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說實話，王健林挺不容易的

企業家

觀點

民營企業在國內發展起來並不容易，它們雖然在固定資產投資中的占比超過60%，但它們對市場和政策的影響力卻與此遠遠不相匹配。因此，在今年強化金融監管、防範金融風險的背景下，國內各級政府都承受了很大的壓力。不過，越是如此，就越需要對民營企業的發展環境保持關注，民營企業是中國社會重要的發展資源，需要培育、支持、規範和引導，為民企發展保留空間。

來源 | ANBOUND 宏觀經濟研究中心

選自 | 每日經濟第4804期

1

民企又無辜躺槍！

多年來不再被提起的民營企業發展環境問題，今年似乎再度出現，有重提的必要。要強調的是，民企發展環境問題再度出現，並非政府對民企發展的鼓勵政策改弦更張，發生了態度變化，而是因為今年以來的多項調控和整頓政策的出台，不少的板子都打在了民企的屁股上。

比如，中央近期對國內企業海外巨額並購表示高度關注，收緊了企業海外融資限製。這一政策調整的本意一方麵是降杠杆，另一方麵是防止企業搞資產外移，但債留國內。這項政策執行下來，受影響的基本上都是民營企業。

此前市場傳聞稱，萬達、海航、複星等綜合投資企業的海外並購交易，受到監管機構的調查。結果每一次傳聞出現，都會帶來資本市場波動，常常是相關企業的股票和債券同時被拋售，形成“股債雙殺”。

在監管部門的“關照”之下，市場對這些民營企業集團的風險也變得特別關注。比如有的銀行開始對這些企業收緊信貸，甚至有少數銀行完全對涉事的民營企業停貸。如果融資渠道被停，企業的資金鏈可能就會出問題，很可能影響到企業的經營。更為嚴重的是，企業債務問題可能變成一根資金“絞索”，勒住企業的脖子。國企一般不會遇到這些問題，受影響的主要是民營企業。

以最近成為市場焦點的萬達集團為例，王健林開始走“輕資產”道路，大量甩賣手頭的商業樓宇、文化旅遊、酒店等資產，其動作之急促、規模之龐大、甩賣決心之堅定，都讓人有些看不明白。雖然王健林給出了不少解釋，但萬達大量甩賣旗下資產，要清還銀行貸款，這似乎是要“收攤子”的感覺。

說實話，王健林是挺不容易的，在中國複雜的政商環境之下，把萬達集團做這麼大，肯定是有過人之處的。如果這樣的龍頭企業真地準備收攤不幹，那無疑是國內市場的一顆炸彈。因此，對於國內這些有代表性的民營企業，應該作為國家的一種資源來看待和保護。

2

規模越大，“麻煩”越多

跟蹤觀察這兩年中國市場，我們注意到有一些微妙的變化——國有企業在複歸，而民企的發展環境和業績表現都在惡化。據財政部日前公布的數據，2017年上半年，全國國有及國有控股企業經濟運行穩中向好，國企收入和利潤持續較快增長。其中，鋼鐵、有色等去年同期虧損的行業持續保持盈利，煤炭、石油石化、交通等行業實現利潤同比增幅較大，電力等行業實現利潤同比降幅較大。

上半年，國企營業總收入245802.9億元，同比增長16.6%。其中，央企營收同比增長15.2%，地方國企同比增長18.8%。在利潤方麵，央企9352.1億元，同比增長18.5%；地方國企4720.2億元，同比增長37.5%。二者合計利潤總額14072.3億元，同比增長24.3%，利潤增幅高於收入7.7個百分點。

對於民營企業的整體營收和利潤統計，目前還缺乏如國企一樣的詳細數據，但從真實的民企發展案例來看，它們的營收增長、利潤增長以及相關的投資情況，並不怎麼理想。當前大型民企集團的現實發展處境實際上是有所退步的。

在中國，隨著民企的規模和影響力增大，受到的社會關注會越來越多，他們的投資和資產配置舉動，與政府和社會需求之間可能出現矛盾的地方也越來越多。客觀來看，民營企業發展的規模越大，他們可能遇到的“麻煩”也越多。規模小的時候，民企隻是單純做做生意；但規模大到一定程度，民企還需要在政治、社會等各個方麵都要有所經營，也就是加強自己的係統重要性建設。

整體而言，民營企業在國內發展起來並不容易，它們雖然在固定資產投資中的占比超過60%，但它們對市場和政策的影響力卻與此遠遠不相匹配。因此，在今年強化金融監管、防範金融風險的背景下，國內各級政府都承受了很大的壓力。不過，越是如此，就越需要對民營企業的發展環境保持關注，民營企業是中國社會重要的發展資源，需要培育、支持、規範和引導，為民企發展保留空間。

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最後更新：2017-11-03 13:35:48

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