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杨幂一不小心成新三板女皇？95后偶像收割机，参股公司盈利超8000万，业绩顶哌哌甩主板同行几条街，“飞升上仙”IPO不是梦

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根据新三板的半年报发布数据显示， 超过130家的广播影视类公司中，杨幂的嘉行传媒以8465.46万元的净利润在新三板影视公司成为行业内最优秀的公司之一。

头顶着杨幂、迪丽热巴等当红艺人“东家”的光环,嘉行传媒(830951)无疑是新三板市场上最为星光熠熠的一家公司。

与同行业中的其他新三板公司相比,嘉行传媒今年的中报业绩比排名第二的长江文化高出近3000万元,比胡歌的“东家”唐人影视多出一倍还不止,即使与唐德影视等部分A股上市公司相较,也不遑多让。

从嘉行传媒股东榜单来看,公司核心艺人杨幂并未出现在其披露的普通股前十名股东名单当中。公开资料显示,杨幂是嘉行传媒控股股东——西藏嘉行四方投资的三大合伙人之一,通过后者而间接持有新三板公司股份。

杨幂参演的 《三生三世》到底有多火，看看市场反映就知道了。

仅网络播放量就超400亿，遥遥领先第二名《孤芳不自赏》，一举超越去年剧王《青云志》；剧中台词“飞升上仙”、“下凡历劫”、“四海八荒”成了段子手的新玩物，餐厅、影院、银行都来蹭热点；就连一向“规矩”的泸州老窖也趁热打铁推出定制版“桃花酿”，一上市就销售一空；互联网食品品牌百草味搭载追剧热潮推出了和剧中人物同名的点心“糯米团子”，首批遭疯抢售罄。

《三生三世》火的一塌糊涂，其出品方嘉行传媒也成为资本市场的“宠儿”，不到两年估值暴涨200倍。究竟是什么样的“长袖善舞”才让嘉行传媒“平步青云”，让我们深扒一下。

和力辰光正IPO排队中

上半年业绩下滑明显

挂牌新三板的影视公司中，想要登陆A股的，其实也并不少见，只是要想获得成功，并没有那么容易。和郭敬明关系甚好的和力辰光，如今正还在IPO排队中。不过，和力辰光2017年上半年的业绩并不理想。曾经因《小时代》系列名声大起的和力辰光，在2017年上半年，和力辰光实现营收入2813.17万元，营业收入下降了超六成，净利润也由盈转亏，亏损额度超过了3000万元。

对于业绩亏损，公司表示今年上半年公司的主要收入来源于影视制片业务，但公司参与投资的主要影视作品上半年大部分尚未确认收入，因此整体收入水平较低。由于电影《爵迹》、电视剧《青云志2》市场表现不及预期以及联营公司鱼子酱产生大额亏损。很明显，郭敬明的《爵迹》这次并没有能像当初《小时代》一样获得成功。

值得注意的是，和力辰光曾在2015年年报中表示，公司当前盈利主要由郭敬明导演的《小时代》系列电影贡献，公司对郭敬明团队具有一定的依赖性。不过，深度捆绑郭敬明的和力辰光，存在的风险也不容忽视。

除此之外，和郭敬明绑定在一起的和力辰光，随着郭敬明的绯闻不断，这些舆论会否对公司产生影响，和力辰光的IPO之路会否一帆风顺，还值得商榷。

青雨传媒屡冲A股失败

上半年扭亏为盈

新三板也成了很多影视公司冲击A股未果的选择，这也逐渐形成了一股热潮。和湖南卫视、乐视网因电视剧《猎场》、《如果可以这样爱》对铺公堂的青雨传媒，如今，这场纠纷和和平解决之后，青雨传媒也终于看到了一丝曙光。青雨传媒在2017年上半年取得了不错的成绩。

根据青雨传媒2017年发布的公司半年报，2017年上半年。公司实现营业收入1.91亿元，同比增长了4100.39%。由于《如果可以这样爱》顺利解决，顺利拿到回款，公司营收才有了增长。其中与湖南电视台、搜狐网的合同均已达到收入确认条件，金额为1.91万元。这也意味着《猎场》还未完全回款。

青雨传媒也曾有着一颗冲击A股市场的心。资料显示，青雨传媒原来还叫青雨影视的时候，曾经也向A股发起过冲击。公司先是选择通过IPO登陆创业板，然而在史上最严财务核查下，因为公司2013年度业绩较2012年度下降不符合创业板上市要求，公司被迫撤销了IPO申请。随后，青雨传媒想借道万好万家曲线登陆A股之路，又遭到了证监会并购重组委的否决。最终，青雨传媒放弃了IPO，选择了登陆新三板。

