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招商策略：邏輯尚未破壞 漲價股還有戲(名單)
上周漲價股大跌主要受前期漲幅較大，部分行業協會的維穩行為對市場情緒產生負麵影響，獲利盤大量了解所致。但是推動漲價股的三大要素需求恢複，供給側改革和環保督查嚴格一個都沒有破壞。建議重點關注受第四批環保核查影響較大的化工品，包括維生素(七君子)、鈦白粉、炭黑等。繼續關注鋅錫鈷鋰鎂金屬。若前期強勢的鋼稀鋁繼續明顯回調，則迎來重新建倉的機會。而對整個A股，我們仍然維持月初謹慎判斷，在地緣政治緊張，金融監管趨嚴再度升溫，企業盈利不確定的大背景下指數上漲空間有限。
核心觀點
【策略觀點】此前發文的中鋼協、稀土協會均非中央政府機關，協會發文的目的是盡可能平複價格波動，避免過度投機導致過快上漲，而非部分投資者所理解的阻止價格上漲。因此，在國家發改委或同級別政府機關關注商品價格之前，無需對價格上行的態勢過度擔憂。穩定上漲的商品價格更有利於股價的持續性。
【策略觀點】對於鋼鐵、水泥、有色這樣的大宗，我們更關注的是真實需求和供應複蘇的情況。如果我們觀察到庫存超預期回升，則說明供給過快恢複或者需求端不及預期，這才是這類型周期漲價股終結的最根本的原因。但是過去一兩個月，雖然已經觀察到產量開始回升。但是庫存仍在回落或者保持低位，讓我們對需求一直保持較強信心。鋼鐵稀土電解鋁如果再出現大幅調整則會出現建倉的價值。繼續關注鋅錫等基本金屬以及鈷鋰鎂鉬等小金屬。
【策略觀點】而對於化工股，環保壓力影響巨大，化工廠商近期出現批量停產、整改、檢修的情況，在產的廠商也保持較低的開工率，以避免排放超標。在環保重壓下，小廠加快推出，行業集中度繼續提升，化工行業龍頭將會明顯受益。我們建議投資者繼續關注第四輪環保核查重點省份產能較大的品種的龍頭，包括維生素、鈦白粉、炭黑、草甘膦、染料、多元醇、PVC、粘膠短纖等。維生素價格持續大漲，重點推薦維生素七君子(兄弟、億帆等)。
最後，實在不願意參與周期行業的投資者，也可以考慮直接略過周期，進行下一階段——通脹預期升溫的漲價消費股。
【財經要聞】美國通脹疲軟加息概率大減，美朝關係緊張避險情緒升溫；央行擬將部分同業存單納入MPA， 六大措施強化資管業務監管。
【主題跟蹤】短期看軍工，中期看區域經濟類及債轉股主題；環保督察強力推進，預計漲價主題在休整後仍有機會，混改投資機會仍需等待。目前從政策強度、事件衝擊頻率和預期空間的對比來看，建議關注債轉股/房屋租賃/雄安新區主題。下周推薦：傳媒：電影票房回暖+遊戲板塊高增長。
【估值/解禁跟蹤】上周全部A股估值(TTM)環比下降，中小板估值從40.05下降至39.71，而創業板估值從48.1上升至48. 2。滬深300成分股和中證500成分股整體估值下降。下周限售股解禁規模環比上升，其中定增解禁規模為260億，未來幾周限售股解禁規模將維持較低狀態
【盈利預測】對全A(非金融)2017年盈利預測下調，對中小板2017年盈利預測整體持平，對創業板2017年盈利預測大幅下調；對部分周期品(特別是鋼鐵、有色、采掘)、電氣設備、輕工行業盈利預測明顯上調，對汽車、農林牧漁、地產等行業盈利預測下調(均為Wind一致預期).
