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公募參與港股通出新規 港股基金持倉受限
近日，監管層向各家基金公司發布了《通過港股通機製參與香港股票市場交易的公募基金注冊審核指引》(下稱《港股指引》)，對於公募基金通過港股通交易投資港股的比例、基金經理要求以及注冊審核材料等做出了具體規定。
前海開源基金產品開發部副總監李凱對第一財經記者稱，《港股指引》關鍵字為注冊審核，從字麵意思來看，應該是針對新注冊的通過港股通機製參與香港股票市場交易的公募基金，之前投資於港股市場的存量基金，由於之前基金合同有相關比例約定，因此不會涉及調整。但不排除未來監管要求“老”基金通過變更注冊來滿足新的比例要求。
港股基金“80%限定”
在李凱看來，監管的調整起因主要是今年3·15期間投資者的投訴，部分名字帶“港股”字樣的公募基金實際上並沒有投資港股，對投資者造成了誤導，為保護投資者權利，監管部門下發了此次新規。
截至目前，內地市場上能投資於港股的公募產品多達數百隻，在此統稱為港股基金。港股基金主要分為兩類：一類是指數型基金，密切跟蹤海外市場股指走勢，並不受新規限製；另一類是主動管理類型基金，其中包括滬港通及港股通基金、QDII基金等，占據了港股基金的大頭，其中多數又屬於靈活配置型基金。
本次新規最令市場人士關注的莫過於兩點：基金名稱如帶有“港股”等類似字樣，應當將 80%以上(含)的非現金基金資產投資於港股；80%以下的非現金基金資產投資於港股的，基金名稱不得帶有“港股”等類似字樣，港股最高投資比例不得超過股票資產的50%。
80%持倉限製實際上源於《公開募集證券投資基金運作管理辦法》第三十一條，其規定基金名稱顯示投資方向的，應當有80%以上的非現金基金資產屬於投資方向確定的內容。
華南一家大型基金產品總監對第一財經記者稱，非現金資產和基金資產是兩個概念，即便按照《港股指引》理論上名稱中帶港股字樣的基金其港股持倉占比也可能為零。即便港股持倉占非現金資產的比例為80%，但當基金經理認為投資風險過高、選擇“持幣觀望”時，那港股資產占基金資產的比重應該是極低的。
李凱稱，《港股指引》規定“基金名稱如帶有”港股“等類似字樣，應當將80%以上(含)的非現金基金資產投資於港股”，靈活配置混合型基金仍會是一個重要選擇，整體股票倉位依然可以是0~95%，隻是已有倉位中港股不能低於80%。即某隻靈活配置基金倉位中有50%為股票，那麼港股要占50%中的80%。
新規文末也對基金港股倉位的要求做了補充，基金參與港股通交易，將港股投資的比例下限設為零的，基金管理人應當在基金合同、招募說明書中明確揭示，基金可根據投資策略需要或不同配置地市場環境的變化，選擇將部分基金資產投資於港股或選擇不將基金資產投資於港股，基金資產並非必然投資港股。
滬港深基金變動？
新規一經發布，給市場帶來了諸多疑問，比如市麵上大量存在的滬港深基金是否屬於新規所述的港股類似字樣的基金，如果是的話，它將適用於上述80%倉位的限定。
在接受第一財經采訪的多位人士看來，按照監管出台的背景，滬港深基金應該屬於帶“港股”類似字樣的基金範疇。國內一家大型基金公司合規部門人士稱：“大概率上滬港深基會歸入有‘港股等類似字樣’的基金範疇，要遵守規定，但這個規定應該是新老劃斷的，以後新基金要想A股港股均衡配置，幹脆就不要叫滬港深基金。”
華南一家大型公募內部人士稱，監管此舉並非是為了進一步促進“北水南調”，目的可能是想讓公募基金的風格明晰，所見即所得。他舉出了一則數據稱，據統計，目前全市場的滬港深(包括港股通)基金累計有94隻(合並子份額的基金數量)，65隻披露一季報的規模超過700億元，已經成立的23隻新基金募集規模超126億。一季末倉位平均為74%，假設這74%都是投資港股的，理論上可以預計700億資產最多還有50億左右空間可以提升港股配置。但二季度以來，恒指已經漲超6%，所以理論上來看，也已經提升了港股資產占基金資產比重，應該還是符合新規要求的。
上述合規部門人士稱，風格漂移的、發行之初號稱投資港股，但實際隻投A股的、未配備足夠的港股專業人才…這也都不符合監管的思路。“如果想對港股和A股進行平衡配置的話，那以後這種基金名稱中就不允許存在港股等類似字樣了。公募基金身上應該是具備透明、工具化兩個特定，模棱兩可的不符合監管導向。”
除了名稱和港股投資比例的要求外，新規還對基金管理人的素質提出了嚴格要求。新規規定：80%(含)以上的非現金基金資產投資於港股的基金產品，基金管理人應當配備不少於2名具有2年以上香港市場投資管理相關經驗的人員(至少有1名為基金經理).80%以下的非現金基金資產投資於港股的基金產品，基金管理人應當配備不少於1名具有2年以上香港市場投資管理相關經驗的人員(基金經理或者相關投研人員)。但目前在市場上具有這樣投資經驗的基金經理數量不多。
最後更新：2017-06-18 00:59:32