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A股大涨！股指期货再松绑发出哪些信号？

股市简报

周一(9.18)，沪深两市双双低开，盘初沪指迅速拉升翻红，在平盘线上方窄幅震荡，创业板表现较为强势，盘中涨幅超1%。最终收盘，沪指涨0.28%，报3362.86点，深成指涨0.82%，报11153.53点，创业板涨1.02%，报1894.80点，两市合计成交量5162亿元。盘面来看，芯片、汽车制造、充电桩、储能概念、酿酒、新能源汽车涨幅居前，摘帽概念、机场、铁路运输、化肥等领跌。

一周基金回顾

上周，国内各类型基金都有所上涨，QDII和股票型基金表现相对较好，分别上涨1.41%和0.48%。货币和债券型基金表现相对居后，涨幅分别为0.05%和0.01%。

股票型基金：低估值为盾，主题为矛的“哑铃配置”或是基金组合的优选。低估值建议关注金融地产、回调后的消费，主题建议继续关注环保、国企改革和周期股的二次上车机会。

债券型基金：整体来看，在基本面利好，监管逐步平稳，以及资金面可控的预期下，债市阶段性交易行情或延续，但仍需警惕月末MPA考核带来的债市情绪面影响。

QDII基金：建议投资者注重资产配置，可适当关注港股和海外高息债类产品。

数据来源：好买基金研究中心，QDII净值截至日为2017年9月16日

投资参考

消费主题基金近3月表现强势

数据显示，消费股经过一段时间的调整后，消费主题基金近3月业绩仍强势，多只基金大幅跑赢上证综指。近3月以来，56只消费主题基金均取得正收益，11只消费主题基金收益在10%以上。中海消费主题精选拔得头筹，近3月回报达23.68%。多家机构均表示，周期板块弹性弱化，市场风格或将再次转向消费股。消费的结构性机会或逐步转向与宏观经济活动相关度更高的细分行业，如酒店、白酒、大众消费品等。

黄金净多仓“九连涨” FOMC决议前空头回归

CFTC数据显示，黄金投机净多头头寸增加1.5万手至26.4万手，为去年9月底以来最高。而在多头持续增仓同时，空头仓位两周增加8896手，比重接近17%，市场似乎对黄金的未来走势存在分歧。本周可能对金价产生影响的大事件莫过于美联储会议。市场普遍预计美联储将维持短期利率在1%-1.25%不变，同时预计美联储将启动一个缩减4.5万亿美元资产负债表进程。投资者也将关注耶伦对近期的通胀数据作何解读，从中寻找线索判断12月是否可能加息。如果耶伦对通胀回升表现出更多信心，美元可能因此获得更多上涨动力。

中国8月楼市进一步降温 15个热点城市无一上涨

国家统计局今日公布8月份70个大中城市住宅销售价格。8月份，一线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比均下降0.3%。四个一线城市中，北京和上海新建商品住宅环比持平，广州和深圳环比分别下降0.7%和0.4%。二手房方面，除了广州环比持平以外，北京、上海和深圳环比均下跌，北京降幅最大，达到0.9%。另外，二、三线城市新建商品住房和二手住宅涨幅继续收窄。8月商品房销售增速接近3年以来最低水平，德意志银行分析师Jeffrey gao在周一的报告中表示，随着信贷收紧，中国住宅销售在第四季度还会继续走低。

财经要闻

股指期货再松绑发出哪些信号：吸引更多长线资金入市

自9月18日起，沪深300和上证50股指期货各合约交易保证金标准，由目前合约价值的20%调整为15%；沪深300、上证50、中证500股指期货各合约平今仓交易手续费标准，由万分之九点二调整为成交金额的万分之六点九，降幅25%。

小牛点评：时隔7个月，股指期货迎来了年内的第二次松绑。虽然松绑力度不如今年2月份，但松绑时间略超市场预期，有助于进一步提高股指期货市场活跃度。另外，本次调整未涉及中证500股指期货的保证金比例，维持30%的比例不变，反映出现阶段监管层仍保持谨慎态度。

3000亿逆回购也未打起水花 市场流动性饥渴仍然难解

中国央行公开市场今日进行3000亿元逆回购操作，创7月24日以来新高，但市场流动性紧张状况丝毫未有缓解。路透援引上海一银行交易员称，“ (逆回购)3000亿也没见什么水花，还是紧，跟上周五比感觉还更紧了呢，因为对冲MLF到期后，实际投放量也没多少。”“今天缴税走款规模还算比较多的，正常到20号左右结束，还得再继续扛一两天看看情况吧。”

小牛点评：目前正值十一假期之前以及季末流动性敏感期，节前居民现金需求巨大，央行通常也在每年此时加大流动性投放。而本月又有2.3万亿元大额可转让定期存单(NCD)到期，让近期流动性形势更加让人关注。申万宏源认为，鉴于季末、节前的需求以及大量NCD到期，央行预计将加大流动性投放，这在当前时点加大流动性投放有助于维护市场稳定。

涨知识

MOM

9月8日，建信、南方等6家基金公司申报的FOF产品获批。在多家基金公司对于FOF的宣传中，都强调基金经理的重要性。这似乎在一定程度上与MOM产品出现了重合。

MOM（Manager of Mangers）：即“管理人的管理人”基金模式，也被称为精选多元管理人，由 MOM 基金管理人通过长期跟踪、研究基金经理投资过程，挑选长期贯彻自身投资理念、投资风格稳定并取得超额回报的基金经理，以投资子账户委托形式让他们负责投资管理的一种新投资模式。简而言之，MoM是找最优秀的投顾组成团队、分配资金、操盘投资，既发挥团队力量，又不限制个人风格。

有基金公司人士指出，目前FOF基金的操作并非完全复制MOM的模式，正是由于目前公募行业基金经理的离职率较高，一只基金可能出现数任基金经理，而不同的基金经理的表现也不一样，研究基金表现就势必会追溯到每一个基金经理的操作风格。

两者最大的区别在于，FOF基金经理对于子基金的基金经理并没有管理权，不能由于自身的要求使其进行调仓或进攻防御性操作，而MOM则是上下互通，“MOM可以经常调整旗下基金经理的操作，持仓情况、风控反应都相对及时，而FOF基金依旧要根据公开数据进行操作。”

一家大型基金公司FOF基金经理表示，如何在配置中选择更好的基金，有两方面关键因素，一是基金经理的表现，二是基金公司的平台实力。

FOF本身是以优选基金为主的配置，除了有本身FOF基金经理的管理，还有投资标的基金经理的另一重“保险”，可以有效降低持有单只基金的风险；通过系统的数据分析和准确的择时，更容易获得比长期拥有单只基金更高的收益。

免责条款：本报告为基于公开资料研究完成，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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最后更新：2017-10-08 06:49:50

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