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有钱不赚？余额宝投资额度100万降至10万，马云在“害怕”啥

文编：康璐玮

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这两天，余额宝出了一件大新闻——8月11日，天弘基金发布公告称，自2017年8月14日起，将余额宝个人交易账户持有额度上限调整为10万元，同时，余额宝的其他规则不变，转出、消费以及收益结算等都不受任何影响。

简单地说，从14号开始，个人购买余额宝的理财，最多只能买10万元了。

按正常思维，金融投资类公司都是希望用户把更多的钱集中到自己手中。但用户主动送上的大把资金，却说限额拒收？这到底是什么操作？

一、早有征兆！不止一次下调额度

背靠支付宝这棵大树，天弘基金的货币基金服务余额宝火爆的一塌糊涂，甚至堪称懒人理财神器。

此前，余额宝公布了资产清单：到6月30日，余额宝规模已经达到1.43万亿元，第二季度利润128亿元，成为了全球最大的货币基金。

截至今年一季度末，整个公募基金的规模为9.21万亿。其中，余额宝自己就占到了12%的份额，达到1.14万亿元。

业内人士给出预测，余额宝在2017年9月底的规模有望超过中国银行2016年全年的个人平均存款余额。

可以说，以蚂蚁金服为主，以支付宝为内核，以余额宝为蓄水池，马云的金融大厦正在轰轰烈烈地建成。

作为普罗大众接受度较高的互联网+基金产品，余额宝的一举一动都颇受行业和投资者的关注，调整持有额度也不例外。

而今年不止一次的调整额度，也让许多用户心里掀起了一波一波的涟漪：余额宝的个人最高限额最初为100万元；

5月26日，天弘基金第一次发布调整公告，自5月27日零点起，个人持有余额宝的最高额度调整为25万元；

昨日晚间，天弘基金又宣布，8月14日0点起，个人持有余额宝的最高额度调整为10万元。

余额宝今年两次下调额度：先下调为25万，再下调为10万。

二、两次下调？余额宝还能不能用了！

余额宝一直定位为小额现金管理工具，实际上，这一调整对余额宝绝大部分用户没有影响。

按天弘基金公开数据，85%用户投资余额宝不到1万，人均投资金额只有几千元，远低于10万元。10万限额对大部分人来说已经完全够用了。所以，对于绝大多数用户而言，完全没必要因为这个调整担惊受怕。

而对于在余额宝内放置的资金超过10万的用户，余额宝也将情况考虑在内，给与一定的缓冲：在本次额度调整之后，也无需取出，可以继续享受收益。

简单来说，调整后，如果用户在余额宝里的钱低于10万元，可以继续转入资金；如果达到或超过10万，则无法转入更多资金，同时余额宝转出、消费以及收益结算等均不受任何影响。

三、有钱不挣？余额宝为何拒大把资金于门外

天弘基金此举看起来，明显有点有钱不挣的意思。为什么用户将大把资金主动送上，他却要拒之门外呢？可能出于以下几方面原因：

01

降低挤兑风险

出于最直接的考虑是，降低流动性管理的难度，防止出现挤兑风险。

当单个投资者的投入金额过大时，流动性管理难度也在一定程度上加大。余额宝目前每个用户的平均投资金额是3800元。

如果一个投资金额达到百万的投资者要赎回，需要与匹配大量的申购者的资金才能满足其赎回需求。将投资者的投资上限调低，可以降低流动性管理的难度。

今年以来，因为市场资金面偏紧、货币基金收益率整体维持在了较高水准，余额宝收益率从5月开始，连续3个月在4%以上，这让其规模保持了较快的增长。公开数据显示，至2017年6月底，余额宝规模增长至1.43万亿，成为全球规模最大的货币基金。不过余额宝的收益率在近两周也出现了下滑，目前又重新回到了4%以下。中央财经大学金融学院教授郭田勇表示，余额宝成为全球最大规模的货币基金后，对于余额宝来说，已经没必要太过追求规模快速增长了，保障整个基金的健康稳健发展才是最重要的。此次调低个人最高持有额度后，预计余额宝的增速会适当放缓，这有利于他们保持小额分散的定位，达到更稳健运行的效果，也有利于天弘基金的投资管理。

02

配合缩表于降低资金空转

余额宝也有可能是在适应宏观经济管理部门的政策，与监管部门步调一致。

进入2017年以来，央行等监管部门一直在推动缩表、降杠杆，把经济体系里多余的流动性回收，防止资产泡沫进一步扩大，防止发生系统性金融风险。

这其中重要一步就是回收银行体系内的流动性。而余额宝资金最终的流向，以前多是银行存款，现在则主要是股份制银行与城商行的同业存单。

另外，可能也是降低资金在金融体系内空转的需要。用户的资金投向余额宝，余额宝资金再流向银行同业存单，银行同业存单的资金再流向资管等产品，最终进入实体经济的流程较长，甚至最终可能没有流向实体经济。这与直接购买国债等货币市场产品还不一样。

简单算一下，如果余额宝的1.4万亿不回到银行体系，那么余额宝相当于一年能让银行少赚近500亿。这个数字，宇宙行工行看了会摇头，央行看了也会沉默！

余额宝主动降低投资上限，缩减规模，降低对银行同业存单的配置，也可以看做是配合宏观管理政策的举动。

03

降低管理难度，淡化余额宝风险

天弘基金方面强调，两次下调余额宝个人持有额度都是公司的“主动选择”。其在对媒体的回复中表示，余额宝的定位还是在实际需求场景中服务客户，而不是纯粹的理财工具。

已是世界上规模最大的单只基金的余额宝，资产配置的难度、压力越来越大。适当降低规模，可以降低管理难度。

再者，对于目前市场上理财产品已经百花齐放，余额宝已经吸引了大量用户，完成了唤起广大网民的理财意识的战略使命，应该把市场留给更多入门级产品。

天弘基金也在尝试过场景化理财以及智能投顾等更多理财方式，出于这些考虑，现在不管是蚂蚁金服还是天弘基金，都在淡化余额宝的影响。

王群航指出，余额宝本来就是依靠服务长尾用户发展起来的，该调整有助于余额宝的长期稳健运作。“这次调降额度其实也算是回归本源，回归现金管理工具这个核心的、基本的定位。行业里基金公司主动调整申购额度的情况也比较常见，适度调整确实也有利于基金公司更好地对产品进行运作管理。”

余额宝此次主动放缓增速，进行自我约束，小步慢跑，主要是为了在放缓余额宝增速，保证长期稳健的同时，蚂蚁金服将引入货币基金代销，重新寻找市场定位。

不过，值得注意的是，随着蚂蚁金服持续将平台和技术对金融机构开放，以前独占渠道优势的余额宝也面临更多的竞争，目前也已有其他基金公司的货币基金产品上线蚂蚁财富平台。

资料来源： 京讯财经、今日财经头条等网络。转载请注明。

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最后更新：2017-08-20 11:08:04

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