有业内人士表示，新三板目前正在发展阶段，还存在着流动性差、股票交易不活跃、融资难等问题，很难留住一些优秀的公司。虽然目前新三板市场正在发展中，但还需要时间，不可能一蹴而就，是一个循序渐进的过程。

但是在新三板目前并不完善，在循序渐进的发展过程中，难免会有一些业绩较好的影视公司就会选择先行离开。

嘉行传媒

正在准备IPO

以杨幂为核心的嘉行传媒，是今年上半年新三板众多影视公司中，表现最优异的一家。据了解，杨幂间接持有公司股份。

数据显示，2017年上半年，嘉行传媒实现收入1.36万元，同比增长23.74%，归属于挂牌公司股东的净利润8465.46万元，同比增幅达到了53.25%。即使身处新三板，但是嘉行传媒的业绩也丝毫不逊色，甚至超过了一些A股的影视公司。

嘉行传媒表示，公司的收入增长来自艺人经纪收入增长2398万，主要因本年度艺人知名度随上年度影视剧热度提升而提升，致使今年艺人代言、活动及影视经纪签约数量及签约单价均有增加。

虽然嘉行传媒并没有明确指明那些艺人知名度上升。但是，在嘉行传媒签约的众多艺人中，除杨幂之外，目前上升势头最明显的就属迪丽热巴。不仅参与多部热门影视作品，接下了阿迪达斯、欧莱雅等品牌的广告代言，还成为了热门综艺《奔跑吧兄弟》的常驻嘉宾之一。

业绩如此好看的嘉行传媒，IPO也一直在公司的计划中。早前，嘉行传媒前任董秘李娟在接受媒体采访时曾经表示，嘉行传媒2018年的重点工作就是准备IPO，一直都在筹备，因为本身在新三板上挂牌，所有的财务状况、法务状况都是已经准备好的，所以不需要一个漫长的准备期、辅导期。

艺人经济收入增长2398万

总市值达50亿元

嘉行传媒主营艺人经纪、影视投资制作及发行、商务及衍生品开发等相关业务。今年上半年,公司参与制作的电视剧《漂亮的李慧珍》、《三生三世十里桃花》陆续播出,均取得可观的收视率。其中,《三生三世十里桃花》不仅成为上半年网络播放量总剧王,更是顺势带火了迪丽热巴、高伟光、张彬彬等一批嘉行传媒旗下艺人。4月和6月,公司参与出品的电影《傲娇与偏见》、《逆时营救》上映,分别获得1.24亿元和2.01亿元票房。《金融投资报》记者注意到,2017年上半年,嘉行传媒营业毛利率达到了70.23%,相比去年同期增长11.35个百分点。公司表示,上半年收入增长来自于艺人经纪收入增长2398万元,主要因为“艺人知名度随上年度影视剧热度提升而提升,致使今年艺人代言、活动及影视经纪签约数量及签约单价均有增加”。

尽管嘉行传媒并未在中报里披露具体信息,但迪丽热巴近年来热度直线上升,她不仅参与多部热门影视作品,还成为综艺《奔跑吧兄弟》第五季常驻嘉宾,今年以来广告、代言作品亦明显增多,或是公司上半年艺人经纪收入增长的重要“功臣”之一。

今年下半年,嘉行传媒参与出品和发行的电影《绣春刀·修罗战场》已经上映,票房成绩2.66亿元。此外,电视剧《烈火如歌》、《谈判官》也将在接下来与观众见面,或将为业绩持续见涨的嘉行传媒再添一把火。

值得一提的是,嘉行传媒在上半年成功完成第三次100万股股票发行,以每股250元的价格募集资金2.5亿元,完美世界(002624)旗下投资并购基金——石河子市君毅云扬股权投资有限合伙企业通过定增和受让股份,顺利进入嘉行传媒股东榜名单。

从嘉行传媒股东榜单来看,公司核心艺人杨幂并未出现在其披露的普通股前十名股东名单当中。公开资料显示,杨幂是嘉行传媒控股股东——西藏嘉行四方投资的三大合伙人之一,通过后者而间接持有新三板公司股份。

