高盛：趕快做空10年期美國國債！

摘要

高盛集團表示2018年將加倍看好全球經濟，但首先請做空美債。

　　11月17日，高盛集團全球宏觀和市場聯席主管Francesco Garzarelli表示2018年將加倍看好全球經濟，但首先請做空美債。

　　在風險資產方麵，其策略師青睞新興市場；在外匯方麵，與大宗商品掛鉤的貨幣和歐元是首選。相比之下，去年這個時候為2017年開列的交易理念，則主要是擔心新當選的美國總統唐納德·特朗普可能破壞全球貿易。

　　以下是高盛的團隊為2018年列出的的七項最有信心的交易主題。美聯儲加息據高盛的報告，美國10年期國債收益率明年將達到3%，那將是自減碼風暴以來的首次。

　　策略師建議做空10年期美國國債，布局美聯儲在2018年加息四次，且期限溢價上升--如果收益率跌至2%，則平倉退出。

　　在美聯儲的加息周期之中，期限溢價通常並不是上升；但是高盛表示這次情況不同。通脹的不確定性，加上美聯儲縮減資產負債表，應該會給借貸成本施加上行壓力，尤其是在明年下半年。

　　歐元走高策略師們認為，在外匯市場仍有發達市場背離的交易可做。高盛認為歐元/日元升向140日元，較當前水平有略多於5%的上漲空間；止損設在130日元。

　　該行認為，今年歐元升值主要是因為隨著政治尾部風險減退而來的空頭回補，而資金流入歐元計價資產的趨勢應該延續。

　　但是敬請注意，高盛2017年的主要外匯交易策略--美元會因為發達市場的民粹主義而走高--效果並不是太好。外國第一高盛認為持續的全球同步增長，是新興市場經濟體的好兆頭，建議做多MSCI新興市場指數。

　　發展中經濟體企業亮麗的盈利增長前景，加之比美國股市相對便宜，應該推動這個指數上漲15%，至1,300點；該行稱，如果從目前大約1,125點下跌8%，就要平倉離場。我們發現，新興市場和發達市場股票的相對估值，在很大程度上受到兩個地區增長差異的影響。

　　我們預計這一差距明年將再擴大60個基點，這反過來推動新興市場股票估值相對於發達市場上升約3%，駐倫敦的Garzarelli寫道。

　　歐洲再通脹高盛團隊預測，歐元區5年遠期的5年期通脹互換--這是前歐洲央行行長特裏謝青睞的市場指標--將上升到2%。這個水平從2014年油價大跌之前以來就沒有出現過；高盛為這個交易主題設立的止損位是1.5%。

(責任編輯：DF134)

最後更新：2017-11-18 00:29:37