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馬雲投5億美金養“豬”，全球遊大數據為何鎖定石基信息？

血拚雙11之際阿裏財報率先點燃市場

巨頭還是那個巨頭。阿裏巴巴今年以來一直表現強勢，今年以來股價已經上漲110%，進一步鞏固阿裏中國互聯網霸主地位。昨天中概股的壓軸大戲阿裏財報亮瞎市場，創IPO以來最大增速：阿裏巴巴2018財年第二季度營收同比增長61%至551.22億元人民幣。核心電商業務高速增長，天貓實物商品GMV同比增長49%；雲業務營收同比增長99%，這是阿裏雲連續第10個季度實現平均超100%的增長。可謂戲份足、亮點多，這其中最大的亮點非阿裏雲莫屬。

阿裏雲、新零售、全球遊承載著阿裏的小目標

馬雲曾數次公開強調過阿裏看好的未來方向：大數據、健康、文化。阿裏巴巴在去年首次提出了麵向未來十年、二十年的“五新”戰略思想，在2017天下網商大會上，馬雲吹響了阿裏全力建設“五新”——新零售、新金融、新製造、新技術、新能源的集結號！緊接著，他拋出了一個小目標：阿裏要做到“五個球”，即全球買、全球賣，全球付、全球運、全球遊！

值得一提的是，在“五個全球”裏，除了已經耳熟能詳、具有普遍群眾基礎的“全球買、全球賣、全球付、全球運”，馬雲首次將“全球遊”放到阿裏的“小目標”裏。這其中釋放的信號值得玩味。馬雲這樣描述“全球遊”：你有一台手機、一本護照，就可以到全世界任何地方；未來可能護照不需要、手機不需要，憑刷臉就在全世界暢通無阻。阿裏全球遊不僅要讓憑刷臉在全世界實現暢通無阻，出門以後吃喝住行還可以找馬雲爸爸。

一直養“貓”馬雲開始認真養“豬”了

說起旅遊，知名的旅遊公司就可以組成整個動物園：途牛、驢媽媽、翼龍、搜狗旅遊等，還有就是馬雲剛養了1年的“飛豬”。飛豬是阿裏巴巴集團旗下航旅事業部升級的航旅事業群，於2014年10月28日成立。2016年10月27日，“阿裏旅行”升級為全新品牌“飛豬”。

“飛豬”整合數千家機票代理商、航空公司、旅行社、旅行代理商資源，直簽酒店，客棧賣家等為廣大旅遊者提供特價機票，酒店預訂等飛豬是阿裏體係內，唯一一個目前還沒有占據行業第一的業務板塊，相比於天貓、淘寶、支付寶等在各自行業裏的傲視群雄，飛豬還是一隻小豬。但是依托互聯網大環境，從阿裏生態體係內不斷汲取能量，走天貓等老大哥已經淌出來的平台模式之路，盯準用戶的痛點，不斷進行互聯網創新“討好”顧客，繼而反哺商家，並與平台上的商家一起，不斷改變，適應消費升級帶來的需求變化，這是阿裏旗下特色的飛豬。

飛豬上線的在線簽證中心功能，在信息識別、在線填表，數據與使領館打通等方麵，對辦簽證這件事，做出了質的改變。它在酒店行業的“信用住”功能也早已被大眾所熟知，在酒店前台不需要刷預授權交押金，退房不用排隊直接甩房卡走人，房費短信確認後自動結算。

馬雲為把飛豬養成“肥豬”需找“食物”

所以這隻飛豬是馬雲的“愛豬”，馬雲也為它不斷尋找肥美的飼料。互聯網企業的核心競爭力很大程度上來源於技術創新，隨著移動互聯網時代的到來，大佬們發現各自在互聯網領域都存在很多短板。比如阿裏發現自己的移動出口端存在不足，要想在新零售上發力，阿裏就要彌補自己的短板，飛豬需要旅遊行業信息係統平台，這時候阿裏看上了石基。

就在阿裏巴巴公布亮眼財報當天，集團子公司Alibaba Investment Limited與石基信息簽署《框架協議》，在“石基零售”重組完成後，擬收購“石基零售”38%的股權，成為戰略投資者，投資額不超過5億美元。這標誌著阿裏巴巴正在加速布局、建設新零售基礎設施，為開放、賦能打下更深的基礎。

5個億對馬雲來說也許隻是實現更多小目標的問路石，但是外星人更有自己的小算盤。石基信息是中國酒店、餐飲、零售行業信息係統專業服務的領導者，在主題公園和景區門票信息係統行業也具備市場優勢。酒店客戶總數超過1.2萬家，餐飲客戶總數超過15萬家，在零售信息係統行業，石基信息的產品覆蓋所有零售業態，擁有大中小型零售企業客戶超過30萬家，在規模化零售企業信息服務市場占據領先地位，但是石基也存在著自身發展緩慢、接近自身天花板的短板，因此也需要阿裏的大量資金、龐大版圖和品牌效應。

業內人士分析，隨著雙方零售基礎設施的打通，“人貨場”三要素會不斷產生化學反應，重構全新的零售業態和消費體驗。可以預見隨著阿裏巴巴戰略入股“石基零售”，石基將聯手阿裏加速其新一代雲信息係統平台的推出，並可能將酒店餐飲零售主題樂園等各係統完全打通，構建大消費信息係統平台，為整個消費行業賦能，更成為阿裏新零售的爆發動力。並且阿裏的新零售特別是全球遊的數據又為阿裏的雲業務加碼，如此一來阿裏的旅遊和雲業務將一同受益。雖然馬雲不愛錢，可是從收購石基38%股份來看，阿裏的錢花得其所。

