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經濟衰退來臨 美聯儲將麵臨4萬億美元難題
摘要
央行行長可能將麵臨另一次衰退，雖然不是一場大衰退。
上一次美國經濟衰退是經濟大蕭條以來引發的最嚴重的全球經濟危機。為了提振2008年後的經濟衰退以及失業率崩潰美聯儲采取了一些富有創造性且激進的措施，諸如購入數萬億美國國債和抵押債券。
美聯儲資產負債表
美國國債的收益率決定了美國和世界大部分地區的利率。當美國政府債券收益率下降，與價格相反時，學生債務、抵押貸款和企業借款等成本也將下降。美聯儲大規模債券購買計劃(稱為量化寬鬆政策)的一部分原因是使其借款更便宜，從而刺激消費支出，鼓勵企業投資擴張。
現在失業率有所改善，經濟回升，但由於危機時期的購買狂潮，美聯儲負擔著超過4萬億美元的負債，如果經濟再次陷入困境，那麼這可能是一個問題。根據美國國家經濟研究局的統計，如今距美國經濟最近一次下滑衰退已經有八年了也就是96個月。而自1945年以來，從高峰到低穀的平均經濟周期大約為70個月。這表明另一個衰退在某種程度上是到期的。而當美國經濟再次陷入困境時，決策者該如何反應呢？
美聯儲主席耶倫正計劃慢慢減少銀行持股。但是興業銀行首席全球外匯策略師傑克斯(Kit Juckes)本周表示，美聯儲的執行力如此緩慢，以至於當下一次經濟衰退時，資產負債表“一定會很大”。這可能解釋了為什麼即使通貨膨脹滯後於銀行的目標，且在一些然看來失業仍然很高，但本周美聯儲依舊提高基準利率。因為這樣做使得政策製定者在下一次經濟衰退時有更大的回旋餘地。
值得記住的是，美國一直在這樣的情況下：
根據國際貨幣基金組織和聖路易斯聯儲數據，美聯儲的資產目前約占名義GDP的23%，與大蕭條後的20世紀30年代大致相同。在第二次世界大戰後的幾十年裏，隨著經濟增長，國情恢複正常，央行的資產負債表規模相對於經濟萎縮。教訓是什麼呢？央行行長可能將麵臨另一次衰退，雖然不是一場大衰退。
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(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-06-19 19:30:01