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巴菲特選股六原則與上癮型行為辨析

檢視巴菲特的投資方略，其實對普通投資者參與市場是很有幫助的。比如，在大草原上尋找千裏馬，那裏出現千裏馬的概率很大。巴菲特早年投資的品種，很多就是家門口的，比如，他在童年開始投遞報紙，後來對報紙行業產生了濃厚興趣，對《華盛頓郵報》的經典戰役，基本上可以載入史冊。

他察覺，小鎮上人們在理發店裏排隊時候顯得很無聊，於是，他購買了彈子遊戲機，以便顧客在無聊中打發時間。這多少有點類似電梯廣告、車載廣告這種半強迫性閱讀的方式。他還發現，糖果、汽水好像很好賣，所以長期跟蹤這類生意。最後，他在糖果汽水生意上發了大財。

總體看，巴菲特是敏銳的社會觀察者，理性的思考者，他對“上癮型行為”的透視，直接貫徹到他的投資上。這種人，不發財也難！

巴菲特沒有專門寫過著作，但他的致股東信，幾乎成為投資聖經，讓人產生極度濃厚的上癮型閱讀行為。這是個天才型的人物。當然，在他創業之初，還是花費了很多功夫，把致股東信寫寫好，甚至在開頭幾年，親自撰寫了半年報致股東信。當個私募，是個很難的事情。尤其是巴菲特當時募集資金的對象，應該是高淨值人群，如，醫生、律師、教授、企業主。這批人可不好誘惑。相比之下，麵對普通人發行的產品，往往帶有那麼點營銷的味道——已經脫離了投資的本質。

《巴菲特致股東的信——股份公司教程》一書，第一版發行於2004年。上了投資年紀的人都知道，那是個大熊市尾部的時期。之前，A股連跌了好幾年。這時候，閱讀此書倒是非常合適的。巴菲特的作品、投資方略有個特點，當大家都意識到他是對的時候，市場往往已經到了一個有相對風險的位置上；而當大家覺得好像並不是很管用的適合，巴老師的深刻思想反而會“顯靈”。

筆者仔細想過這個玄機，目前的體會是，巴老師的投資方略應該不是適合所有市場、所有人、所有資金。確實，市場在3000點時候有價值了，但按照“市場先生”的脾氣，又跌去個幾百點，也是個很稀鬆平常的事情。這時候，如果閣下是個執掌私募的機構人士，依然持倉忍耐市場下跌，可別被客戶痛罵的“狗血噴頭”啊，客戶們早就不幹了。

講到讀書，筆者提出一個個人心得：在很多場合，你其實能夠發現一些人總是說自己每天能夠閱讀很多書！筆者對這種人，往往是很警惕的，或者就是敬而遠之的。說實話，對於普通人來說，大家的智力相差並不是很大的，閱讀很多書，可能並沒有掌握每一本書裏的精髓所在，這種事情其實很多。很多牛人的書，翻上個1000遍也不嫌少。這好比武功大師、戲劇大師，弄了很多年，其實就會一出戲，則足以行走江湖了。

賣書，和從讀書中得到樂趣、本領，根本是兩回事情。前者是為了讓你掏錢去買東西，而後者是希望從中獲得智慧和樂趣。

“上癮型行為”，使得部分資產獲得了粉絲效應。記得一位朋友說過，如果拿白酒行業看，縱觀幾十年市場，可能也隻有貴州茅台存在明顯的粉絲效應。所以，讓很多人上癮，是個很難做到的事情。有時候，這種上癮顯得很怪異。

《巴菲特致股東的信——股份公司教程》一書中提到個細節，當時，巴菲特和他的夥伴芒格非常遵從奧美廣告創始人奧格威的名言：人隻有顯得有些古怪，才顯得年輕。奧格威是現代廣告之父，他的很多客戶成為行業巨人。也許出於熱愛，也許出於本能，巴菲特早年也投了很多大廣告公司的股票，因為他投資的其他消費股的廣告商，正是這些大廣告公司。這正所謂“肥水不流外人田”，在這方麵，巴菲特一直讓人印象深刻，包括他的股東大會很受到歡迎，他就安排一個環節，讓追隨他的投資者去他投資的家具店、珠寶店裏光顧並購買。在家具股的投資上，巴菲特也發過大財。

最後，筆者覺得書中的巴菲特購買公司“六原則”非常值得珍藏。巴菲特購買公司“六原則”具體是:

1、大公司（至少有5000萬美元的稅後利潤）

2、證明有持續的盈利能力（預測未來我們不感興趣，扭轉局麵我們也不感興趣）

4、管理得當（我們不可能提供管理）

5、業務簡單（如果技術太複雜，我們會弄不明白）

6、明確的售價（我們不想浪費我們的或者賣方的時間，在價格不明朗的時候商討，甚至是初步商討交易）

最後一條比較好玩，確實，從相關記載看，巴菲特出現的時候往往是兩個情況：1、受到重創的上市公司上門邀請，比如，金融危機時候。2、巴菲特自己先幹起來。這裏有個故事，說是當年可口可樂的COO有天發現自家的股票正在被不知名的券商經紀人在默默大筆吸納，這位老大發現吸納股票的席位是位於美國中西部，他迅速聯想起他在那兒有個老朋友，是不是就是巴菲特呢？於是他趕緊撥通了電話。結果，證實了他的感覺。當然，巴菲特也在電話裏告訴他，不要向外麵透露，怕影響股價。確實，一個著名“網紅”的影響力，是足以改變公司價格的。

最後更新：2017-10-08 08:57:22

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