美國政壇兩黨紛爭曠日持久，則進一步強化了市場對美國政治前景的疑慮。

與此同時，美國正式宣布，其政府債務規模超過了20萬億美元，過去10年以來，美國債務規模實現了翻番。

外界認為，造成這一局麵雖然不能完全怪罪於2008年的金融海嘯，但至少也有部分原因。當時，白宮為了救助瀕臨破產的銀行業，不斷加大杠杆率，2009-2012年間，美國政府赤字規模超過1萬億美元。

律師兼金融評論家James Rickards認為，美國通脹水平長期無法達到美聯儲設定的2%官方目標，也跟政府財政赤字不斷膨脹難脫幹係。

Rickards寫道：“過去幾年，美聯儲實現天量放貸近4萬億美元，但是美國通脹水平基本就像個植物人。原因是，其中的大部分資金流向了商業銀行，但它們又被作為銀行準備金流轉回美聯儲，空吃利息。也就是說，它們中大部分都沒有實實在在地被投放到實體經濟中去，通脹自然得不到有效刺激。”

最後更新：2017-10-08 07:07:55

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