一、本周策略觀點
1、大跌背景及直接原因分析
811大跌，直接原因有以下幾個方麵：
(1) 外圍市場大跌
在朝鮮洲際導彈問題不斷發酵背景下，特朗普已連續三天高調對朝鮮發出措辭強硬的警告。而朝鮮方麵態度也十分強硬，並公布具體打擊目標(關島)及作戰方案。雙方言論衝突激烈程度空前，雖然仍未發展成實質性武力衝突，但政治黑天鵝事件，為低波動下持續上漲的股市找到了調整的理由，導致波動性短期回歸(反映市場恐慌情緒的美國芝加哥期權交易所波動率指數VIX，8月 11日盤中從8月7日的9.93的低點，大幅跳升到17.28)。美國股市8月10日大跌，標普500指數下跌1.45%，納斯達克指數下跌2.12%，跌幅均創近兩月以來的新高。次日，以韓國為首的亞太股市普跌，韓國綜合指數下跌1.7%，恒生指數下跌2.04%。
外圍市場的下跌，也與此前美國、亞太股票市場持續上漲，積累的大量獲利盤，估值也抬升到相對高位有很大的關係。
外圍市場大跌，從兩個方麵影響A股，一方麵，客觀上影響了A股投資者的情緒。另外一方麵，部分全球配置的資金此前通過滬港通和深港通流入A股。今年以來，北上資金(陸股通)連續7個月淨流入，累計流入規模達到1189億元，幾乎是2016年全年累計淨流入金額607億元的2倍。在全球大跌的背景下，部分北上資金也選擇獲利了結。8月10日，11日兩個交易日，陸股通淨流出11億，其中8月11日大跌當日陸股通淨流出9億。
(2)國內市場方麵，資源股高位回調拖累市場情緒
自5月10日以來，滬深300指數持續反彈，到8月10日，近三個月時間上漲12%。其中，資源股大幅反彈。
資源股大幅反彈的背景是，經濟持續回暖，大宗商品需求回升，而供給側改革和環保督查的嚴格執行，一定程度上為大宗商品從低位恢複性上漲提供了動力。其中，螺紋鋼、稀土等現貨價格大漲。螺紋鋼現貨價格自六月初至8月7日最高點上漲10%；稀土代表氧化鐠釹上漲68.6%。現貨價格大漲帶動期貨價格上漲，上期所螺紋主力期貨價格自大幅貼水修複，上漲32%。
價格的大幅反彈帶來相關股票價格的快速上漲，SAC鋼鐵指數自六月初至8月10日上漲34%，稀土指數上漲46%，短期內累計了大量漲幅。
8月8日，國家稀土辦針對“稀土市場出現報價無序，囤貨居奇的現象”通知要求六大稀土集團加強行業自律，嚴格按照生產總量計劃抓好生產，順價銷售產品。
8月9日，針對近期黑色係期貨市場和鋼鐵上市公司股票價格“異動”，推動鋼材現貨市場價格走高的現象，中國鋼鐵工業協會邀請部分鋼鐵企業、期貨交易所、期貨公司、鋼鐵電商及信息谘詢公司等代表共同研究分析“異動”原因。參會代表一致認為，“當前鋼材期貨價格大幅上漲並非市場需求拉動或是市場供給減少所致，而是一部分機構對去產能、清除”地條鋼“和環保督查以及2+26城市大氣汙染防治計劃進行了過度解讀，甚至是誤讀，特別是廣泛傳播下半年受環保影響將造成鋼鐵產品供應量的大幅減少，鋼材價格還要”飛漲“的極端判斷結論”。
8月11日，中鋼協下發《堅定不移維護鋼鐵行業平穩運行》，會議精神公開。同日，上期所上調螺紋鋼期貨限製開倉數量並上調交易手續費。
上述事件集中發酵，對此前上漲較快的鋼鐵和有色金屬板塊情緒造成了重大打擊，加之此前漲幅巨大，獲利盤較多。當日上述板塊帶領資源股出現大跌，影響了市場情緒。
(3)金融監管預期再升溫
