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支付寶
支付寶被央行收編，馬雲夢想成真
十年前，馬雲曾表示“如果有一天國家需要支付寶，我想都不會想，會在1秒鍾內把這個公司全部送給國家”。沒想到，十年後這句話有可能一語成讖。
2017年8月4日，中國人民銀行支付結算司發布《關於將非銀行支付機構網絡支付業務由直連模式遷移至網聯平台處理的通知》。通知要求，所有網絡支付平台接入“網聯”的時間不能晚於2017年10月15日。自2018年6月30日起，所有支付平台中涉及到銀行賬戶的業務都要通過“網聯”處理。也就是說，從今往後包括支付寶和微信在內的所有網絡支付都必須通過“網聯”來完成。這意味著，第三方支付平台遊離於金融監管之外的好日子就要結束了。
支付寶不僅是一個第三方支付平台，還是一個巨大的貨幣資金池，支付寶與天弘基金合資成立的餘額寶，事實上已成為全球最大的貨幣基金。2017年上半年，餘額寶貨幣基金規模半年增長了77%，至1.43萬億，接近中國貨幣市場基金資產總額的三分之一。餘額寶超大的貨幣體量引起了中國監管機構關注。8月30日，中國證監會副主席李超強調，有個別貨幣基金，規模巨大，“不用點名大家都知道是誰”，規模已經超過了比較大的銀行的個人收益。對此，不僅要適用普遍的流動性管理規定，還得適用特別規定。李超解釋稱，規模小的貨幣基金對整個行業構成的影響不大，但是規模大的要有點閃失，一家也能構成係統性風險。因此對係統重要性機構，要特別嚴格遵守要求，“機構本身要高度關注自己的流動性風險，千萬不能抱僥幸心理。”證監會9月1號正式公告了《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定》，將於10月1日起施行。該規定被認為主要針對貨幣基金，尤其是餘額寶代表的產品。
有市場人士稱，支付寶已經被盯上了。這種說法雖然有些誇張，不過也反映了中國特有的現實。數據顯示，截至目前，支付寶實名用戶超過3億，支付寶錢包活躍用戶超過2.7億，單日手機支付量超過4500萬筆。如果你的規模足夠大，被認定為是有“係統重要性”的民間金融機構，而且還影響到了國有商業銀行的收入，那麼你肯定會被監管部門關注。監管層關注的是流動性風險，目前，貨幣基金市場規模已突破5萬億元，今年上半年貨幣市場基金仍在快速增長，僅7月份就增加了7000多億元。在去年12月貨幣基金出現不小的流動性風險之後，監管機構認為，還有機構完全沒有吸取教訓，忽視了貨幣市場基金自身就存在的重大的流動性壓力。
對貨幣基金不滿的還有國有銀行。不久前，工商銀行董事長易會滿在2017中國銀行業發展論壇上點出當前四大金融亂象，其中一大矛頭直指貨幣市場基金產品。易會滿表示，“個別貨幣市場基金產品功能異化，以公募基金之名，行銀行功能之實等。”有輿論認為，餘額寶等貨幣基金對銀行業務的影響，絕不隻是貨幣基金多賺幾個錢，銀行少賺幾個錢的問題，而是從金融整體上放大了國家的金融風險。有分析認為，受製於機構自身和製度環境的約束，在份額大幅增長的同時，貨幣基金的流動性管理能力並未同步提升。一旦宏觀環境出現較大波動，引發大量機構贖回行為，很容易突破公募基金自身的流動性管理上限，從而引發市場流動性衝擊。
支付寶還有一件事也引起了監管部門的關注——這就是第三方支付機構大力推動的“無現金日”和“無現金社會”。今年初，支付寶曾提出將推動我國在未來5年內進入“無現金社會”。8月1日至8日，支付寶宣布多個城市舉辦“無現金城市周”大規模營銷活動；同時，微信支付也宣布開啟“88無現金日”活動。不過在央行看來，一些地區推進的無現金支付方式，與螞蟻金服等合作創建無現金城市等活動，一些宣傳主題和做法幹擾了人民幣流通，社會反響較大，對社會公眾產生較大誤解。為此，央行要求各地抓緊行動，依法對不合適的提法、做法進行糾正和引導。
安邦谘詢（ANBOUND）研究人員要提醒的是，麵對上述問題，支付寶“家族”需要引起足夠的重視了。從今年以來國內金融領域出現的幾次“動蕩”事件來看，金融領域無小事，不論是在證券市場，還是在保險行業，或者銀行業，隻要機構的規模不小，要麼不出問題，一出問題就是大問題。這種形勢下，支付寶作為一個被視為“另類”的金融機構，需要進行調整和改革，以適應市場的需要，融入到一個更加安全的框架中。考慮到支付寶如此大的規模、如此廣的用戶麵、如此強的市場滲透率，最好不要因此出現大的動蕩，否則會引起社會層麵的震動。說白了，支付寶要考慮增強安全性，為自己提供一種自我保護機製！ 如何來操作？安邦谘詢首席研究員陳功的建議是，可以考慮對支付寶進行混合所有製改革！與一般國企混改引入民資相反，支付寶的混改是吸引國企資本參與，具體來說，可以考慮由五大國有商業銀行參股支付寶，將其變為國有銀行參股的貨幣基金，如果國有銀行掏錢足夠多，甚至可以考慮由國有銀行控股支付寶。此外，支付寶的上市地點不宜選擇在境外，而應該選擇在國內上市，有國有銀行參股或控股，支付寶的其他一切不變。這樣可以避免衝突，避免不必要的市場震動。
要強調的是，這些建議不是要為混改而混改，而是為了“搶救”支付寶，如果一切順利，它應該實現如下目標：第一，解決支付寶在金融體係中被視為“另類”的問題，有國有銀行的參與，就不會被認為是另類機構。第二，提升對支付寶進行金融監管時的市場化和透明化，有助於避免被視為“黑箱操作”。第三，引入五大國有銀行，有助於支付寶充實資本，保持穩定性。
最後更新：2017-10-16 15:42:58