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巴菲特推荐十多次的指数基金，在中国也合适吗？

本文作者：小鹿老师

美国人民青睐被动投资

在美国，长期跑赢指数的基金占比不超过三成，因此，很多人选择直接投资指数基金。

主动型基金寻求取得超越市场的业绩表现；而被动型基金（通常被称为指数型基金）一般选取特定的指数作为投资的对象，不主动寻求超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。

1993年至今，股神巴菲特曾10次表示：“成本低廉的指数基金是中小投资者入市的最佳选择。”

美国主动投资难获超额收益

1970年，尤金·法玛深化并提出有效市场假说，该假说的前提假设是：参与市场的投资者有足够的理性，并且能够迅速对所有市场信息作出合理反应。

该理论将市场分为强式有效、半强式有效以及弱式有效三种。针对这三种市场，加上无效市场，我们作了简单的投资分析。

换言之，美国市场被动管理之所以起作用，很大程度上在于：

在美国市场中一切已公开信息已被充分反映，因此基金管理者无法通过技术分析和基本面分析获取超额收益。

弱效A股市场存在超额收益

很明显，我国目前处于弱势有效市场，市场信息的透明度和及时性都有待提高。

这就给了专业基金管理者获取超额收益的机会。2012.4-2017.4期间，上证综指从2043点上涨到了3154点，年化收益为9.07%。而同期股票型基金的年化收益为12.07%，超额收益为3%。

数据来源：Wind，好买基金研究中心

如果按不同风格和规模拆分，收益率前三的分别为：小盘基金的年化收益为20.86%，成长型基金的年化收益为17.69%，中盘基金的年化收益为17.31%，超额收益可以达到7到11个点。即使扣掉1.5个点的管理费，主动型管理基金的超额收益也是非常明显的。

最后更新：2017-08-20 14:13:13