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國務院推進央企降杠杆 負債率高於警戒線將嚴控企業非主業投資
對於負債率高於警戒線的中央企業，在年度經營業績考核中，將增加資產負債率的權重，並嚴格把關主業投資、嚴控非主業投資，尤其是禁止安排推高負債率的投資項目——8月23日，李克強總理主持召開國務院常務會議，部署推進央企深化改革降低杠杆工作。會議提出，建立嚴格的分行業負債率警戒線管控製度，建立多渠道降低企業債務的機製，通過多方麵措施降低央企杠杆率。
今年以來，央企整體負債率有所下降，不過，《每日經濟新聞》記者梳理發現，仍有央企上市公司負債率在70%以上。此次國務院常務會議提出，要強化問責，對負債率持續攀升的企業要約談提醒，對造成重大損失或不良影響的嚴肅追責。
●分行業管控負債率警戒線
國企降杠杆是“去杠杆”工作的重中之重。今年以來，國企的整體負債率已有所下降。財政部數據也顯示，6月末，國有企業資產總額達到143.48萬億元，同比增長11.5%；負債總額94.13萬億元，同比增長11.4%；所有者權益合計49.35萬億元，同比增長11.7%。
據財政部數據計算，到今年6月末，國有企業負債率為65.6%。《每日經濟新聞》記者梳理發現，在上年即2016年6月末，國有企業負債率為66.3%，這意味著，今年上半年國企負債率已同比下降了0.7個百分點。此次國務院常務會議也提到，今年前7個月，央企資產負債率比年初下降0.2個百分點。
中國企業研究院首席研究員李錦對《每日經濟新聞》記者提及：“負債率下降，一方麵是去產能、處置僵屍企業帶來的間接效果，例如銀行減少向這類企業貸款，負債也有所減少；另一方麵是上半年國企盈利狀況好轉、資產增加。不過國企負債率下降得並不多，負債規模仍顯偏高，今年供給側結構性改革的重點任務預計將從去產能轉向去杠杆。”
盡管央企整體負債水平已有所下降，但是部分央企負債率仍然明顯偏高。《每日經濟新聞》記者梳理發現，部分製造業央企的負債率仍在70%左右，例如中國鋁業2017年中期財報顯示，負債率達到72%。
此次國務院常務會議提到，當前要抓住央企效益轉降回升的有利時機，把國企降杠杆作為“去杠杆”的重中之重，做好降低央企負債率工作。
對於不同行業的企業來說，負債率高低會有所不同。一般而言，製造業企業、重工業企業負債率相對較高，因此降杠杆也需要分行業區別進行。
此次會議提出，要建立嚴格的分行業負債率警戒線管控製度。對高於警戒線的企業，將在年度經營業績考核中增加資產負債率的權重，並嚴格把關主業投資、嚴控非主業投資、禁止安排推高負債率的投資項目。
“分行業設置警戒線，體現了今年去杠杆措施將更加精細化。特別是對一些本來該輕資產運行，但是負債率過高的企業要重點管控。對一些重資產企業、資金周轉期長的企業也需要管控，確保負債率穩中有降。”在李錦看來，這些措施的亮點還體現在將負債率納入經營業績考核，此前央企經營考核片麵考核經濟收益，但是有時收益是通過大量舉債、擴大投資規模來實現的。
中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍向《每日經濟新聞》記者分析，在國企降杠杆的同時，負債結構也需要進一步優化，特別是對負債率高於警戒線的企業，還應調整負債結構，減少短期負債，這也有助於降低風險。
●建立國有資本補充機製
如果說設置負債率警戒線是管控杠杆，那麼通過債轉股、降低企業債務則是主動的降低杠杆。
在市場化債轉股方麵，國家發改委刊文顯示，今年以來，各類實施機構與鋼鐵、煤炭、化工、裝備製造等行業中具有發展前景的70餘家高負債企業積極協商談判，達成市場化債轉股協議，協議金額超過1萬億元，這些協議的落地實施不僅可以推動企業杠杆率下降，而且會有力推動國有企業混合所有製改革，有助於建立企業負債杠杆自我約束長效機製。
此次會議提出，要積極穩妥推進市場化法治化債轉股，督促已簽訂的框架協議抓緊落實。推動發展前景好、有轉股意向的央企創新模式，加快推進債轉股。加大央企兼並重組力度，穩妥實施混合所有製改革。支持債轉股實施機構多渠道籌資。鼓勵國有資本投資、運營公司及有條件的央企基金采取各種市場化方式參與債轉股。
“推行債轉股，重要的是在法製化、市場化前提下進行，而且債轉股可以同兼並重組、混改相結合，要以債轉股為契機推動國企實現股權多元化和治理結構完善。”李錦對《每日經濟新聞》記者表示。
值得注意的是，在建立多渠道降低企業債務的機製部分，此次國務院常務會議還提出，要探索建立國有資本補充機製，妥善解決企業改革發展、轉型升級所需資本。
中國工商銀行原行長、銀監會特邀顧問楊凱生是建立國有資本補充機製的積極倡導者，他認為，企業在形成之後、發展過程中，規模要擴大就需要更多的資金，在發展過程中，企業出資者如果不注入資本，企業的資產負債率肯定會上升，其杠杆率肯定會提高。
如何補充國企資本金？李錦對《每日經濟新聞》記者表示：“當前，國有企業盈利好轉，補充國企資本金可以選擇將部分利潤轉化為資本金的方式，這樣也可以讓國企有更多的自主權。”
(原標題：國務院推進央企降杠杆 負債率高於警戒線將嚴控企業非主業投資)
最後更新：2017-08-24 02:02:23