8月10日，有媒體報道，有關方麵正在醞釀貨幣新規，限製或禁止貨幣基金對部分商業銀行同業存單的投資。同時規定同一基金管理人管理的全部貨幣基金存單、存款與債券的總額的上限比例。同日，有消息稱央行未來會將同業存單納入MPA考核(次日的央行發布的二季度貨幣政策執行報告中證實)。上述兩則消息，導致市場對金融監管收緊預期再度升溫，一定程度上影響了市場情緒。
2、大跌背後基本麵變化的分析
(1)對於企業盈利回升持續性的擔憂
此前，市場自2016年二季度以來持續上漲，反映的是企業盈利恢複的基本麵改善。但是市場對經濟存在長期擔憂。行政性去產能與環保的強力執行，短期的供給衝擊，推高中上遊價格，可能給予市場錯誤的價格信號，導致有限資源的無效配置。從工業企業利潤來看，中上遊企業好於中下遊，國企好於民企和私企，這導致投資者對於中下遊需求、經濟潛在效率的提升方麵存在質疑，是市場對於長期經濟的擔憂。財政部連續發文規範地方政府行為，可能導致基建資金到位情況不足；地產銷售增速放緩對房地產投資需求影響較大。以上不利因素，快則下半年，慢則明年上半年將對實體經濟造成不利影響。
由於自2016年三季度開始，企業盈利基數抬升，將會導致企業盈利自今年三季度開始增速明顯下滑，盈利增速出現拐點，疊加上述宏觀經濟層麵的願意，市場開始對企業盈利改善的持續性出現擔憂。
(2)市場對於金融監管趨嚴，未來流動性趨緊的擔憂回升
4月初，在銀監會連續發文開展銀行業專項檢查，打擊各類套利和違規行為，引發銀行間流動性緊張，債券市場下跌，利率抬升。疊加對中國經濟的擔憂，股票市場自4月中旬至6月初出現明顯調整。在央行持續放鬆流動性，並淡化金融監管的環境下，市場從擔憂中恢複，風險偏好回升。但是，金融去杠杆是否結束，金融監管是否接近尾聲，市場一直存在爭議。7月15日的金融工作會議為金融監管定調，近期央行的一係列行動，包括可能出台的貨幣政策監管新規，以及央行二季度貨幣政策執行報告中提出要將同業存單納入MPA考核等等，讓市場預期開始發生一致性轉變——即金融監管仍未結束，去杠杆將會持續，這將使得市場重新擔憂未來金融監管政策趨嚴導致流動性趨緊再現。
(3)解禁後減持帶來估值均值回歸尚未結束
2014年開始，流動性整體進入寬鬆，A股並購和再融資高發，大量資金湧入並購市場和再融資市場。自2017年下半年開始。A股進入解禁高峰期，根據我們的統計，2017~18年，全市場將會有6.5萬億股票市值解禁。其中創業板將會有有1.08萬億。
自2014年下半年開始，市場大幅上漲，估值明顯抬升。雖然自2015年7月開始出現明顯調整，但是當前A股估值仍處在2010年以來較高的水平。
未來一年，在金融監管趨嚴，盈利基本麵趨弱，解禁壓力較大的背景下，A股估值水平可能會呈現繼續均值回歸的過程。
3、對後市的判斷
第一，對後市仍持謹慎態度
短期內，隨著海外市場歸回平複，海外市場對A股的影響降低。而大宗商品價格(現貨)並未出現明顯下跌，因此，下周情緒將會明顯修複。造成市場明顯調整的兩個主要原因影響消除，短期內肯能存在反彈。
但是，決定A股中期趨勢的，盈利預期惡化以及金融監管趨嚴的態勢仍在，因此，A股上行空間不大。
第二，對周期股尤其是漲價股仍保持樂觀。
本輪以鋼鐵、煤炭為代表的周期股股價上漲的主要原因在於商品價格大幅反彈。而商品價格反彈的三大邏輯：需求回升、供給側改革、環保限產。目前來看，沒有一個因素真偽。從目前的形式來看，需求仍處在回升態勢中，而環保限產落地持續超預期，大宗商品庫存保持低位。因此，我們判斷商品價格仍處在上行通道中。
