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燃情8月！可以不喝茅台 但不能没它

曾被机构称为“三瓶酒就能买下整个行业”军工板块爆发了，周五(8月4日)军工板块异军突起，掀起涨停狂潮，航天发展、中航高科、中航黑豹等11只个股涨停，中航飞机、航天长峰等多只个股涨幅超7%。

地缘政治点燃军工行情

消息面上，中国外交部8月2日发布《印度边防部队在中印边界锡金段越界进入中国领土的事实和中国的立场》后，8月3日上午至4日凌晨，新华社、解放军报、外交部、国防部、中国驻印度大使馆以及人民日报等中国6个国家部委和机构先后就印方越界事件发声，披露印方非法越界的性质，并强调中国将采取一切必要措施维护自己的正当合法权益。

而中印边界对峙也令军事题材的影视作品《战狼2》也火起来了！票房节节攀升的同时，各大平台也是好评如潮，豆瓣评分达到7.5分。毋庸置疑，不论从票房还是评价来看，《战狼2》都是国产电影中的佳片。

正如部分网友所说的那样，《战狼2》并未刻意踩点印军非法越界事件，也没有刻意充当民众表达情绪的窗口，它的成功，是因为较为客观真实的反映了中国军事实力。

虽然军工股短线爆发直接因素源于消息面，但综合机构观点看，估值和军工混改契机才是军工走强的重要因素。

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军工利好一：估值处于低位

首先机构观点认为，军工估值相对历史高点已经较为便宜。今年6月华泰证券军工团队的分析师在研报中表示，茅台+五粮液+洋河市值总和8800亿，三瓶白酒刚好就可以买下整个军工行业了。

华泰证券分析师在该研报中大呼，“中国人可以不喝茅台，但不能没有军用直升机，不能没有运20、歼20和航母，更不能没有军工！”

而川财证券在8月3日的研报中指出，军工板块长期基本面依旧向好，一是军工板块估值仍处于历史低位，平均PE约为80、PB约为3倍，相较2016 年历史高位平均PE200和PB10倍已经大幅回落。二是装备升级将大幅度刺激部队加快置换或列装新型装备，持续上涨的市场需求将拉升军工板块整体业绩。

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军工利好二：国企混改首推军工

除了估值因素，国企混改加速推进也利好军工板块。华泰证券表示，国企去杠杆发力，混改有望全面推进。混改主题则可得陇望蜀，而不仅停留在市场期待的第二批混改名单等交易性机会上，建议继续关注央企七大重点领域混改，首推军工混改。

军工企业积极推进混改。目前我国的国防工业主要由十二大军工集团构成，中核集团和中国核建正在进行战略重组，同时，中船集团和中船重工整合也是大势所趋，未来将重回十大军工集团的格局。

从各大军工集团的混改积极性来看，除去首批央企混改试点单位中船集团和中国核建，其他在混改比较积极的军工企业包括中国兵器集团、中国兵装集团、航天科技和中国电子。

国金证券表示，军工混改推进路径与顺序明确： 混改是最具活力、实现路径最为多样的改革方式， 军工集团混改包括资产证券化、科研院所改制、引入外部增量与员工持股等基本路径。 我们认为，资产证券化是贯穿军工改革的主线，军工科研院所改制是进一步深化改革的关键，引入外部增量是军企盘活资产的有效途径，员工持股则有望成为军工混改的切入口。 相比于其他行业，军工混改的推进应更具渐进性，总体上将沿三条主线——战略领域上“由民用到军用”、产业链上“由边缘到核心”、组织层级上“由下至上”层层推进， 最终实现军工国企内多种资本的交互融合。

华泰证券建议关注军工科研院所转制相关的航天晨光、航天电子、国睿科技，军工资产整合关注中直股份。建议重点关注兵器工业集团、兵器装备集团旗下民品平台“北春西湖”组合：北化股份(兵器工业集团旗下硝化棉生产企业，2017.03.24公告引入战投方案获国资委批复)、长春一东(兵器工业集团旗下汽车离合器生产企业，有望受益于集团混改与军民融合)、西仪股份(兵器装备集团旗下工业零部件企业，有望受益于集团混改与军民融合)、湖南天雁(兵器装备集团旗下汽车零部件平台，有望受益于集团混改与军民融合).

军工也要抓绩优股

当然也有专业观点指出，军工股目前的问题主要是估值太高了，隐含的业绩预期很高，所以大涨需要更大的超预期业绩，同时也需要相关的催化剂去激发，但这两个条件未必同时具备。预计下半年市场风格会从蓝筹股切换为成长股，军工股也将产生分化，有确定性业绩的个股值得关注。

东方财富Choice数据显示，截至8月4日，申万一级国防军工板块下的45只个股中，已经有22只个股公布了中报预告，其中净利预增下限超30%的个股有10只。

其中新研股份、天和防务、航发动力、江龙船艇、耐威科技等中报净利预增下限皆超过70%。值得注意的是，其中多为近期见底呼声不断的创业板个股。

(数据来源：东方财富Choice数据)

