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万达：王健林并未被限制出境

作者：云掌财经 财宝

万达今早再遭股债双杀。万达发布声明称，已就谣言向公安机关报案，将追究相关媒体法律责任。

万达集团8月28日上午发布声明称：近期有人针对万达集团董事长王健林炮制各种版本的谣言，万达已向公安机关报案。万达将采取法律手段维护自身权益，追究相关媒体法律责任。

今年伊始，万科与恒大纷纷攻占媒体头条，王石与许家印成最牛网红，聚焦了大众的关注力。万科股权之争于6月21号以王石的退出宣告谢幕，这对王石和万科来说，至少也算体面的，而且让门口的野蛮人吃了教训。但是一波未平，一波又起。

6月22号，王健林和万达又出事儿了，万达系股债齐刷刷一泻千里，跌跌不休。紧接着，各大媒体纷纷抢占热点头条，趁热打铁，有从王健林的发家史阐述万达商业帝国的兴起路径的，有传王健林被请喝茶的，官方的说法是建行等银行开始排查万达、海航等大力进行海外扩张的企业之风险，并出售期债务。

而后，万达官网发表“严正声明”，表示不要听信谣言，而且不会停牌，还有人将万达与复兴集团联系起来，现在真是难兄难弟了。

趋势一旦形成，瘦身、变现、退出、资金危机等不断与万达挂钩出现在热搜榜单上。

近来王健林在天津机场被限制出境的消息频出，今日万达再遭股债双杀。8月28日截至发稿，万达酒店发展（00169.HK）急跌8%，报1.59港元。万达地产2024年到期美元债今日早盘亦有明显跌幅。

谣言为何如此青睐王健林

8月28日上午，万达集团在其官网发布严正声明称，近期一些别有用心的人炮制各种版本关于万达集团董事长王健林先生的谣言。

万达集团严正声明，所有谣言都是无中生有，别有用心，希望大家不信谣、不传谣。万达已第一时间向政府相关部门汇报情况并向公安机关报案。万达集团决定采取法律手段维护自身权益，追究相关媒体法律责任。

市场影响：港股跌逾8%

万达旗下公司发行的美元债券周一早盘又出现大跌。万达地产2024年到期美元债跌2.4个点，至98.7。港股万达酒店发展（00169）跌逾8%。

今日早间10:08分

万达酒店发展跌付达到10.4%

此前6月17日，万达多只债券价格下跌。有消息称，当日工行、中行等个别大行开始抛售万达债券，随后建行、浦发银行等跟进。

当日午后，15万达01跌1.1%报97.11元，15万达02跌0.16%，16万达02跌0.85%。万达2024年到期的美元债券价格跌至100.2。此外，万达酒店发展股价跌幅一度达到7.3%。

这些年，万达谣言不断。

2012年

万达集团董事长王健林被传正受到有关部门调查、限制出境，万达集团很快出面否认。

2015年

某微信公众账号冒用王健林的名义诽谤淘宝网及网购电商，随后被王健林诉至法院，索赔1000万元。

2017年

6月网上有人恶意炒作建行等银行下发通知抛售万达债券，经了解此事系网络谣言。

2017年

8月有公众号撰文称，王健林在准备出境时被拦截扣留，告知禁止出境。万达集团相关人士表示此事系谣言，正搜集证据准备起诉。

15年时王思聪说，在中国，边界在哪里是值得怀疑的，我们并不知道边界在哪里，法律是不那么明确的。

两年后，王思聪一语成谶，法律确实是不那么明确。

8月14日，《人民日报》点名批评了万达，莫把工具当目的。

伏笔在六月份就埋下了。那时候银监会对万达下了禁贷令，要求银行对万达的境外投资进行风险排查。

7月15日全国金融工作会议召开，“非常时期，资本要站好队、听指挥、少添乱。”

8月4日，黄奇帆三万字专题报告出来，又把矛头指向了万达，你一个几千亿的公司，国内几乎没多少资本，真正几千亿的资本都在国外。

山雨欲来风满楼，曾经说我们赚的辛苦钱想投哪儿投哪儿的王健林现在说，“积极响应国家号召，我们决定把主要投资放在国内”。

其实一开始万达到海外投资，也是响应国家“中国企业走出去”的号召。

16年年会上，王健林说，外界老说万达买买买，那我们就继续买。响应“中国企业走出去”号召是对的，但王健林对政策的理解还是没到点子上。

央行行长周小川就说了，“有些对外投资和产业政策不符合，比如俱乐部和娱乐等，对中国没什么太大好处，在国外引起了抱怨，对此进行一定指导是有必要的。”

在央行的指导下，万达放弃了对西班牙大厦的后续开发，收购美国DCP公司的计划也流产了。七月份开始，万达所有的海外项目更是全面急刹车。

两年前新华社就有雄文《不要让李嘉诚跑了》。走过世界上最多的路，王健林真的毫无知觉？

王健林在书房里挂上了一幅写的诗，“商战经年财富雄，向来万事皆成空。唯有余生管行善，一片净土十世功。”