此前發文的中鋼協、稀土協會均中央政府機關，協會發文的目的是盡可能平複價格波動，避免過快上漲引發政府調控，而非如部分投資者所擔心的阻止價格上漲。因此，在國家發改委或同級別政府機關關注商品價格上漲之前，我們無需對價格上行的態勢過度擔憂。
目前，對於鋼鐵、水泥、有色這樣的大宗，我們更關注的是真實需求和供應複蘇的情況。如果我們觀察到庫存超預期回升，則說明供給過快恢複或者需求端不及預期，這才是這類型周期漲價股終結的最根本的原因。但是過去一兩個月，雖然已經觀察到產量開始回升。但是庫存仍在回落或者保持低位，讓我們對需求一直保持較強信心。鋼鐵稀土電解鋁如果再出現大幅調整則會出現建倉的價值。繼續關注鋅錫等庫存較低，產量回升較慢的產品。繼續關注鈷鋰鎂鉬等小金屬。
而對於化工股，目前，環保壓力影響巨大，化工廠商出現批量停產、整改、檢修，在產的單位也保持較低的開工率和排放水平，以避免排放超標。因此，化工行業受環保因素影響更大。在環保重壓下，小廠加快推出，行業集中度明顯提升，化工行業龍頭將會明顯受益。而且，一旦產能推出，小廠想恢複的難度較大。對於化工行業來說，去年以來的環保核查帶來的影響是深遠的。我們建議投資者繼續關注第四輪環保核查重點省份產能較大的品種，包括維生素、鈦白粉、炭黑、草甘膦、染料、多元醇、PVC、粘膠短纖等。維生素價格持續大漲，重點推薦維生素七君子(兄弟、億帆、新和成、廣濟、花園、金達威、東北).
最後，實在不願意參與周期行業的投資者，也可以考慮直接略過周期，進行下一階段——通脹預期升溫的漲價消費股。
二、財經要聞與數據
美國通脹疲軟加息概率大減，美朝關係緊張避險情緒升溫
8月11日，美國勞工部公布的數據公布7月未季調CPI年率為0.1%，低於預期值0.2%，與前值持平。數據意外不及預期，美聯儲加息概率驟跌。受此影響，美元指數急速下挫。
本周美國與朝鮮之間的緊張局勢急劇升溫，美國總統特朗普甚至撂下狠話，要以“烈焰與怒火”對付朝鮮，而朝鮮方麵也不甘示弱，威脅要以導彈對美國的關島進行打擊。美朝之間的緊張局勢愈演愈烈，引發美國金融市場避險情緒驟然升溫，波動率指數飆漲，標普指數創5月以來的最大跌幅，美債和黃金因為避險屬性受到提振。特朗普表示正考慮對朝鮮增加實施非常嚴厲的額外製裁。
近日，英國國家統計局公布的英國6月季調後貿易逆差45.64億英鎊，不及預期，受商品和服務進口增加影響。但工業產出好於預期，數據公布後英鎊兌美元拉升20餘點至1.2984。英國6月工業產出數據高於預期，但前景並不樂觀；石油生產商推遲季節性維護，導致英國工業產出意外走高，但汽車產量下降以及建築業產出下滑，暗示未來幾個月的狀況不容樂觀。
原油市場的重磅報告IEA月報出爐，數據顯示7月全球原油供應增加52萬桶/日，為連續第三個月增加，數據公布後，油價持續下跌。這份月報顯示無論是OPEC減產還是其他非OPEC國家，原油產量都在增加，供過於求不利油價反彈。除此之外，俄羅斯正在考慮恢複產能。因此，原油過剩的憂慮仍然在加劇，油價在短期之內恐難以擺脫下跌陰霾。
央行擬將部分同業存單納入MPA， 六大措施強化資管業務監管
央行：明年一季度部分同業存單擬納入MPA.8月11日，央行發布《2017年第二季度貨幣政策執行報告》。報告稱，央行將加強和改善宏觀審慎管理，逐步探索將更多金融活動和金融市場納入宏觀審慎管理框架。為了更全麵地反映金融機構對同業融資的依賴程度，引導金融機構做好流動性管理，擬於2018年一季度評估時起，將資產規模5000億元以上的銀行發行的一年以內同業存單納入MPA(宏觀審慎管理體係)同業負債占比指標進行考核。對其他銀行繼續進行監測，適時再提出適當要求。