阿裏巴巴與石基信息的“眉目傳情”

阿裏與石基的強強聯手，不僅有利於阿裏布局酒店旅遊業務的發展，同時對石基而言也是大有好處。不知道石基在接到阿裏這個“飛豬”之後，能不能吃到“肥豬肉”？

這一次阿裏巴巴入股“石基零售”後，雙方也將發揮各自專長，幫助百貨、商超、便利店、專賣連鎖等多零售業態加速數字化轉型。

實際上，阿裏巴巴與石基信息“眉來眼去”已有三年多。

早在2014年3月，石基信息就與阿裏巴巴達成戰略協議，雙方在酒店信息係統領域進行了深度合作，覆蓋酒店係統直連、會員服務平台接入、賬單掃碼支付等多個領域，並在深度對接中孵化出消費者熟悉和喜愛的創新型產品“信用住”。目前飛豬“信用住”已有超過10萬酒店商家接入，超千萬人次使用，累計節省300多萬小時。

2016年5月，飛豬又聯手石基、首旅共同組建未來酒店公司。經過一年時間，未來酒店公司代運營酒店的數量已經超過2萬家，日服務達到10萬間夜。

據阿裏巴巴方麵表示，阿裏巴巴戰略入股“石基零售”，石基將聯手阿裏加速其新一代雲信息係統平台的推出，並可能將酒店餐飲零售主題樂園等各係統完全打通，構建大消費信息係統平台，為整個消費行業賦能。在商業領域，類似“信用住”、“未來酒店”這樣的項目還會不斷輸出。

接到“飛豬”能不能吃到“肥豬肉”？

石基作為曾經酒店信息係統最主要產品供應商和技術服務商，在麵對攜程、去哪兒等對手的競爭中也逐漸發現了自己的不足，所以石基開始商業模式的主動轉型。

在經過近二十年的發展，石基已經成功完成了三次轉型——從網絡係統集成商，到酒店係統技術服務商，再到軟件供應商。目前，石基正在經曆第四次轉型，從軟件供應商轉型為麵向整個大消費領域、以大數據驅動的應用服務平台運營商。

那作為阿裏巴巴的旗下企業，阿裏旅行可以享受阿裏巴巴帶來的淘係3.5億活躍用戶。在金融領域，有業內人士分析，螞蟻金服及旗下的支付寶等也能成為阿裏旅行滲透在線旅遊業的利器。阿裏旅行方麵也公開表示，阿裏旅行可以整合阿裏係下的淘係3.5億活躍用戶、芝麻信用、支付寶、花唄、阿裏雲和石基信息五大平台能力，挑戰傳統OTA。

阿裏旅行與石基信息的合作也是為了收集大數據，然後分析研究，實現對客戶的精準營銷。大數據收集也是各OTA從源頭上爭奪客人的開端。阿裏收購石基信息，這些資本上的收購動作都表明，由OTA+PMS+數據挖掘構成的酒店行業全數據平台將成為行業趨勢。

石基信息通過並購和引入戰投阿裏向零售信息化業務的拓展，一方麵，有助於公司迅速進入零售市場並占據重要市場份額，補充自己的短板。另一方麵，有利於公司原有技術、資源、管理等優勢的發揮，實現規模經濟和範圍經濟，從而提高集團的價值，打破自身的天花板。

支撐飛豬的石基值多少錢？

自2010年開始，石基信息業績一直呈現平穩增長的態勢，僅有2015年的營業收入和淨利潤出現同比下降。

阿裏本次入股的石基零售主要涉及長益科技、北京富基、科傳股份、上海時運4家控股或參股子公司。按照當時收購的成本總計約9.5億元人民幣。本次阿裏擬以5億美元收購石基零售38%股權，按照本次交易，石基零售投後估值約87億元人民幣。按照收購成本計算，石基零售估值增至9倍。

對此，國信證券也預測2017—2019年石基信息的營業收入分別為31.92/38.58/46.78億元，分別同比增長19.9%/20.9%/21.3%。2017—2019年淨利潤分別為4.03/5.29/7.03億元，分別同比增長3.7%/31.1%/33.0%。2017—2019年每股收益0.38/0.50/0.66元，對應市盈率分別為67.1/51.2/38.5倍。中短期合理估值35元，維持買入評級。

同時，海通證券也給出了投資建議。石基信息在國內酒店、餐飲、零售等領域積累了大量優質客戶，基於互聯網和雲服務的商業模式和新產品有望成為未來業績驅動。預計，石基信息2017-2019年EPS為0.46/0.55/0.64元。參考同行業可比公司，給予2017年動態PE65倍，6個月目標價29.90元。首次覆蓋，給予“買入”評級。

安信證券業重申看好公司的卡位布局，石基信息正在進一步加大泛休閑消費解決方案的布局，商業模式轉向於化，盈利模式嚐試多樣化。預計2017-2018年EPS分別為0.36元和0.45元，維持“買入-A”投資評級，6個月目標價28.00元。

看來啊，對於這樁聯姻投資機構都給出了向好的評級。但是，從石基信息近兩天股價走勢來看，有些出人意外。這個意外就是高開低走，長陰收盤。難道市場把它當作利空看待了嗎？答案恐怕並非如此。

最後更新：2017-11-03 23:24:45

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