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“獨角獸推手”張磊：投資騰訊、京東獲益幾何？資本版圖到底有多大？
第一筆投資就選擇騰訊，又成為“站在京東背後的男人”，張磊與它們有著怎樣隱秘的投資往事？12年間，他帶著高瓴資本投出了怎樣令人心驚的資本版圖。
猝不及防地，一則與演員彭於晏的桃色緋聞，將隱形富豪張磊和他的高瓴資本拉入了公眾視野。
高考文科狀元、人大本科、耶魯碩士，家境貧寒的張磊走出一條“寒門貴子路”，以170億身家排名2017年胡潤富豪榜第179位，現年45歲。對於大多數人來說，鮮少接受媒體采訪的張磊，神秘不可知。
但在創投圈，他及其創辦的高瓴資本聲名煊赫，投資觸角伸至TMT、健康、消費等領域，囊括騰訊、京東、滴滴、摩拜單車、去哪兒、愛奇藝、Airbnb、藍月亮、百麗國際等明星企業，獲益非凡。
高瓴資本投資的部分企業。
今年6月，張磊在中國人民大學畢業典禮演講中表示，高瓴資本管理的基金規模從2005年的2000萬美元大增至現在的300億美元，在12年的時間裏增長了1500倍，成為亞洲最大的私募股權管理基金之一。
據紐約時報中文網2015年援引一位投資人的說法，雖然高瓴資本對投資人或投資記錄少有提及，隻是強調公司堅持長期投資，但自從2005年成立以來，平均年回報率為39%。
下注騰訊、京東獲益超百倍
2005年，張磊辭掉華盛頓一家對衝基金的工作，回國建立高瓴資本。
“我當時就知道中國即將雄起，整個國家煥發勃勃生機，每個人都能發大財。國內湧現了眾多朝氣蓬勃的創業者與高科技創業公司。”談及回國的初衷，張磊有自己的執念，“中國在很多方麵跨越式地趕超了美國，在移動互聯網領域尤為如此。”
也正是如此，手握導師大衛•史文森投資的2000萬美元，張磊把第一枚棋子落在了騰訊身上。
彼時，騰訊市值不足20億美元，最著名的產品是QQ。2014年，張磊接受《金融時報》采訪時回憶，最初他並不看好QQ社交網絡平台的發展前景，但為了解騰迅的發展後勁，還實地調研了當地市場。“我當時認為，隨著用戶越來越見多識廣，就會擯棄QQ，轉而升級換代使用其它網絡服務。”他說，“但在國內，雖說並非人手一部手機或傳真，但每個人都有自己的QQ號。”
這是他的第一筆投資，也是一筆回報驚人的投資。登陸香港資本市場的騰訊如今已成為市值超5000億美元的互聯網巨頭，較之2005年翻了不止250倍。如今，張磊依然持有騰訊股份，“現在回想過去，我驚訝地發現騰訊股票如此便宜。”
較之“騰訊股份的長期持有者”這一身份，讓張磊在創投圈名聲大噪的是另外一個身份“京東背後的男人”。
2010年，人大校友劉強東找到張磊，尋求7500萬美元融資。“這個生意要不讓我投3億美元，要不我一分錢都不投。”張磊語出驚人，“這個生意不燒足夠的錢，在物流和供應鏈係統上看不出來核心競爭力”。
高瓴資本CEO張磊今年6月向母校人大捐贈3億。
這是當時國內互聯網金額最大的單筆融資，投資者張磊一度被人冠以“錢多人傻”稱號。然而，在張磊推動騰訊電商與京東合並、京東成功IPO後，再也沒有人敢如此取笑他了。
2011年，張磊叫上劉強東、馬化騰見麵聊，沒有談攏。京東和騰訊的團隊有人反對合並，騰訊一方的反對更激烈，張磊後來曾開玩笑說：“騰訊有人恨不得拿刀找我，我把他們的工作弄黃了。”
直至2014年1月下旬，劉強東和騰訊總裁劉熾平見麵，啟動合並案。根據劉強東講述創業之路的《創京東》一書，談判陷入扯皮時，劉強東連打7個電話將張磊從法國南部阿爾卑斯山的滑雪場召喚回中國，次日回國的張磊作東，邀請騰訊5人、京東2人吃了一頓4小時的飯，促成了二者聯姻一事。