万达究竟出了什么问题？

这些天，王健林和万达总是个大热点。关键词包括：被查、卖产，以及老套的“别让他跑了”，甚至还有人将其与贾跃亭相提并论。

搁过去，王先生或许早已是雷霆大怒，但值此关头，他忍了。

万达一定遇到了大坎儿，但它到底怎么了？市场上有很多种解读，说得极其复杂甚至阴暗。

可司机的看法，若就商言商，刨除业务经营层面的“小问题”不谈，就财技与业务扩张安排这个大问题，就是两个事儿：

一是短贷长投，而且搞得太猛；二是现金流不够，而且很不够。

万达的海外并购大都是长期投资，但我国金融机构给并购贷款的期限最长也才7年，金额最多也只能贷到交易价的50%。

好比万达并购AMC，并购款加后期投入，一共付了 31 亿美元。这么大一笔钱怎么来？据说万达是国内贷款跟“内保外贷”一起搞，信贷风险都是在国内。

这贷款的期限最多7年，局面一旦变幻，7年的时间可能都不会给。

但7年时间，是无法从AMC收回31亿美元的。而除了AMC，万达还干了很多很多这样的海外大买卖。于是，一旦信贷收紧，压力扑面来，而且压力山大。

我们查阅有关数据的结果是，万达的海外投资已累积高达200亿美元左右。这些交易万达付了多少现金？又有多少是国内银行的？

不管多少，这都是国内银行的风险，于是银监会找上门来。尤其在当前经济环境下，即使不是什么转移资产，也必然要找你。

这么多钱搞出去，玩得转吗？什么时候收得回？

找你也是提醒你、保护你，不要搞出大窟窿。海外投资有风险，太激进风险就更大，比如万达在西班牙就一把小买卖亏了1个多小目标。

贷款压力来了，如果现金流足够也没关系，把钱还掉就是。这时，第二个问题来了：现金流不够。

在海外，万达的项目大都是一次性投入大，但回收却缓慢；在国内，万达这些年努力去地产化，向轻资化，服务业和品牌管理转型，这是王健林为万达基业长青做出的战略性决策，体现了他的居安思危。

但去地产太厉害却又增加了他的风险——失去了重要的现金流。轻资产，收租金，挣品牌管理费、服务费，的确是更能长久也风险低，但相比卖房子，来钱太慢太小，而他的那些文旅项目和酒店，也大都是投资大、回收慢，甚至回报低。

如此一来，他相当于是一下搞出了国际国内两个短贷长投。

短贷长投是企业财务的大忌，久经沙场且智囊如云的王健林当然不会不知其风险。但万达还是这样干了，这就是警惕性不够，太过于自信了。

在一段时间内这也是没有问题的，如果银行不逼债，如果类似的海外并购依然被支持，如果短贷可以通过高超的财技“借新还旧”变相成长贷。

而曾经，银行就是不逼债，甚至还追着你借的，国家对类似海外并购也是支持的，短贷也是可以变相成长贷的。以银监会为例，2012年、2015年，都曾明文鼓励有竞争优势的境内企业“走出去”，助推企业提升跨国经营能力和产业竞争力。

万达也正是在这样的环境，加快了“走出去”步伐。但现在，“走出去”一段时间，很多新问题产生了，环境变了。

国家的政策，态度有了变化，那是因为国际国内形势变化了，你们又如脱缰的野马跑偏了，必然要采取措施，回到正确的轨道上。

万达危机真的只是媒体造谣吗？

我们都熟知一句话：股市是经济的晴雨表，实际上也是债市的晴雨表。所以一条基本原则是：市场总是走在前面。

回顾6月份危机刚刚开始，万达股债双跌，而后才是媒体跟踪报道，万达出面澄清。市场总是走在我们前看，而且趋势一旦形成，信息依然成了次要因素，股票继续下跌的原因仅仅是因为“它已经开始跌了”，这就是市场的自我实现机制。

今年1月，国际知名的评级机构穆迪又下调大连万达的评级，由Baa2下调至Baa3，同时还将万达香港担保、大连万达的两笔高级无抵押美元债券的评级由最低投资等级Baa3下调至高收益等级Ba1，展望皆为负面。

国际三大评级机构中，只有惠誉仍然维持万达美元债的投资等级评级。所以，实际上万达股债双跌来得并没有那么意外，一切尽在情理之中。

当时，万科、恒大、以及万达这些地产业巨头接二连三的大闹新闻界，可司机就有种不太好的感觉，觉得有大事发生。再加上身边的环境不安情绪明显上升，而难以承受高房价的朋友已经淡然处之了。

既然说市场永远走在最前面，那么可司机认为，这次市场预示的是：显然，我们或已经站在地产周期的顶点。

万达表达了不再做房地产的决心。千亿级巨头说转型就转型，难能可贵。但也是基于时代和企业优势的选择。

经历将近20年的繁荣，中国的房地产市场来到了新的拐点。自去年以来，从中央到地方，限购、限贷、限售等诸多调控手段并用，还有发展租赁市场，租售同权，共有产权房等政策推行。

“房子是用来住的、不是用来炒的”的观念开始深入人心。地产行业面临新的转型，变者通，不变则死。

在万达发展史上，至今先后过四次大的转型。

第一次在1993年，由地方企业转向全国性企业。

第二次在2000年，由住宅地产转向商业地产。

第三次在2006年，从单一房地产转向商业地产、文化旅游综合性企业。

第四次转型2015年初开始实施。万达不再是地产公司，转型轻资产模式、服务业为主的企业。

在万达四次转型中，万达前三次转型都走在行业前列，都比同行至少要早5年以上。

1、全国扩张，万达基本上领先行业近10年

2、进军商业地产，万达至少领先行业5年以上

3、进军文化旅游产业，同样早在行业至少5年以前万达就在布局

时代一直在变，每一次变化，都会成就一批企业，也淘汰一批企业。在这个过程中，有的企业崛起了、有的企业沉沦了。

如今，我们看万达谣言漫天，有人幸灾乐祸，有人哀叹、有人疑惑，但谁又能否定：万达在第五次转型腾飞的路上呢？

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最后更新：2017-08-29 13:48:23

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