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量化交易專家：“三張表”抓住12月份外匯交易行情
今年12月份怎麼做外匯交易？這有位量化分析交易專家給出了他的建議。
金融作家Ruerd Heeg在網站seekingalpha上撰文，他通過量化分析的方法，確定各貨幣估值情況後，然後可根據“買入被低估貨幣，賣出被高估貨幣”的原則來確定外匯交易策略。
還是和以往一樣，Ruerd Heeg通過4個統計貨幣策略(statistical currency strategies)因素，對多個不同的貨幣進行估值分析，從而找出被高估和被低估的貨幣，以此確定外匯交易策略。
這4個統計貨幣策略因素分別是：購買力的相對變化，我們通過5年的通脹變化來衡量某一貨幣相對於其他貨幣的購買力變化；期限利差(長期和短期利率之差)，這裏用10年期和1年期的國債收益率之差表示；10年期國債收益率近一個月變動幅度，變動幅度越大，該貨幣的回報越高；動能，這裏用6個月的初始價格動能。
根據以上的4個統計貨幣策略因素，對26個貨幣進行了量化統計分析，如下：
跟據以上的數據，我們對這四個因素分別進行了貨幣排名。我們得出結論：
按購買力變化排名：負值說明該貨幣對美元被高估，正值說明該貨幣對美元被低估，因而，貨幣按照購買力變化來排名，應該是最小負值的貨幣排在最前，最大正值的貨幣排在最後，排在最後的貨幣最具買入的潛力。HKD排在第一名，IDR排在最後。
按期限利差排名：期限利差越大，說明該貨幣的短期利率和長期利率之間的差值越大，這意味著該貨幣被高估越嚴重，越不具有買入的潛力。正值表示短期利率高於長期利率(一般而言，長期利率是要高於短期利率的)，因而，當差值為正，值越大，說明該貨幣越被高估，當值為負時，說明該貨幣沒有被高估或被低估。總之，數值越大排名越靠前，這說明越沒有買入潛力，數值越小或為負，則排名越靠後，越具有買入價值。TRY排在第一名，CNY排在最後。
按10年期國債收益率近一個月內變化排名：10年期國債收益率在近一個月內上升(值為正)，意味著利率將上升，該貨幣將升值，若是下降(值為負)，則意味著該利率將下降，該貨幣將貶值。因而，最具買入潛力的貨幣應該是數值最大的貨幣，會排在最後，最不具有買入潛力的貨幣應該是數值最小的貨幣，應排在第一名。HUF排在第一名，TRY排在最後一名。
按6個月動能變化排名：近6個月動能變化數值為正，說明市場資金在過去6個月的持續流入買入該貨幣，數值越大說明該貨幣湧入的資金越多，越有可能出現反轉下挫，而數值越小，則說明過去6個月該貨幣湧入資金越小，數值為負時，說明過去6個月的資金在拋售該貨幣，因而，數值最大的排在最前麵，也是最不具有買入潛力的貨幣，數字最小的排在最後麵，是最具買入潛力的貨幣。TRY排在第一名，為，CZK排在最後。
注：排名數值越小(排名越靠前/越高)，估值越高，預示該貨幣的回報越低(或為負值)，越不具備買入潛力；排名數值越大(排名越靠後/越低)，估值越低，預示該貨幣的回報越高(或為正值)，越具備買入潛力。
按照四個統計因素的貨幣排名情況如下：
在上麵的排名中，我們對每一個貨幣的排名進行相應的計分，比如：按購買力變化排名，HKD計1分，KRW計2分…；按期限利差：TRY計1分，BRL計2分…以此類推。
這樣一來，每一種貨幣按四種因素排名均有一個相應的分值，我們利用這些分值，做出下麵的“組合因素”排名。比如：“購買力變化+期限利差”是指某一貨幣按照“購買力變化”和“期限利差”這兩個因素的分值平均值來再進行一次排名，平均值越低，排名越靠前(越不具買入潛力)。如下圖：
注：四個“單個因素”兩兩組合，本來應該有六個“組合因素”，但是上麵隻顯示了四個“組合因素”，之所以出現這種情況，是因為根據統計數據表明：購買力變化和動能之間的相關性很低，期限利差和10年期國債收益率的變化相關性也很低，所以，我們剔除了這兩種組合指標，隻留下著四種組合指標。
“組合因素”排名相對於“單個因素”排名更加具有參考意義，對我們的交易策略更有指導意義。
同樣地，還是遵循“排名越靠前，越被高估，則越不具有買入的潛力；排名越靠後，越被低估，則越具有買入的潛力”的原則。我們根據上麵的“組合因素”排名發現：被高估的貨幣有：新以色列以謝克爾(ILS)，土耳其裏拉(TRY)，波蘭茲羅提(PLN)，南非蘭特(ZAR)，捷克克朗(CZK)，巴西雷亞爾(BRL)；被低估的貨幣有：在岸人民幣(CNY)，加元(CAD)，印尼盧比(IDR)，印度盧比(INR).
所以，今年12月份的外匯交易策略當然是建議：買入CNY、CAD、IDR、INR；賣出ILS、TRY、PLN、ZAR.
當然，我們也可以看到：沒有哪一個貨幣在任何組合指標中都表現突出，因為在一個有效市場上，沒有哪一種策略占據絕對優勢。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-12-01 15:57:30