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京東方新動向，華為、JDI蹭熱點？
旺季麵板價格開始企穩，產能優勢獲市場話語權
2017年7月開始，麵板價格出現下降，55寸及65寸電視麵板最高降幅達到10%.7月及8月的麵板價格下調幅度引起市場對下半年麵板整體價格趨勢的擔憂。我們一直強調，占京東方電視麵板出貨量50%以上的32寸電視麵板降幅最小，維持在5%以內，同時京東方通(17.98 +3.63%,診股)過自身產能優勢靈活調整各尺寸產品出貨結構，有效緩解了麵板價格下降壓力。
最新IHS數據顯示，由於旺季備貨需求驅動，九月麵板價格降幅縮小，部分電視廠商為保證原材料供給已同麵板廠商簽訂價格協議，麵板價格將於第四季度企穩。京東方作為未來麵板新增產能主要供給方，市場地位及產能優勢助力公司獲得市場話語權，有效應對市場價格變化趨勢。
產線布局完整，福州，合肥，成都新產線增添成長動能
京東方福州G8.5代LCD產線已於第二季度量產，該產線采用MMG套切技術10切43寸電視麵板，量產4個月後迅速實現單月盈利，將於2017年下半年貢獻利潤。
合肥G10.5代LCD線（全球首條超高世代線）以及成都G6代柔性OLED線（國內首條G6代柔性OLED線）將於第四季度開始量產，於2018年貢獻業績的同時，再次彰顯麵板龍頭技術及產能優勢。
綿陽G6代柔性OLED產線及合肥G10.5代LCD產線將於2019年投產，持續增添成長動能，屆時，京東方有望成為全球麵板龍頭。
成都柔性OLED產線量產在即，率先享受OLED賣方市場紅利
京東方成都柔性OLED產線於5月11日點亮，經曆5個月的試產，目前該產線良率已經達到20-30%，業內領先的良率提升速度體現了京東方長期技術，人才儲備優勢。
京東方成都OLED產線計劃於十月底小批量量產出貨，率先供給國內智能手機品牌，此舉將打破三星顯示在智能手機OLED屏幕的壟斷局麵，引領OLED國產化進程，率先享受OLED賣方市場紅利。
我們認為，成都OLED產線將於2018年持續提升良率及產能，預計在50%左右的良率水平下，將貢獻2018年約20億淨利潤。在智能手機市場，京東方已於7月開始全麵屏產品出貨，再次充分把握智能機全麵屏時代市場趨勢。
我們認為，京東方麵板龍頭市場地位及公司長期盈利能力已經確定，並將成為全球OLED市場的另一龍頭企業助力OLED國產化進程，公司DSH戰略布局“顯示，傳感，大數據，人工智能”四大領域，未來成長可期。我們維持對公司全年業績的判斷，2017-2019年，營業收入分別為916，1145及1374億元，歸母淨利潤分別為88.6億元，107以及130.4億元，對應當前P/E為18.5，15.4及12.6倍，強烈推薦。
京東方產線梳理：
上個月曾有報道稱，京東方的目標是在2017年10月底前在成都新建的6代B7工廠生產柔性OLED。韓國ETNews最新報道則進一步透露了京東方的計劃。
完工後，B7線的年產能將達9000萬台智能手機尺寸的顯示屏（每月45000片6代基板）。ETNews稱，京東方計劃首先生產5.5英寸柔性OLED，11月新增5.99英寸顯示屏。京東方初期產能較低，約每月1萬片基板。
ETNews進一步指出，華為將是京東方柔性OLED的首位客戶。上個月有報道指出，華為意在與LG Display就柔性OLED簽訂長期戰略性供貨協議。
再者，京東方或成JDI重建合作夥伴。
正在進行經營重建的日本顯示器（JDI）集團計劃以有機EL為支柱完成重建。 日本顯示器出資15％的JOLED公司自主開發了低成本生產方式 ，將進行量產投資。 同時，日本顯示器自身也開始選擇支持企業。 首先開始征集合作企業，為量產智能手機用麵板共同實施2000多億日元投資。 苦惱於資金周轉的日本顯示器計劃在2018年春季之前確定支持企業。
日本顯示器發布的無邊框新款液晶麵板（9月26日下午，東京都千代田區）
日本顯示器8月宣布，2017年內將確定包括引進外部資本在內的根本性經營重建措施。 10月開始以海外的競爭對手為中心篩選合作企業。
在生產方麵，日本顯示器計劃對現有的「蒸鍍方式」進行改進，最早2019年量產智能手機用小型有機EL麵板，而不是利用JOLED自主開發的「印刷方式」。 同時，JOLED將使用自主方式生產工業設備和電視等使用的大中型麵板。 日本顯示器希望通過在集團內部掌握兩種生產方式應對廣泛的需求。
為實現量產智能手機用有機EL麵板，日本顯示器似乎要求候選的合作企業負擔2000多億日元資金。 資金將被投向日本顯示器在日本國內的工廠，確立量產技術後，以向合作夥伴提供技術的方式返還投資。 日本顯示器在有機EL與液晶麵板通用的驅動部分競爭力較高。 將確立有機EL特有的發光部分等的控製技術，對抗韓國三星電子。
顯示器行業的投資金額巨大。 由於難以在日本找到合作對象，大陸、韓國、台灣的同行將成為有力候選。 據悉，目前除京東方科技集團（BOE）外，華星光電（CSOT）等中國大型麵板企業也顯示出了興趣。
日本顯示器選好共同投資合作夥伴後，計劃到2018年3月前製定包括資本注入在內的經營重建措施。 該公司的高管表示，「將來打算接受多家企業的出資」。 持有日本顯示器36％股份的最大股東日本產業革新機構計劃逐漸減少持股比例，預計2018年內日本顯示器的股東構成將發生較大變化。
來源 | 網絡整理
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最後更新：2017-10-12 19:03:15