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借錢賣身！王健林究竟抽的什麼風？

中國最大的房地產收購項目逐漸進入尾聲，涉及資金項目632億，然而當交易細節公布的時候，很多人都大吃一驚，因為融創涉及的部分交易資金竟然來自於賣方萬達商業，人們不禁要問借錢賣身的王健林究竟抽的什麼風？！

萬達融創交易細節

萬達與融創此次交易包括兩部分：13個文旅項目和76家酒店。

萬達把13個文旅項目91%的股權以295.75億元轉讓給融創，並由融創承擔項目的現有全部貸款。

據萬達官網顯示，這13個文旅項目中，武漢、長白山、西雙版納、南昌、合肥以及哈爾濱6個項目已經開業，其餘均簽約在建。

而融創以335.95依雲收購北京萬達嘉華及武漢萬達瑞華酒店在內的76個酒店。據萬達酒店集團官網顯示，截至2016年底，萬達酒店及度假村將在中國持有超過100家高端酒店，此次交易意味著超過一半的酒店業務將從萬達剝離。

這一舉措被外界解讀為不得不而為之。

萬達資金周轉困難

據媒體報道2015年萬達商業向證監會遞交的招股書中，酒店業務的毛利率從2012年的37.71%，逐年下滑至2015年上半年的28.36%。

對於此次資產轉讓，王健林表示，能通過交易大幅降低萬達商業負債率，回收資金全部用於還貸，萬達商業計劃今年內，清償絕大部分銀行貸款。

早在今年1月份，全球領先的信用評級、研究及風險分析機構穆迪投資者服務公司，調降了萬達商業地產和萬達香港的各類評級。

其一，將萬達商業地產的發行人評級從 Baa2 下調至 Baa3 ；其二，撤銷萬達香港 Baa3 的發行人評級，並授予萬達香港 Ba1 的公司家族評級；其三，將萬達商業地產海外有限公司和 Wanda Properties International Co. Limited 所發行債券的高級無抵押債務評級從 Baa3 下調至 Ba1 。這兩家公司均為萬達香港的全資子公司。此外，上述所有評級展望均為負麵。

同時穆迪預測，未來 1-2 年萬達商業地產的調整後淨債務 / 淨資本比率可能從截至 2016 年 6 月止 12 個月的 36.9% 升至 45%-50% ，同時 EBIT/ 利息比率可能從 3.8 倍降至 3.0 倍左右。

降負債謀求回歸A股衝刺

據萬達商業此前私有化項目書內容，萬達大股東曾與私有化資本對賭，萬達商業在退市滿兩年（即2018年9月21日）或2018年8月31日前（以較晚者為準）未能夠在A股主板市場上市，萬達集團將回購全部股份，並向海外及境內投資者分別支付12%和10%的利息。一旦失敗，不但要給投資者支付較高的利息，還要麵臨品牌聲譽受損的壓力。

而據中國證監會網站信息，2015年11月13日披露了萬達首次IPO招股書。此次出售出清，無疑給萬達商業回歸A股甩掉包袱，掃清障礙，可以輕裝上陣了。

降低負債率或許也是積極推動IPO的一個舉動，萬達積極剝離文旅項目，一直強化輕資產運作，而此番降低負債率也有利於轉移資金壓力大的大眾印象，同時也在一定程度上來環節此前股債雙殺所帶來的壓力。

最後更新：2017-10-08 06:03:58

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