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巴菲特05期：不仅要投好的公司，更要投对人！

在开始本节课之前，我想请大家思考这样一个问题：在你做投资决定时，更多的是参考像经济增长、通货膨胀、制造业指数、进出口等宏观经济数据，还是行业政策、法律法规等的影响，还是公司的发展前景、财务状况、管理团队等微观层面的分析？

前几期的【周末读书】里有提到黄金法则1-12，大家点击文末的链接即可阅读哦。

——黄金法则13：无视宏观，专注微观 ——

现在的新闻媒体、广播电视里充斥着各种宏观经济、金融投资的分析和建议。在这信息爆炸的时代，你必须时刻保持头脑清醒，并能判断各种信息对你的投资所带来的影响。所以你需要权衡各个因素的影响，并列出清单，然后把注意力集中在那些重要的事情上面。这就是为什么我开篇问大家，你最重要的投资参考依据是什么，或者说是什么对你的投资影响最大，是宏观数据、行业政策还是微观层面的企业发展。

巴菲特建议：要把注意力放在树上，而非森林上。为啥啊，道理很简单，因为你买的是这棵树，而不是整片森林……

巴菲特还说：不要为股市的短期命运而忧虑；应当关注你所投资公司的长期前景。所以你一定要搞清楚自己到底要分析什么，你不是市场分析师，而应该是公司分析师。

—— 黄金法则14：近距离看管理 ——

前面我们已经总结过，巴菲特是如何挑选伟大公司的，他另一个最为看重的因素就是：强大的管理团队。可以说，“伟大的企业+强大的管理”两者缺一不可，否则巴菲特就不会投资。而作为一名投资者，近距离的评估你想要投资的公司的管理团队是至关重要的。

那么巴菲特会看哪些方面呢？有几个关键的因素：

这个管理团队是在为股东服务呢，还是以股东的损失为代价拼命的中饱私囊？

这个管理团队是节俭朴素，还是挥霍浪费？

这个管理团队是致力于提高股东利益和资金的合理配置吗？

这个管理团队是在为了股东利益回购股份并避免发行牺牲股东所有权的新股吗？（A股市场回购股份的比较少，特意查了一下最新的案例，是今年10月17日科达股份的回购，回购股份一般情况下体现了大股东和管理者对公司发展的信心。相反有一些做法是对公司发展没信心的，比如大股东的套现、减持等行为。这里巴菲特考虑的是企业会不会为了融资而稀释前股东的权益。）

股东被当做伙伴呢还是傻瓜呢？

公司年报是直白、坦率的呢，还是一团糟呢？

管理团队看上去是诚实的进行核算呢，还是在隐藏信息并掩饰真实数字呢？

很多经理人把一己私利凌驾于公司利益与股东利益之上，导致了公司的混乱和价值破坏。像安然、世通那样爆出财务丑闻，就一切为时已晚了。可见德才兼备的领导层是多么的重要，所以巴菲特只和自己欣赏和信任的人合作。

—— 黄金法则15：注意“皇帝的新装” ——

你可能听说过趋势交易、波浪理论、日内交易等等技术分析方法，这些方法被吹的天花乱坠，就好像能破解股市的运行规律一样，并由所谓的分析人士和专家，通过实际的操作案例来向大家证明自己有多么成功。

所谓技术分析，是基于历史的市场数据的，对股价波动、成交量、指标等进行分析，并认为历史会重演，所有的信息都包含在市场数据中。由于个人无法对抗或影响整个市场，因此通过技术分析是可以找到市场运行规律，并由此而获利的。

但巴菲特认为：这种看过往数据就能赚钱的想法实在是“图样图森破”了，这些华丽丽的分析技术、图表都只不过是“皇帝的新装”而已。聪明的投资者应该是以价值为导向的。

OK，讲到这里，我想很多技术分析派已经坐不住了，纷纷抄起了板砖想要理论一番。其实，以上这些还是小牛用比较平和的措辞包装了一下的，由于本书作者是巴菲特的铁杆粉丝，所以书中原有的说法还要更……激烈一些。我本人不属于任何门派，但却深入的研究过所有主流门派，所以会站在一个比较客观的角度去看待这些。

最后更新：2017-10-22 10:45:47

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