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陳九霖內部分享：巴菲特的4大投資秘訣

企業要不被時代拋下，加強主業的競爭力還遠遠不夠，還需要兩條腿走路，走資本市場的路子，企業家也需要轉型為企投家。

企投家是成就自己和合作夥伴，企投家是成就一批企業家。

9月13日，在以“@人類，你好！”為主題的2017正和島全球創新大集大會中“從企業家到企投家”的論壇上，遠東控股集團董事局主席、正和島江蘇島鄰機構聯席主席蔣錫培，約瑟投資董事長、企投會正和島班班長陳九霖，普祺集團董事長、正和島遼寧島鄰機構執行主席兼秘書長劉奇，通過自身經曆分享了企業家如何才能順利轉型為企投家。本文為陳九霖的分享部分：被稱為“鄉巴佬”和“吝嗇鬼”的巴菲特為什麼能成為最成功的企投家？

首先，給大家講一個古典，但具有現實意義的故事。主人有三個仆人，他出遠門前把這三個仆人叫到一塊，給第一個仆人1000錢，第二個仆人2000錢，第三個仆人5000錢，沒有告訴他們任何的方法，告訴他們自己安排，回來後他檢驗。

幾年後，主人回來了，把這三個仆人召集在一起，問他們用這些錢做了什麼事情。拿了5000錢的仆人說：“主人：我知道你的用意，錢應該生錢。所以，我把這5000錢變成了1萬錢，錢在這裏，交給您。主人說：“你這個仆人是一個忠誠而有能力的人，我現在把這一萬錢都給你。” 第二個仆人說：“主人，我把你給我的2000錢變成了4000錢。現在，把這4000錢給您。” 主人說：“你也是一個忠誠且有能力的仆人。所以，這4000錢就全部歸屬你。” 第三個仆人戰戰兢兢地說：“主人：我知道你最愛惜錢的，我舍不得浪費您的金錢，我把它埋在地上，現在完璧歸趙，這1000錢都歸您。”

主人說，其他的仆人過來，把他的1000錢奪回來，這是一個無用的人，把他趕到門外，讓他在黑暗中咬牙切齒。

這個故事除了宗教的意義，我還想到一個詞：邏輯。所謂的邏輯，指的是事情的因果規律。從狹義上講，邏輯既是指思維規律，也是指研究思維規律的學說，即邏輯學；廣義上講，邏輯就是規律。財富的邏輯是：要增值不要貶值，要運用不是埋在地下或者存在銀行。而商業的邏輯，是以獲得更多、更好的資本為目的的一種手段、方式、規律。

我作為一個經商快30年的老兵，在商場上摸爬滾打，戎馬半生。我的人生可以說是跌宕起伏，蕩氣回腸。我用這麼多年的實戰經驗和教訓，出版了一本《商業的邏輯》。我認為，失敗的教訓也不完全是偶然的，那些成功的人士在於他們運用了邏輯，把握了邏輯，實踐了邏輯，馬雲也好，巴菲特也好。相反，像我們經曆過重大失敗的人，今天能夠東山再起站在大家麵前談論邏輯，也不是沒有邏輯的，實際上有一個深刻的邏輯。

商業都是有規律可循的，隻要做事有邏輯，就會事半功倍，易於成功。我們談企業家到投資家時，必須搞清楚“道”然後再講“術”。就像一個人要到達目的地，首先要搞清楚是要到紐約還是巴黎，如果想到紐約但飛到巴黎，就是南轅北轍，達不到目的。你選擇越好的交通工具，你偏離目的就越快。

必須先把握邏輯，才能成為真正的企投家。經過理論和實踐的結合，要尊重“站在巨人的肩膀上”這個邏輯。這裏，我重點講一下巴菲特的投資邏輯。

1、巴菲特的投資理念

為什麼要學巴菲特呢？他被華爾街認為是“鄉巴佬”，他非常摳門，現在還用著20多年前的車；他管理著4473億美元，但是，舍不得花錢雇傭員工，整個公司隻有24個人。同時，他的辦公室隻有26平方米，還是租用的。但是，這個“鄉巴佬”、“吝嗇鬼”的資本一直在增值，他是一個典型的企投家！

為什麼這麼說？他當過企業家，做過實體企業的董事長，現在是一個純粹的投資家。所以，他叫企投家，即企業家加投資家。今天主要講他的價值投資理念。

競爭優勢原則。這是管理學家麥克·波特的理論，指的是現有競爭者的壓力、新競爭者的競爭、替代品的競爭、供應商的談判能力、買家的談判能力。競爭優勢原則是巴菲特的護城河，他說要把競爭的優勢搞清楚了，然後才知道企業是不是賺錢，投資是不是成功。

現金流原則。要知道企業的現金流是來自股東的投資，還是來自企業自身的創造；這個現金流是短期的還是持久的。把它看清楚了，就知道未來這個企業是什麼樣子的。

市場先生的原則。巴菲特的意思是，市場它是有情緒的，是不穩定的，你不要在意市場怎麼樣，你要關注的是企業的基本麵，你要看個股，不要看技術總表。

安全邊際原則。找到一個便宜的股票或者企業，就比如一瓶水價值1塊錢，你花4毛錢買過來了，這就等於撿到一個“煙蒂”。你的股票跌到3毛錢、1毛錢，沒關係，如果它的價值是1塊錢，那早晚會超過1塊錢或者達到10塊錢。這樣的投資安全邊際就強，就有機會賺錢。

集中投資原則。巴菲特投資集中在保險、銀行、傳媒和消費品4個領域。

長期持有原則。巴菲特秉持長期持有的原則。他說：“如果你不想持有一隻股票10年，就別持有10分鍾。” 我的好朋友、泰康人壽的董事長陳東生，今天做得非常成功。但是，你能想到他熬了多少年嗎？前15年全部是虧損的，第16年賺了10個億（稅後淨利），第17年賺20億，第18年賺40億，第19年賺60億，第20年賺100億，去年賺186億。一年的保費收入2000多億，現在管理的財富是11300多億，相當於整個湖北省三分之一的GDP。因此，偉大是熬出來的，是長期持有與專注的結果。

2、巴菲特的投資標準

巴菲特選擇投資的企業有四個標準。

第一個標準是能夠理解被投資企業的業務。就是應該了解這個企業，不像我們有些人去追風。上午聽大家講，很多人現在都去追風AI智能投資，可我前幾天在清華大學聽馬化騰的一個演講，有一個專門搞AI的教授（權威專家）在與馬化騰一同演講演講時說：“權威人士都講AI會取代人類，智能是下一個人類，說這些話的人都是在忽悠，不要聽信權威的話，你要聽我的，因為我不是權威”！他的一句話引來哄堂大笑。所以，要堅守自己的邏輯。要了解被投資的企業，要懂得它的業務。否則，再好的東西也別投，因為那不是你的盤中餐，它是別人的嬌妻美妾。

第二個標準是被投資企業的長期展望良好，看他的現金流、成長性和爆發性。

第三個標準是被投資企業團隊的誠實與能幹，德才兼備。不誠實的人騙得了一時騙不了一世。

第四個標準是被投資企業的售價有吸引力，就是我剛才講到的“煙蒂”理念。

我講了這麼多，主旨是在座的各位不僅要把握企業的邏輯，也要把握投資的邏輯、財富的邏輯。祝願你們不僅僅成為真正的企投家，成為我開場所提到的拿到2000錢和5000錢而讓財富倍增的那兩個人。謝謝大家！

編 輯 ：七童

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最後更新：2017-10-08 12:35:20

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