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揭露！巴菲特犯過的重大投資錯誤

人非聖賢孰能無過？即使是被稱為“股神”的巴菲特，在投資上也犯過很多錯誤，巴菲特在自己的伯克希爾·哈撒韋公司股東年度書信中講述了他的最大投資錯誤。今天就讓小編給大家詳細介紹。

康菲石油——Conoco·Phillips

以錯誤的價格買進

2008年，巴菲特購買了大量康菲石油的股票，來作為對未來能源的投資。我認為許多人都會同意石油價格上漲有可能是長期的，並且康菲石油也會從中受益。然而，這是個很糟糕的投資，因為巴菲特在高價位買進了股票，導致了伯克希爾損失了數十億美金。

一個偉大的公司和一項偉大的投資區別在於你在什麼價格買進股票，而這一次巴菲特卻犯了錯。因為當時原油的價格每桶超過100美金，因此石油公司的股票上漲了。

啟示

現在回想起來，你很容易被大幅回調價格所興奮以至沉迷，因此在一個不應該的價格買進。控製情緒的投資者們可以進行更客觀的分析。一個更為獨立的投資者可能已經意識到原油價格一直表現出巨大的波動性，並且石油公司長期受到經濟好與壞的影響。

巴菲特說：“在投資的時候，悲觀主義者是你的朋友，要對敵人感到興奮。”

美國航空公司——U.S. Air

把收入增長和成功企業相混淆。

巴菲特在1993年購買了美國航空公司的優先股，證據證明他被取得的高收入增長所吸引。由於美國航空公司沒有獲得足夠的收入來支付股息，因此巴菲特的股票很快就不抱希望。幸運的是巴菲特還是能夠以盈利的方式來拋售他的股票。盡管這次很幸運，巴菲特還是意識到這次投資回報是由幸運女神和對行業的樂觀情緒所啟發的。

啟示

正如巴菲特在2007年給伯克希爾股東信中指出，有時企業看起來在收入增長方麵不錯，但是在這過程中需要大量資本投資才能實現增長。以航空公司為例，通常需要額外的飛機運營來大幅增加收入。這些資本密集型商業模式的問題在於當他們獲得大量盈利收入的時候，他們就背負著沉重的債務。這樣給股東們留下很少的盈利空間，萬一企業倒閉，公司將非常容易破產。

巴菲特說：“投資者已經把錢投進了一個無底洞，他們本應該被它所排斥卻被它增長所吸引。”

德克斯特鞋業公司——Dexter Shoes

投資一個沒有可持續競爭優勢的公司

1993年，巴菲特購買了一個叫德克斯特的鞋業公司。結果巴菲特投資的這個德克斯特鞋業公司變成了一個災難，因為他看到德克斯特公司的一個持久的競爭優勢迅速消失了。根據巴菲特的說法，“我評估過的持久競爭優勢在幾年內就消失了。”巴菲特聲稱，這項投資是他所做的投資裏麵最糟糕一個，結果導致股東損失35億美元。

啟示

當公司在業務上擁有比其他公司更持久的競爭優勢時，公司才能賺取高額的利潤。例如沃爾瑪的價格低廉。本田有高質量的汽車。隻有這些公司比其他公司做的更好，他們才可以保持高額利潤。否則，高額利潤會引起許多別的競爭對手注意，他們會慢慢吞食生意，把所有的利潤都搶走。

巴菲特說：“一個真正偉大的企業必須要擁有一個持久的“護城河”，用來保護投資資本的優良回報。”

用金錢犯下的錯誤總是很痛苦的，但是付一些“學費”並不一定是完全的損失。如果你能分析錯誤並從中吸取教訓，你下次很有可能會把錢賺回來。對於所有的投資者，即使是沃倫·巴菲特，都必須承認一路上會犯錯誤。

為了少犯錯誤，就需要通過資產配置能降低風險，資產配置是投資者根據自身的目標、風險偏好等，將資金按照一定比例配置於各類資產，如股票、債券、大宗商品、另類投資及現金等。

持有單一資產波動性較大，擇時失誤的機會很高，失誤後造成的損失經過複利效果放大後，影響可能超過你的想象，通過資產配置，利用不同資產間走勢差異，可降低整體風險，可以降低投資組合波動率，淡化擇時影響。

同時，由於投資組合多元分散，大幅度降低了虧錢損失的概率。比起賺錢帶來的快感，虧錢的痛感更讓人深觸。心理學家通過“損失厭惡”的實驗證明了：人損失1塊錢會悲傷，得到1塊錢會快樂，但相比起來，同是1塊錢，悲傷是快樂的2.5倍。

而投資看上去是賺錢的遊戲，其實更多的是小虧的遊戲。

投資書籍《華爾街幽靈》中曾寫道：你最終會發現，成功的投資者往往是善輸小錯的。

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最後更新：2017-11-09 01:03:42

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