大揭秘！马云家的这个产品有BUG啦

最近沉迷于研究定投策略，无法自拔。

说到定投，大家都知道固定时间、固定金额纪律投资，在这种傻瓜式定投中，如果市场处于低点，我买入的份额就比较多，如果市场处于高点，我买入的份额就比较少，依靠长时间的分批次投入摊平成本，分散风险。

显然，定投就是放弃了择时，但是人又是贪心的，总希望收益能再高一点再多一点，于是就倒腾出了各种定投策略：二八轮动策略，估值策略，二八平衡策略，均线策略，美其名曰：智能定投。

说到智能，也是近两年很火的词了。简单的说，就是用机器人理财代替理财师。换句话说，如果你现在不好好工作，未来你可能就被机器人给取代了，细思极恐。

跑题了。

今天要说的是马云家的慧定投，它采用的就是均线策略。但是作为马云爸爸的产品，却让我倍感失望，到底是哪些bug让人抓狂呢？跟着我看看就知道了。

一、慧定投的套路

知己知彼，要吐槽慧定投，还是得先摸清楚它的套路。慧定投在傻瓜式定投的基础上加入了一点小聪明。提供了三个指数和三条均线：沪深300指数、中证500指数、创业板指数；180日均线、250日均线、500日均线。当指数高于均线时，少投；当指数低于均线时，多投。

那具体多投多少、少投多少？慧定投是这么玩的：假设我每月基础定投金额1000元，选择沪深300指数的500日均值作为参考，根据沪深300指数与500日均值的相对位置来判断是多投还是少投。

1、沪深300指数高于过去500日均线，少投

高于均线0%-15%，实际扣款率为90%即900元；高于均线15%-50%，实际扣款率为80%即800元，以此类推，最低扣款率为60%即600元。

2、沪深300指数低于过去500日均线，多投

这种情况慧定投多考虑了振幅，当指数低于均线0%-5%，近10日振幅大于5%时，实际扣款率为60%即600元；近10日振幅小于5%时，实际扣款率为160%即1600元。以此类推，最高扣款率为110%即2100元。

之所以加入了振幅，是因为如果指数过去10天收盘价最高值和最低值也就是振幅超过5%，意味着此时市场波动大，大涨大跌极不稳定，即使是在低位，也要少买一点，或者说希望回撤能够尽量小。如果振幅小于5%，意味着此时市场处于低位已经相对稳定了，可以多加筹码了。

不仅如此，慧定投对定投金额设置最高最低值（60%

是不是不明觉厉，感觉相见恨晚，非它莫属了，别急别急，先一起验证一下。

随便选一只基金，用慧定投的历史回测功能验证一下，参考指数选择沪深300。如果你选择的是创业板基金，那对应的参考指数就选择创业板指数。我做了个表格，简单对比一下：

可以发现，用慧定投的方式，收益确实比普通定投都高了。但是在前三年，收益相差无几，即使到了第五年，也仅仅是比普通定投高了4%左右。是不是恰巧选的这只基金导致的呢？

为了验证，我又找了几只基金进行回测，结果并没有让我眼前一亮，虽然普遍高于普通定投，但大概率上收益并没有高出许多，最高的一只高了7%。5年的时间，成绩确实有点让我失望，说好的大智慧呢！而且，我还测出了它的bug！

二、慧定投并不智慧

1、可选指数少

我测试的基金中，有一只是易方达上证50指数，用3个参考指数均进行了回测，结果发现，选择沪深300指数时，慧定投近3年的历史回报甚至低于普通定投。而无论是选择中证500或者创业板指数进行参考时，近3年、近5年慧定投的收益大概率也都低于普通定投。如下图：

原因很简单：

易方达上证50是跟踪上证50指数的，但是在慧定投的参考指数中并没有上证50，不管你选择沪深300，中证500，创业板指数中的哪一个作为参考指数均是不合理的。同样的道理，像主题类基金、板块类基金都有自己对应的跟踪标的，如果跟踪标的与这三个指数相关性小，智能定投也会失效。

再者，QDII基金、债券型基金也没办法进行慧定投，比如国泰纳斯达克100指数（160213），业绩比较基准是纳斯达克100指数，这个时候蚂蚁财富就没有出现慧定投的选项可以选择了。所以说，慧定投可参考的指数太少了。

2、指数点位估值失效

以沪深300指数来看，在2014年8月的时候，不管是以哪一条均线做参考，指数均高于均线，按照慧定投的逻辑，此时应该逐渐减少定投金额。

但是此时距离2015年6月牛市还有将近1年的时候，按理说这段期间我还可以加码，但是慧定投却提醒减码。虽然拉长投资期限，还是可以盈利，但是却没办法很完美地跑赢普通定投。

3、无止盈功能

慧定投只解决了买的问题，但并没有解决何时卖的问题，这就很尴尬了。如果A股涨到了5000点、6000点，按照慧定投的逻辑，是不是继续定投基础金额的60%呢?没有止盈，很可能让基金收益只是坐了一轮过山车又回到了原点。

三、敲黑板总结啦！

虽然说慧定投目前依然存在bug，但是至少从中长期来看大概率上是跑赢普通定投了，至于效果就见仁见智了，一千个人眼中有一千个哈姆雷特，每一种定投策略都有它的亮点和不足。

在我看来，不管是什么策略，只要能让你赚钱的，就是好的策略。

最后更新：2017-11-03 16:08:46