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馬雲隻持有阿裏巴巴的8.9％股份，為什麼還有絕對控製權呢？

這個就要回溯一下2014年阿裏上市的時候，在阿裏的招股書中披露了神秘的阿裏合夥人製。

阿裏的合夥人製度又稱為湖畔合夥人製度（英文翻譯為“Lakeside Partners”），該名稱源自15年前馬雲等創始人創建阿裏的地點——湖畔花園。

阿裏的創始人自1999年起便以合夥人原則管理運營阿裏，並於2010年正式確立合夥人製度，取名湖畔合夥人。

其主旨是通過製度安排，以掌握公司控製權為手段保證核心創始人和管理層的權益並傳承他們所代表的企業文化。

而這個製度可算是讓馬雲可以牢牢控製住阿裏的最大法寶。

據阿裏的招股書顯示，在機構持股方麵，軟銀持股34.4%，雅虎持持股22.6%，是阿裏前兩大機構股東；而在個人持股方麵，馬雲持股8.9%，蔡崇信持股3.6%，是阿裏前兩大個人股東。CEO陸兆禧、COO張勇持股均不超過1%。

馬雲和蔡崇信合計持有超過10%的股權，合夥人製頓成保護馬雲控製權的堅盾。集團表示，董事局將由最少9名董事構成，其中過半數即最少5名董事，會由阿裏28位合夥人提名，大股東軟銀亦隻能提名1個董事。

小知識：阿裏合夥人人數不固定

阿裏於2014年6月更新了招股書，阿裏合夥人減至27名，其中22人來自管理團隊，4人來自阿裏小微金融服務集團（其中兩人兼任阿裏和阿裏小微金融服務集團的管理職務），1人來自菜鳥網絡科技有限公司；2014年9月，阿裏合夥人再次調整，新增3名合夥人，總人數增至30人。目前共有32名合夥人，其中24名來自阿裏巴巴管理層，7名來自螞蟻金服管理層，1名來自菜鳥網絡管理層。

招股書稱，在公司治理結構上，阿裏巴巴仍將采用合夥人製度，以“確保公司的文化傳承”。阿裏巴巴自身的合夥人製度曾引發廣泛爭論，也是阿裏無法在香港上市的關鍵原因。而美國市場則表示歡迎阿裏巴巴的合夥人架構，這促使阿裏最終選定了美國。

在阿裏遞交的招股說明書中，阿裏詳細詮釋了其合夥人架構。當時，阿裏巴巴合夥人組織一共有28個成員，包括22名阿裏巴巴集團的管理層和6名關聯公司及分支機構的管理層。阿裏巴巴合夥人將擁有獨家提名多數董事會成員的權利，但董事提名候選人，必須在一年一度的股東大會上獲得大部分票數的支持，方可成為董事成員。

招股書披露的相關信息顯示，根據馬雲、蔡崇信、軟銀和雅虎達成的投票協議，軟銀和雅虎要讚同阿裏巴巴合夥人提名的董事候選人。在沒有和馬雲及蔡崇信取得一致意見的情況下，不投票反對任何阿裏巴巴合夥人提名的董事；將超過公司發行普通股30%比例股票代表的投票權進行委托，支持馬雲與蔡崇信的投票。

有人幫著算了一筆賬，如此計算，馬雲手裏至少掌控42.5%的投票權，再加上可能回購的12%雅虎手中擁有的阿裏股票，這意味著在未來上市稀釋部分股權後，阿裏仍然牢牢掌控在馬雲的手中。

與此同時，如果有股東要推翻合夥人提名製度，需要獲得至少95%股權才能成功，意味除非馬雲將所持股權減持至5%以下，或馬雲本人改變主意，否則隻有極低機會出現，甚至即使馬雲減持至1股不留，隻要有持股不少於5%股東支持，合夥人製仍然千秋萬世。

阿裏規定合夥人需要在集團持續任職5年，對業務有貢獻之餘，更要認同阿裏文化。也就是說，合夥人勢必由自己人組成，其他股東難以撼動這製度。

最後更新：2017-10-08 15:55:47

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