央行：六大措施強化資管業務監管。《2017年第二季度貨幣政策執行報告》中指出，要強化資產管理業務監管，一是分類統一標準規製，強化功能監管和穿透式監管，逐步消除套利空間。二是有序打破剛性兌付，逐步減少預期收益型產品的發行，向淨值型產品轉型。三是鼓勵金融機構設立具有獨立法人地位的子公司專門開展資產管理業務，統一同類產品的杠杆率，合理控製股票市場、債券市場杠杆水平，抑製資產泡沫。四是消除多層嵌套，抑製通道業務，對各類金融機構開展資產管理業務實行平等準入，對基於主動管理、以資產配置和組合管理為目的的運作形式，給出合理空間。五是規範銀行信貸資產及其收益權轉讓業務，控製並逐步縮減“非標”投資規模。六是加快建設覆蓋全麵、標準統一、信息共享的綜合統計體係。
銀監會：正在起草《商業銀行破產風險處置條例》。8月8日，銀監會發布對十二屆全國人大五次會議建議答複稱，目前，銀監會正在起草《商業銀行破產風險處置條例》(簡稱《條例》)。《條例》的起草將根據金融穩定理事會《金融機構有效處置核心要素》的相關要求，充分考慮風險處置中與ISDA協議相關的暫緩金融衍生品合同的終止淨額結算權力，為快速、有序處置危機銀行提供充分保障。此外，銀監會也將與立法部門加強溝通，推動法律製度對終止淨額結算的支持和保護。
銀監會：對“僵屍企業”不予債轉股。8月7日，銀監會發布《商業銀行新設債轉股實施機構管理辦法(試行)》(征求意見稿)公開征求意見的通知。意見稿指出，商業銀行債轉股實施機構不得對扭虧無望、已失去生存發展前景的“僵屍企業”，有惡意逃廢債行為的失信企業，債權債務關係複雜且不明晰的企業，以及不符合國家產業政策、助長過剩產能擴張和增加庫存的企業實施債轉股。
發改委： 下半年經濟將保持穩中向好。國家發改委8日表示，轉變增長方式、優化經濟結構、提升新動力等五大因素推動上半年經濟發展保持了不斷穩中向好的趨勢，並且下半年這一趨勢將繼續保持。發改委表示，上半年最終消費支出對經濟增長的貢獻率為63.4%，民間投資增長7.2%戰略性新興產業、高技術產業、裝備製造業增加值增長都在兩位數以上，明顯快於工業整體增速。國內生產總值同比增長6.9%，已連續八個季度保持在6.7%-6.9%的區間。與此同時，經濟結構不斷調整優化。
商務部：1-7月我國進出口實現較快增長。根據海關統計，1-7月我國進出口額15.46萬億元人民幣，同比增長18.5%；其中出口8.53萬億元，增長14.4%；進口6.93萬億元，增長24.0%；順差1.60萬億元，收窄14.5%。
CPI同比增速略降，PPI同比與前期持平
國家統計局公布的數據顯示，7月CPI同比1.4%，預期1.5%，前值1.5%；7月CPI環比0.1%，前值-0.2%。7月PPI同比5.5%，預期5.6%，前值5.5%。7月PPI環比0.2%，前值-0.2%。
具體來看，食品與非食品價格分化。食品價格增速跌幅連續4個月收窄，7月份由6月份的-1.2%升至-1.1%，而非食品價格增速連續4個月下降，7月份同比由2.2%降至2%。食品方麵，鮮菜、蛋價季節性上漲，但豬肉價格續下跌，鮮果價格季節性回落，食品價格環降0.1%，但同比跌幅收窄至1.1%。非食品方麵，暑期旅遊人數增加，帶動機票和旅行社收費價格上漲，使非食品CPI環比上漲0.2%，但由於去年高基數的原因，同比漲幅繼從環比看，7月份PPI由降轉升，上漲0.2%，主要受鋼材、有色金屬等產品價格上漲影響。從同比看，PPI上漲5.5%，漲幅連續3個月相同。據測算，在7月份5.5%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾因素約為4.6個百分點，新漲價因素約為0.9個百分點。
