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竟然主動下調收益率，馬雲的餘額寶到底想幹嘛？

9月26日，天弘基金固收部門總經理王登峰在接受《華爾街日報》(TheWallStreetJournal)采訪時稱，根據監管機構近期實施的流動性規定，天弘基金將進行調整，采取措施降低投資風險，同時下調收益率水平。他表示，餘額寶可能出現的回報下滑不可避免地會導致一小部分對收益率敏感的高淨值客戶流失。

老佛爺立馬瞧了一眼近期餘額寶收益率，果不其然，近一個月以來一路跌跌跌，截至9月26日，7日年化收益率已跌至3.9240%。

除了收益率，餘額寶今年連續兩次下調個人投資規模上限，先是從100萬下調至25萬，而後又從25萬調至10萬。

王登峰表示，餘額寶計劃削減部分銀行定存單頭寸，而據天弘基金的報告顯示，截至今年6月份，餘額寶近83%的資金投資於定存單，期限大多是3-6個月。

這一係列的動作，在老佛爺看來，無疑是餘額寶正積極主動地給自己“降溫”。

餘額寶主動降溫的根源

強監管來襲，醞釀已久並將於10月1日正式執行的《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定》（以下簡稱《流動性新規》）持續發酵。

其中最受關注的一條內容是同一基金管理人所管理的貨幣基金資產淨值不得超過風險準備金的200倍，否則將被收取雙倍或更高的風險準備金。

目前餘額寶已是全球最大的貨幣市場基金。截至二季度，其規模已達1.43萬億元，資產規模甚至超越了招商銀行2016年末的個人存款餘額。

以目前餘額寶的規模體量至少要準備約70億元的風險準備金。根據測算，天弘餘額寶去年單一產品管理費收入約23億元，餘額寶成立至今累計收取管理費75.98億元。如果補充70億元風險準備金，相當於把過去幾年的利潤全部消耗掉。

麵對餘額寶與日俱增的規模，以及監管新規大限的步步緊逼，天弘基金在“主動縮減規模”與“填補風險準備金”之間，顯然選擇了前者。

餘額寶的自我約束或許還與市場擔憂甚至是公開警示有關。

8月底工商銀行董事長易會滿在2017中國銀行業發展論壇上點出當前金融亂象，其中直指貨幣市場基金。易會滿稱，個別貨幣市場基金產品功能異化，以公募基金之名，行銀行功能之實。

“寶寶類貨幣基金對銀行業務的影響，絕不隻是貨幣基金多賺幾個錢，銀行少賺幾個錢的問題，而是從金融整體上放大了國家的金融風險。”易會滿稱。

後院起火、群狼環伺，餘額寶一基獨大格局生變

除了監管風聲鶴唳，馬雲的餘額寶更是處於內部資金分流、外部競爭壓力不斷襲來的困境之中。

自今年6月1日，螞蟻聚寶平台上出現了第一隻除天弘基金餘額寶以外的別家貨幣基金之時，餘額寶的“後院”開始不安生了起來。

隨著數十家基金公司的貨幣基金陸續登錄螞蟻金服，餘額寶被多隻同類產品分流明顯。同花順iFinD數據顯示，成立不足半年時間，博時合惠貨幣基金規模就已從2億份激增至239.28億份，規模飆漲百倍有餘。

除了自家“後院起火”，餘額寶還麵臨京東、騰訊等“群狼環伺”。

京東在金融領域的勢頭一直比較勐，京東旗下有兩款活期理財，分別為：理財金（對接的是鵬華添利寶貨幣基金，最新7日年化收益為4.5160%）和零用錢（對接的是嘉實活錢包貨幣基金，最新7日年化收益為4.0810%）。

這兩款活期理財產品除了收益較高外，還有一個很大的不同就是可以互相轉入轉出，十分方便，提現也能秒到賬。最主要的一點是它們不限個人投資上限，支持網銀大額轉入。

另一互聯網巨頭平台騰訊，除了理財通旗下的活期理財產品“餘額+”以外，正加緊類餘額寶功能“零錢通”的上線測試工作。擁有9億活躍用戶的微信一旦在貨幣基金市場發力，勢必將會對餘額寶的用戶形成分流。

從產品收益率來看，京東、騰訊旗下的活期理財產品均相較餘額寶有一定的競爭優勢。或許當前，“減規模”、“降收益”的餘額寶已做好了從“一哥”寶座挪開屁股的準備。

來源 | 網貸之家作者：老佛爺

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最後更新：2017-10-08 22:57:46