199
京东方A利润暴增45倍！昔日烧钱大王，今天咸鱼翻身？
京东方此前一直有“烧钱王”“不死鸟”的称呼，不过自2017年以来，京东方的业绩一直呈现暴增的状态，似乎成功摆脱这些称呼，从此扬眉吐气。那么，确实是这样吗？
这是一个公司扬眉吐气的故事。
故事的主角就是京东方。10月24日，京东方公布2017年前三季度报业绩，财报显示，预计1-9月营业总收入为694亿元，较上年同期增长51.41%，归属于上市公司股东的净利润达64.8亿元，同比增长4503.45%。与半年报相比，又上了一个台阶，幸福来的有点突然。
此前这家，被媒体戏称为“烧钱王”“不死鸟”的企业，似乎彻底摆脱了过去的阴影，扬眉吐气了。
“烧钱王”的过去
“烧钱王”这顶帽子，京东方少带了10年。京东方的前身是一家以生产电子元器件为主的老军工企业，电子管技术逐渐被半导体技代替之后，这家企业逐渐没落。在经济体制改革的大潮中，混合所有制的北京东方电子集团股份有限公司成立。
京东方成立之后，一开始是以生产彩色显像管（CRT）为主，这一业务帮助京东方渡过了创业期。后来，在新兴技术的引领下，开始投入做液晶面板（TFT-LCD）的业务。当时这一业务在日本和韩国已经基本形成产业化，但是京东方的董事长——王东升，意识到了技术替代的危机，义无反顾的开始主导液晶面板的业务。
为了筹集更多支持企业发展的资金，1999年，京东方在B股上市，2001年又在深交所增发A股。根据公开的资料显示，2005年1月，京东方投资103亿元建设的5代线投产，结束了我国大陆“无自主液晶屏时代”。
到这里为止，京东方算是一路顺遂的企业。有一个方向清晰的领导者，带领整个企业不断的向前，但是如果一直很顺利的话，应该就不会有接下来京东方的故事了。
到了2008年，一切都发生了转折。那一年，突然爆发了一场影响全球的经济危机，在这场经济危机的作用下，国外液晶面板的巨头纷纷降价，同时市场需求也不断下降。
面对这样的情况，京东方斥资34亿在成都开建4.5代线，从2008年开始，到2011年，京东方一直处于亏损状态，2012年开始是有盈利了，但是这么点盈利与投入相比一点都不明显。“烧钱王”的帽子就这样被戴上了。
也亏了政府在背后的支撑，让这家在A股上备受争议的公司，即便是面对千亿投资、亏损多年也能活到现在。
多方面因素带动股价上涨
2017年以来，京东方每次出现在公众的视线里都会引发热议。4月，京东方A发布了2016年年度报告和2017年第一季度报告，其中2016年归属于上市公司股东的净利润为18.80亿元，2017年一季度归属于上市公司股东的净利润24.13亿元，较上年同期增长2127.56%。8月，京东方发布了2017年半年报，2017年归属于上市公司股东的净利润43.03亿元，同比增长933.08%
三季度报预计的公告发布之后，直接带动了股价上涨。
但是，要说股价的上涨，要全部归因于市场的反应，其实也不尽然。
京东方的股价，从2010年开始，除了两次较大的波动，一直处于较为稳定的状态。那么，两次大的波动是什么引起的呢？
京东方自上市以来，有两次股票回购的事件。一般来说，当上市公司觉得公司的股价已经不能准确的反应公司的市值的时候，会采取相应的措施进行改善，回购就是其中一种。
2014年7月，京东方第一次发布了回购预案，经过多轮程序，于9月定稿。在此次回购中，京东方以2.09元的价格对AB股进行回购，整个回购期从2014年9月26开始，到2015年8月13日结束，AB股同步上涨，股价最高的时候达到5.77元每股。
第二次回购，是从2016年9月20日开始，到2017年8月18日结束。回购的原因与第一次时候基本一致，认为公司的股价被低估。
与第二次回购相伴的，是京东方业绩的复苏。这轮业绩复苏，整体来看，跟液晶面板的价格有很大的关系。
这也说明，京东方的股价上涨，并不是一个自然的市场选择的过程。除了市场表现，公司的操作等多方的共同作用才出现如今京东方的股价状态。
被过分吹嘘？
那么这样一个状态，是否就意味着京东方从此就咸鱼翻身了呢？
这个公司从2017年业绩呈爆发性增长以来，就备受关注。评价有好有坏，不过大多还是以吹捧为主。确实，京东方的液晶面板业务，在长期遭到日韩的挤压之下，市场规模越来越大，同时，技术也日趋成熟。
但是，京东方所处的行业是典型的周期性行业。今年京东方能有这么亮眼的成绩，与液晶面板整体的行业密不可分。
据了解，从2016年4月至今，液晶面板的价格持续上升。价格上升的背后，很大程度上市源于三星、夏普等企业的策略调整。同时，由于三星去年退出a-Si TFT笔记本的面板供应，导致占据显示面板80%产能的液晶电视面板业务供不应求。
在液晶面板行业价格不断提升的同时，京东方还以位居前列的出货量占领市场。前三季度，京东方智能手机液晶显示屏、平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏出货量均位列全球第一，另外，显示器显示屏、电视显示屏出货量居全球第二。两方原因，共同致使京东方取得亮眼的成绩。
当然，不能否认，京东方是一个自身就很优秀的企业。周期性遇到产能释放的好时机，业绩确实能亮眼，不过，庞大的产能，一旦遇到市场低迷的时候，企业亏损得会更厉害。
众所周知，A股喜欢炒概念，炒行业。国内对行业的投资向来是蜂拥而上，造成产能过剩。在此之前，这些产能过剩的行业，哪个不是被吹上了天。而产业洗牌的时候，产能越大的企业越容易被击垮。
对京东方来说，可能更需要的是冷静的面对市场的吹捧，而不是被“浮云遮眼”。
END
点击播放
GIF/739K
最后更新：2017-10-25 21:32:32