發電煤耗同比增速回落，人民幣匯率再創新高
地產銷售及土地成交均回落，乘用車銷售回暖
本周30大中城市地產銷售環比上升1.6%。截至8月9日，30大中城市地產銷售同比-36.7%，高於7月同比-40.4%；其中一二三線城市同比分別為-46.7%、-33.8%和-36.0%，分別低於、高於和高於7月同比-45.5%、-35%和-46.5%。截至8月6日，100大中城市土地麵積成交同比-13.5%，低於7月同比0.9%；100城土地供應麵積同比3.1%，高於7月同比-11.7%。
7月乘用車增長超預期。2017年7月廣義乘用車銷量約為170.45萬台，同比增長5.5%，環比下降4.6%。狹義乘用車銷量約為167.74萬台，同比增長6.1%，環比下降4.2%。
價格：菜價豬價環比均上漲
本周農業部28種重點監測蔬菜平均批發價環比上漲0.3%，8月同比為4.9%，高於上周的4.1%和7月同比2.8%。
豬肉價格環比持續上漲，同比降幅收窄。本周農業部豬肉平均批發價環比上漲1.0%，8月同比下降20.5%，較上周上升0.6個百分點，高於7月同比-22.8%和 6月的-25.5%。
中遊：日均發電煤耗同比增速回落，鋼價上漲水泥續降
日均發電耗煤同比增速回落。6大發電集團日均耗煤量環比減少0.8%。截至8月10日，本月6大發電日均耗煤78.2萬噸，高於上周的75.4萬噸和7月的72.1萬噸。8月發電耗煤量同比增加9.7%，低於7月同比10.6%。
本周螺紋鋼價格繼續上升，周環比上升4.7%，8月螺紋鋼價格同比58.8%，略高於7月同比58.3%。政策影響持續升溫，市場預期鋼鐵供給下降，螺紋鋼庫存下滑支撐價格上升走勢。
水泥價格繼續回落。本周水泥價格環比下降0.2%，8月同比增長27.2%，低於7月同比31.7%。
上遊：CRB指數小幅上漲，人民幣匯率大幅升值
CRB指數小幅上漲。本周CRB工業原材料指數環比增加0.9%，8月同比11.3%，高於7月同比10.3%。南華工業品指數環比上漲4.9%，8月同比37.7%，高於7月同比34.2%；南華農產品指數環比上漲2.5%，8月同比1.9%，高於6月同比0.2%。
人民幣匯率大幅升值。本周人民幣兌美元中間價升值0.66%，為2016年9月29日以來高點。人民幣即期匯率升值 0.93%，離岸人民幣升值0.55%，續創10個月以來新高。
三、雄安新區&房屋租賃跟蹤
雄安新區跟蹤
7月中旬，中國雄安建設投資集團成立，其主要職能是創新投融資模式，多渠道引入社會資本，開展PPP項目合作，籌措新區建設資金，構建新區投融資體係；開展土地一級開發、保障性住房以及商業地產開發建設和經營；組織承擔白洋澱環境綜合整治和旅遊資源開發經營；負責新區交通能源等基礎設施、市政公用設施建設和特許經營；參股新區各類園區和重大產業項目開發建設。
隨著雄安建投公司的成立，以及新區規劃的出台，屆時各項建設工程將正式啟動，事件衝擊密集出現，而雄安相關個股的業績也將從預期進入驗證階段。從建設的順序來看，預計骨幹交通網絡和基礎設施建設及白洋澱生態建設先行，可關注規劃設計、建築、環保類相關龍頭個股。
房屋租賃主題跟蹤
1。市場空間巨大
