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VC/PE上半年投資金額遭遇下滑 機構紮堆追逐IPO盛宴
2017年已過半，上半年中國資本市場曾上演一幕IPO大躍進式的增長。幾百家企業得以實現IPO，超200家VC/PE機構分享這場收獲的盛宴。
然而好景不長，短暫爆發後，資本市場的走勢卻急轉直下。IPO從年初核發數量每批達十多家，直至目前每批隻有個位數過關，可謂幾家歡喜幾家愁。
總金額同比下滑三成
今年上半年，證監會曾發布《上市公司股東、董監高減持股份的若幹規定》，此新政被稱為“史上最嚴減持新規”，一度引發軒然大波。新政之下，投資機構的退出節奏或將有所放緩，而退出周期會略有拉長。
據投中數據統計顯示，今年上半年，VC/PE投資案例數為1407起，同比下滑50.41%，環比下滑36.45%；披露金額的案例數為799起，同比下滑57.18%，環比下滑41.21%；總披露金額為460億美元，同比下滑34.94%。與VC市場相比，PE市場下滑幅度相對大一些，上半年PE投資案例數僅為174起，遠低於去年同期的560起，投資金額為250億美元，較去年同期的411億美元下降不少。
從投資金額來看，PE市場的投資金額和VC幾乎處於同一水平，但VC的投資案例數遠高於PE，主要原因是PE主要投資中後期企業，單筆金額一般比較大，不過因此也更容易受到大環境的影響。
自年初以來，VC/PE背景的境內並購100起，同比減少25.93%，環比減少17.36%；披露金額的事件數量93起，總披露金額151億美元，同比減少62.72%，環比減少11.18%。此外，跨境並購數量變化相對不大，金額有所下降。
而對於投資行業整體出現投資下滑趨勢，有部分投資人並不完全認同。“我們基金的投資額呈現的是上升趨勢，並沒有發現行業下滑趨勢。”某大型知名基金創始人告訴《華夏時報》記者。
其實，早在今年初VC/PE投資領域便已呈現出業績放緩的趨勢。據投中數據顯示，2017年1月VC市場披露的案例144起，投資規模為38.74億美元，相比近幾個月創投市場的投資業績，1月投資案例數目持續下降，投資案例金額規模有較大幅度的上升。1月PE市場披露的案例為64起，投資金額僅為11.79億美元。
“對於投資早期項目的機構來說，對周期性感受並沒有那麼明顯。而更多關注的是行業周期。目前，不同行業的熱冷度差別非常大。”關注於早期階段項目的豐厚資本創始合夥人譚群釗告訴《華夏時報》記者。
VC/PE收獲季
投資行業整體出現投資下滑趨勢，這或與目前國內經濟走勢不無關係。
據上海財經大學高等研究院發布《2017年中國宏觀經濟形勢分析與預測年中報告》顯示，2017 年中國經濟出現回穩態勢，從實體經濟表現看，同期企業經營效率大幅回升，其中工業企業利潤同比增幅超過20%，相比2016年的個位數增長以及2015 年的負增長明顯改善。但從房地產、企業和家庭債務、消費、投資、外貿等各方麵的數據和資本市場的氣氛綜合來看，中國經濟還存在一些不容忽視的風險點，短期內觸底反彈的基礎還不夠牢固，經濟繼續下滑的可能性仍然存在。投資回暖基礎不牢，未來下行壓力增加。
雖然上半年VC/PE整體投資金額有下滑趨勢，但這並不妨礙投資機構想盡辦法將被投企業送上資本市場。據清科私募通數據顯示，2017年上半年共有266家中企完成IPO，達到自2015年以來的最高值，其中A股247家(上交所121家、深交所126家，包括創業板82家以及中小板44家)、港股18家，納斯達克證券交易所1家。
2017年上半年，VC/PE投資機構似乎進入了收獲的季節。其中數量最高的機構達晨創投，6個月完成13家被投企業的IPO任務，成為了上半年IPO數量唯一破十的創投機構。
截至目前，達晨創投基金管理規模達200億元，已投企業超過400家，上市公司數量達到66家。達晨創投總裁肖冰曾表示，中國資本市場還是一個紅利期，這個時間不會特別長，要抓住最後的窗口期。
據清科研究數據顯示，目前我國VC/PE機構管理資金總量已超過7萬億元，在中國證券投資基金業協會備案的基金管理人約1萬餘家，曆經多次大浪淘沙後的VC/PE機構愈加成熟完善，市場競爭格局亦日益激烈並呈現出新的特點。目前，VC/PE行業格局正向“兩端布局”趨勢突顯。2006-2016年中國股權投資市場投資案例數與投資金額數年複合增長率分別為35.0%和20.5%，表明我國VC/PE行業投資市場進入快速擴張期。
在政策暖風頻吹和資本寒冬雙重因素的影響下，為避免由於初創企業數量的爆發式增長以及市場信息的不對稱帶來的劣幣驅逐良幣的現象，現在早期投資機構普遍采用“精而美”的投資策略，重金布局其認為極具成長性和盈利性的初創企業，不過多追求投資數量的增長。
目前，麵對全球經濟增速減緩、金融市場波動加劇、國內經濟下行壓力和結構再平衡的複雜局麵，投資行業受外部環境影響經曆起起伏伏，VC/PE機構曆經磨練將會更加成熟，今後“募資策略、投資策略、退出策略”都會發生一定的轉變。
(原標題：VC/PE上半年投資金額遭遇下滑 機構紮堆追逐IPO盛宴)
最後更新：2017-07-15 07:48:11