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加拿大的“巴菲特們”

加拿大的“巴菲特們”

文|子岩

故友重逢

到了多倫多的第二天在金融區的咖啡店見到了久違的D君，七十多歲的他，身體健朗，退休以後比以前更健談了。D君是筆者平生見的第一位真正的價值投資者，也是從他的嘴裏第一次聽到了巴菲特的名字。認識他的時候，最初大家不是同事。1998年，筆者有幸與他在的基金公司共事，首次領略了價值投資者的風采。

D君的職業生涯始於加拿大非凡的投資機構者——安省教師退休計劃基金（Ontario Teachers Pension Plan）,簡稱“OTPP”。 OTPP對中國人來說並不陌生，它是今天在中國耳熟能詳的電商京東前十大股東之一，是京東最早一批的機構投資者之一。OTPP，一個遠在加拿大的教師退休計劃成為了京東的大股東，可以看出OPTT的投資魄力。

機構中的價值投資者

1917年，加拿大安大略省中小學校老師聯合會與安省政府商討之後聯合設立了自願參加的確定型養老計劃，目的是保障退休員工的生活，這是一個政府參與自我主導的退休計劃，一百多年過去了，OTPP成為了加拿大最大的機構投資者之一，而且在世界機構投資者中赫赫有名，目前管理資產超過1700億。安省中小學員工退休金，經過一百年的滾動運營，OTPP資金總額富可敵國，它詮釋了長期投資和價值投資的功力。

過去的一百年中，OTPP發展並不是一帆風順。上個世紀七八十年代，由於OTPP財政狀況出現了一些問題，1990 年政府設立了安大略教師退休金計劃委員會（簡稱“OTPPB”），作為獨立的公司專門負責管理該教師養老金計劃。OTPP將之前的固定投資收益債券投資方式，改變成為多樣的投資組合，包括固定收益、股票、不動產、另類投資、私募投資等，使投資組合多元化，不但每年有收益還可以追趕通脹，難能可貴的，這些年來OTPP基金每年都有不俗的表現，可以使那些退休員工老有所依，老有所靠，過著高枕無憂的退休生活，並為未來退休員工打下了牢靠的財務基礎。

OTPP偉大之處在於，OTPP內的資金並不屬於管理人，管理人也不占有任何股份，他們也不享受投資回報的分成，基金管理人完全是雇傭身份管理資金的運作，但是這些基金經理全心全意、盡忠職守努力創造良好的業績，將OTPP打造成為了加拿大最大的機構投資者之一，今天OTPP投資的一舉一動影響著加拿大的投資市場，包括債券，股票和房地產。但OTPP基金管理人們無論在思想上、行動上遠離多倫多金融中心，總是耐心地在投資市場當中尋找著有長期投資價值的資產，鍥而不舍，不是為自己的利益，而是為安省30萬中小學員工的退休生活。OTPP基金管理人完美的演繹了基金管理人盡忠職守的品德。

OTPP作為頂級的資產管理人這些年來培養出許多優秀基金經理，他們離開OTPP後，無論自立門戶的、還是受聘於其他基金管理公司，都有著出色的表現，無論他們走到哪裏，都帶著濃重OTPP管理人的色彩——價值型投資和長期投資的理念。 D君就是筆者認識的其中一位前OTPP基金經理人，其投資風格是低調、穩重、力求收益、穩守本金。其風格有技術、技巧、知識層麵，也包括個人性格和品質的特質。

價值投資者的品質

過往一些小事，可以看出D君價值投資的修養和品質。D君作為高收入人士是絕對有資格開車上班，但他卻不辭辛苦坐地鐵，一年四季無論是炎熱的夏天，還是寒冷的冬天他都擠地鐵，另外中午從來不在外就餐，而是吃太太準備的三明治和水果，筆者曾好奇的問他，為什麼要過著這樣簡約的生活 ，D君認為一個好的價值投資者首先要學會節省，節儉本身就是一宗財產，學會克製消費，才有贏得物有所值的投資的機會。

最後話題落在最近在忙什麼的時候，D君告訴筆者他和太太決定將他們多年積累的財富將全數捐給兒童慈善機構，幫助和養育那些需要人們疼愛的孤兒和病童。他說自己做了一輩子的價值投資者，到了晚年才明白最大的價值投資是將自己的愛奉獻給社會需要愛的人們……。D君簡終於給出了他簡樸生活的答案。

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最後更新：2017-10-16 07:10:13

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