截至2017年上半年末,嘉行传媒普通股前十大股东榜名单中,已经出现了上海尚视影业、石河子市君毅云扬股权投资有限合伙企业的身影,两家企业分别持有嘉行传媒380万股、200万股,持股比例19%和10%。按照wind资讯的最新统计,嘉行传媒当前参考总市值已经达到50亿元,两家公司持有嘉行传媒股票参考市值分别为9.5亿元和5亿元。

《金融投资报》记者注意到,在新三板广播影视类公司中,嘉行传媒当前的参考总市值仅次于63.59亿元的中广影视。中广影视今年5月已公告宣布拟IPO并已进入辅导阶段,而据早前媒体报道,嘉行传媒的高管也曾表露通过IPO实现上市的计划——若公司未来如愿冲刺IPO进入A股市场,公司的股东和投资者们或有望进一步享受资本市场饕餮盛宴。

押注杨幂，引入尚视影业

艺人+影视是当下文化娱乐公司的基本运作模式，艺人营造出的明星效应会在很大程度上决定公司未来的发展前途。杨幂作为一线艺人，是该公司的核心资产，也是资本押注的对象。

2015年12月，尚世影业耗资3亿元，以78.95元/股的价格认购和受让嘉行380万股，公司估值攀升至15亿元。双方签订的对赌协议将杨幂的离开或解除独家代理关系作为嘉行方需回购其所持有股份的条件之一。彼时，距离嘉行传媒2015年9月借壳西安同大登录新三板仅3个月之久，估值已从0.25亿元涨至15亿元。

2017年3月，完美世界（002624）通过旗下公司出资5亿元，以250元/股的价格认购和受让嘉行传媒200万股，取得10%的股权，嘉行传媒估值飙升至50亿元。虽然完美世界宣称此次投资初衷是团队和商业模式，但在外界看来，嘉行传媒旗下拥有的杨幂、刘恺威、迪丽热巴、张彬彬、高伟光等诸多当红艺人，以及所能带来的流量效应和收视女王效应，才是投资的重点。

从0.25亿元到50亿元，两年时间估值暴涨200倍。嘉行传媒以旗下艺人为杠杆，成功撬动几十亿市场。

左右互倒，高管套现离场？

中国股市有条规律：每一轮估值暴涨后，总少不了高管套现离场的消息。嘉行传媒业也不例外。

担任公司高管的高帆、李娟夫妻通过“左右互倒”突破政策监管，在8个交易日内将嘉行传媒股价由1元/股拉升至128元/股，实现了2.5亿元的巨额套现。

只是，这个“套路”过于诡异。

5月18日，李娟夫妇100%控股的西藏奇幻丰帆以2元/股的价格向高帆购买了1000股。5月24日，高帆以16元/股的价格从西藏奇幻丰帆处购买了1000股。5月26日，高帆以64元/股的价格从西藏奇幻投资处购买1000股。

如此反复，至5月31日，嘉行传媒股价已涨至128元/每股。至此，新三板股转系统有关“采取协议转让方式的股票，申报价格应当不高于前收盘价的200%且不低于前收盘价的50%。,超出该有效价格范围的申报无效”的规定形同虚设。李娟夫妇成功将100万股转让给完美世界旗下的君毅云扬基金。

利润称王，预冲击IPO？

挂牌新三板就OK？嘉行传媒的野心远不止于此。公司前董秘李娟曾在接受采访时表示，嘉行传媒2018年的重点工作是准备IPO。

翻看嘉行传媒财报，2016年营业收入为3.33亿元，较上年同期增长134.96%；归属于挂牌公司股东的净利润为1.29亿元，较上年同期增长59.35%。

目前嘉行传媒已制作完成的电视剧有《漂亮的李慧珍》、《三生三世十里桃花》，都取得了骄人的收视成绩，以及正在上映的科幻电影《逆时营救》。即将上映的电影有《傲娇与偏见》、《致命倒数》、《绣春刀之修罗战场》，预计下半年播出的电视剧有《谈判官》、《烈火如歌》等。

每一部作品都有超强明星阵容坐镇，在这个看脸的时代，本身就已是收视保证。

定位年轻化、精品化、网络化，在95后日渐成为影视剧主流观众的今天，被称为偶像收割机，拥有大量优质IP的嘉行传媒与影视行业的整体发展趋势一脉相承，潜力无穷。与尚视影业、完美世界牵手，嘉行传媒将进一步深化影视产业布局，尝试全产业链的开发，包括电视剧、网剧、电影、游戏和衍生品等，加快发展步伐。

如此看来，嘉行传媒IPO并不是一个虚无缥缈的梦想。

最后更新：2017-09-09 23:14:50

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