同年4月22日，京東成功登陸納斯達克，市值約286億美元，高瓴資本持有京東11.3%股份，價值約32億美元，相比2250萬美元的原始投資回報超100倍。
2017年6月，財經網援引著名資產管理公司APS最新調查報告報道稱，高瓴資本近期提交的季度13F文件顯示，其在過去的三個季度裏售出近4400萬股京東股份，價值約18億美元。而在2015年3月-2016年2月期間，高瓴資本亦減持京東總體股本2.1%，套現至少7億美元。
這意味著，2015年以來，高瓴資本通過拋售京東股票獲益近25億美元。至今，減持後高瓴資本仍持有京東5.61%股份，市值約31億美元。
騰訊也成為了直接利益獲得者。京東IPO後，騰訊以招股價額外認購5%股份，加上此前二者合並時所獲的約15%股份，其賬麵回報達數十億美元。
投出獨角獸的秘密
後來，張磊和高瓴資本幾乎成了“退居幕後”的“推波助瀾者”。
滴滴和快的、攜程和去哪兒、美團和大眾點評、美麗說和蘑菇街，2015年年初至今的一係列互聯網合並案例背後，都充斥著高瓴資本的身影，張磊也被媒體稱作“合並幕後推手”。
高瓴資本投出的部分明星企業。
據中國股權轉讓研究中心2017年5月統計的數據顯示，高瓴資本在一級市場所投的61個股權類項目中，有5個獨立IPO退出、1個借殼上市退出，分別為高鑫零售、去哪兒網、京東、中通快遞、百濟神州。此外，高瓴資本投資的優鼎優、孩子王已掛牌新三板。
2013年3月，根據投資界報道，百度、紀源資本和高瓴資本共同出資6240.54萬美元投資去哪兒網。同年11月，去哪兒網登陸納斯達克，首日開盤價28.35美元，市值達31.9億美元，高瓴資本持股4.53%，賬麵價值1.44億美元。
事實上，在投資策略上，高瓴資本買入並持有股份，這讓它更像是一家私人股權投資公司，而不是對衝基金，如此一來，公司不必因為財務壓力而提前拋售看好的公司。
“如果你能找到一個好公司，是值得陪伴它十年、二十年、三十年，這種複合收益是非常可觀的。趕緊賣完再找下一個的‘騎驢找驢’投資方式，不是我們的投資方式。”張磊如此闡釋高瓴資本的投資理念，“對我們來講，我們更在乎這個企業有沒有長期持續的增長力。”
這種有些特別的投資策略與理念給張磊提供了投資的空間。
高瓴資本投資領域分布情況，來自IT桔子。
2008年，寶潔、聯合利華占領了國內家用洗滌市場。高瓴資本在研究中國消費品時發現，本土企業更有機會抓住消費品升級這一趨勢。於是，高瓴資本找到羅秋平，以唯一的外部投資人身份入股藍月亮。
完成第一筆融資後，張磊鼓勵羅秋平放棄洗滌劑直接做洗衣液，後者麵市初期公司由盈轉虧。但也憑著洗衣液，藍月亮逐漸打開新的市場，2007-2013年實現營業收入4億至43億元的增長，並在洗衣液、洗手液、潔廁液三大品類上的市場份額穩居國內第一。
今年7月，張磊帶領高瓴資本參與“一代鞋王”百麗國際的私有化退市，如今高瓴資本持有百麗國際57.6%股份，成為新任控股大股東。在市場一片唱衰聲中，張磊力挺百麗國際，“我們投過不少高科技公司，百麗做的事情他們都做不了……唯一最有機會實現並創造出新模式的公司，實際是百麗，而且隻有百麗。”
在投資人普遍關注移動互聯網的時代，這或許是張磊“守正用奇”投資哲學的體現。他給自己總結了3個投資哲學，分別是“守正用奇”、“弱水三千，但取一瓢”、“桃李不言、下自成蹊”，解釋起來是：堅守原則下的奇襲、關注投資的重點，以及做了好事不要宣揚、要低調。
不過在某些時刻，張磊的投資策略又會顯露出“美式打法”的痕跡，關注基礎和實業。盡管已經是胡潤榜富豪，現在去美國，他還會通過房屋租賃平台Airbnb擠進一套三居室裏住，通過雜貨店遞送服務Instacart定水，用Google Express購買食物——不是因為節省，而是想看看哪個更值得投資。
最後更新：2017-10-25 17:50:20