下半年军工行情怎么走？

申万宏源表示，看好军工股下半年的行情，随着国家的重点投入，空军各种机型的陆续列装、海军航母建设带来的大吨位军舰建造高峰，以及相关军用通信及电子产品的配套需求，给军工企业尤其是各大军工央企带来了直接订单。而随着《关于军工科研院所转制为企业的实施意见》的印发，军工科研院所改制正式启动，且已经进入技术实施层面，改制不仅仅带来短期主题性投资机会，后续政策更能在更长时间、更广范围上享受政策改革的红利。

中信建投则表示，军工行业内外影响因素逐渐向积极方面演变，正处于曙光乍现的黎明前夜。外部因素包括2018年国防预算增速有望触底反弹，以及军队体制改革影响将基本消除。内部因素包括海空军新产品列装+军工科研院所改制双拐点临近。当前军工整体估值处于历史区间中下部，板块仍将呈现出阶段性行情，三季度机会或更大；板块内部分化加剧，低估值、高成长的公司将率先反弹，建议标的两极配置(产业链龙头+优质民参军)，首选国家队龙头。此外，随着第三批混改试点开始筛选，还可关注军工混改带来的阶段性机会，建议关注南船、兵器、兵装、航天的小市值公司。

天信投资表示，上半年军工板块经历了较大的跌幅，大部分概念股股价已经回归低点。在行业基本面逐步好转背景下，低估值高成长的军工股将受到市场的关注。与此同时，军民融合概念消息也是不断，同样是军工板块的利好。在消息面刺激下，军工板块有望成为市场领涨板块，带动市场资金持续做多。

附：九大军工集团旗下上市公司：

1、中国航天科技集团

集团成立于1999年7月1日，前身源于1956年成立的我国国防部第五研究院，目前拥有中国运载火箭技术研究院、航天动力技术研究院等8个大型科研生产联合体、14家专业公司、9家上市公司和若干直属单位。

上市公司：中国卫星、航天机电、航天动力、航天电子、四维图新、乐凯胶片、航天万源、航天控股、亚太卫星。

2、中国航天科工集团

集团前身为1956年10月成立的国防部第五研究院，现由总部、5个研究院、2个科研生产基地、11个公司制、股份制企业构成，境内共有570余户企事业单位，分布在全国30个省市自治区。

上市公司：航天信息、航天通信、航天晨光、航天长峰、航天科技、航天电器

3、中国航空工业集团

集团于2008年11月6日由原中国航空工业第一、第二集团公司重组整合而成立，下辖200余家成员单位。集团公司目前拥有由中国航空研究院和33个科研院所组成的科研体系，并拥有一批达到亚洲一流或国际领先水平的国家重点实验室和重大科研试验设施。

上市公司：哈飞股份、洪都航空、中航电子 、成发科技、中航黑豹、中航动力、中航飞机、中航重机 、航空动力、中航机电、贵航股份 、成飞集成、中航光电 、ST三鑫、中航地产、飞亚达、深天马A、天虹商场、中航电测、中航资本及香港上市的中航科工、中航国际控股、中国航空工业国际。

4、中国船舶重工集团

集团成立于1999年7月1日，拥有我国目前最大的造修船基地和8个国家级重点实验室，7个国家级企业技术中心，150多个大型实验室。

中国重工、风帆股份

5、中国船舶工业集团

集团组建于1999年7月1日，截至2013年底，中船集团共拥有近50家下属企事业单位，包括9家科研院所，其中2家已改制为有限公司。

上市公司：中船股份、中国船舶、广船国际

6、中国兵器装备集团

中国兵器装备集团成立于1999年7月，拥有长安、天威、嘉陵、建设等50多家企业和研发机构，在全球建立了30多个生产基地和营销网络，研究院所包括中国兵器装备研究院、上海电控研究院、西南自动化研究院、西南技术工程研究院、兵器装备研究院、摩托车检测技术研究院等6个研究院所。

上市公司：中原特钢 、长安汽车 、建摩B、利达光电 、江铃汽车 、中国嘉陵 、西仪股份 、东安动力、天威保变。

7、中国电子科技集团

公司是在原信息产业部直属研究院所和高科技企业基础上组建而成，所属二级成员单位58家，上市公司6家，分布在全国18个省市区。拥有国防科技重点实验室15个，国防研究应用中心6个，研究中心7个，博士后科研工作站27个，流动站1个，拥有一批国内一流的中试线、生产线、装配线和机加工中心。

上市公司：国睿科技 、杰赛科技 、海康威视 、太极股份 、华东电脑 、四创电子、卫士通

8、中国核工业集团

集团成立于1999年，前身是中华人民共和国第二机械工业部、核工业部和中国核工业总公司。集团公司拥有完整的核科技工业体系，由所属的工业企业、公司、科研设计院所和事业单位组成。

上市公司：中核科技 、中核国际

9、中国核工业建设集团

中国核工业建设集团于1999年在原中国核工业总公司所属部分企事业单位基础上组建而成，2004年国资委批准集团公司主业为“军工工程，核电工程、核能利用，核工程技术研究、服务”。集团共有7家全资子公司(包括一家核工业工程勘察院)，3个控股公司，并参股1家公司。

最后更新：2017-08-07 15:03:32

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