國內重點城市的租賃人口和房屋租賃企業有充分的增長空間。據一些專業研究機構的公開數據顯示，目前國內一線城市租賃人口占比遠低於美國核心都市。北京租賃人口占比約30%，而美國紐約、洛杉磯、波士頓、舊金山、芝加哥等核心都市租賃人口占比均高於60%，全美租賃人口占比約35%。據鏈家研究院預測，3-5年後，國內將有約2億人進入租房市場，租金規模將超過1.5萬億元人民幣；未來10年，國內租房市場租金交易額將接近3萬億元，租賃人口近2.3億人；到2030年，租金交易額將達4.6萬億元，租賃人口達到2.7億人，一線城市租金交易額將超萬億元。
另一方麵，目前國內規模化的房屋租賃企業隻占據市場不到2%的份額，在歐美等發達國家，相同企業市場占比接近10%。目前我國出租房約有1億套，其中超過90%為個人出租，品牌公寓企業總占有率低於2%，開發商自持經營的居住用房不足1%。
2。政策強力推進行業發展
國家大力推動住房租賃市場，相關行業政策也在逐步落地。一方麵是提高租賃企業或主體的投資回報，其可享受在金融、財稅、監管等多重政策紅利；另一方麵是不斷落實配套政策，提升租賃需求。廣州率先提出“賦予符合條件的承租人子女享有就近入學等公共服務權益，保障租售同權”。住建部進一步批準了12座城市的住房租賃試點工作，並提出將針對“租售同權”進行立法，明確了大力推進住房租賃市場的發展方針。
四、一周主題跟蹤
本周最大的特征是食品(乳業)、農業(豬肉)、醫藥(流感抗生素、原料藥維生素等)三個相對超跌的行業補漲，並表現突出。而前期強勢的鋼、煤、色等周期板塊繼續有所活躍後大跌。近兩周表現的資金有所轉向的軍工、黃金、雄安、創業板等繼續走強。之前表現的白馬股，白酒新高強勢，家電相對抗跌，電子元器件(蘋果產業鏈)相關個股有所回補走強。金融股隻有券商、次新銀行有過表現，但也不夠強勢，需再跟蹤。
和雄安類似，鋼、煤、色在周中單日成交總額數次超過1000億，後開始大跌走弱。細分方麵，電解鋁、鋅、焦煤、水泥、磁材股表現有突出。水泥、磁材股仍在相對低位，可繼續跟蹤。
創業板相關，通信、傳媒、計算機本周都相對抗跌，周中不斷有個股帶領人氣反彈(贏時勝、東方財富、華策影視等)。創業板自7月27日大漲以來表現不弱，短期進入右側交易的跡象較明顯，可關注傳媒行業。雄安本周除周二外每日都有連板股，預計下周彈性依舊會很大，周中表現過的有規劃設計、PPP(環保、建築裝飾)、電力、港口、特色小鎮等。軍工、黃金由於國際局勢不明及混改等的催化，已具攻守兼備屬性。
近兩周，充電樁都有過一些表現，國網開啟第二批充電樁招標，各大城市補貼持續加碼，可重點跟蹤。
下周板塊推薦：傳媒。
傳媒：電影票房回暖+遊戲板塊高增長，可關注短期創業板的反彈機會。
五、市場交易特征跟蹤
估值方麵，上周全部A股估值(TTM)環比下降，從20.36下降至20.06，剔除金融後全部A股估值從32.5下降至32.17，中小板估值從40.05下降至39.71，而創業板估值從48.1上升至48. 17。滬深300成分股和中證500成分股整體估值下降。
分項資金麵方麵，下周限售股解禁規模環比上升，其中定增解禁規模為260億，未來幾周限售股解禁規模將維持較低狀態；上周全周重要股東二級市場減持15.4億。
從近幾周的首發融資和再融資情況來看，近幾周IPO下放速度明顯減緩，但我們預計2017年全年IPO數量將達到400家左右，再融資從月度情況來看，近幾個月整體維持較低速度。
六、 【招商研究】八月金股組合
(原標題：【招商策略】邏輯尚未破壞，漲價股還有戲)
最後更新：2017-08-14 13:02:38