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過會企業信披再趨嚴 業績下滑者“敲鍾”存變數
已過會未發行企業如新一期財報業績(扣非前或後的合並報表歸母淨利潤)同比下降超過30%或者虧損，以及發生其他重大不利變化，或將被要求披露相應的內容後方可履行會後事項程序。
對於擬IPO企業來說，上市需要經曆重重考驗。即便通過了發審會，那也隻是意味著一隻腳邁入了上市的大門，上市之路仍存變數。如果業績出現嚴重下滑，則將麵臨功虧一簣的可能。
南方一家券商高管向21世紀經濟報道記者透露，近日監管層對已過會但尚未發行的企業提出了新的要求。若新一期財報業績同比下降超過30%或者虧損，則需要披露更多的內容方可履行會後事項。
根據記者統計，今年上半年通過了發審會但仍未發行的企業有14家。若追溯以往，可以發現數十家企業麵臨長時間過而不發的情況。21世紀經濟報道記者對2016年及以前的過而未發的擬IPO企業進行統計發現，這些企業多麵臨業績造假問題，具體包括財務風險、控製人風險、信息披露不實等。
業績下滑警報
前述券商高管對21世紀經濟報道記者透露，已過會未發行企業如新一期財報業績(扣非前或後的合並報表歸母淨利潤)同比下降超過30%或者虧損，以及發生其他重大不利變化，或將被要求披露相應的內容後方可履行會後事項程序。這些內容包括：
第一，發審會後經營業績變化情況，或者其他重大不利變化，在發審會前是否可以合理預計，發審會前是否已經充分提示風險；第二，發審會後經營業績變動的影響因素，或者其他重大不利變化，是否將對公司當年及以後年度經營產生重大不利影響。
第三，經營業績變動情況，或者其他重大不利變化，是否對本次募投項目產生重大不利影響。保薦機構應對上述情況發表意見，並就其是否構成本次發行的實質性障礙發表意見。
會後事項是指發行申請人首發申請通過發審會審核後，招股說明書刊登前發生的可能影響本次發行及對投資者作出投資決策有重大影響的應予披露的事項。
“其實一直以來都要求對有重大影響的一些事項進行披露。”8月7日，一位券商人士表示。“業績表現對於擬上市公IPO來說還是很重要的，業績下滑50%過會的可能性微乎其微，30%也比較有危險。”上述投行高管向21世紀經濟報道記者表示。
若最新一期業績以2016年歸屬母公司淨利潤為計算指標進行同比比較(2017年半年報數據尚不完整)，根據Choice數據顯示，在2017年通過發審會但尚未發行的擬IPO企業中，有16家出現業績下滑。其中10家業績下滑規模超過10%，4家下滑超過20%。而財通證券、浙江聖達在2016年淨利潤下滑幅度接近30%，分別為29.22%和29.71%。
8月7日，滬上一位券商人士向21世紀經濟報道記者表示，業績下滑並不意味著IPO一定被否，如果對相應的問題回複比較有說服力應該問題也不大，但業績仍然是考量企業IPO的重要指標。對於那些正在排隊而業績下滑的擬IPO企業來說，上市之路再添變數。
過而未發群體
追溯以往可以發現，過而未發的擬IPO企業並不在少數。根據21世紀經濟報道記者統計，截至2016年，有32家企業處於通過發審會，但最終未進行發行。經過證監會的數次財務核查，32家公司中有22家IPO已被終止，其中3家為主動撤回申請材料。
根據21世紀經濟報道記者統計，32家過而未發的原因主要集中在財務風險、控製人風險、業績造假、法律問題、行業因素、市場變化與競爭、產品質量事故、其他信息披露不實八大原因。其中涉及財務風險和業績造假的公司有16家，占比一半。
遵義鈦業成為了IPO過會而又撤回的首例。麵對業績的持續下滑以及證監會的財務專項核查，遵義鈦業最終撤回IPO申請。從上會到主動撤回，曆時近5年。
陝西的秦寶牧業亦在2013年證監會財務核查結束後撤回了IPO申請。而撤回申請的背後則是一係列的造假行為。隱瞞關聯交易、主要客戶造假、虛構毛利率、虛假宣傳，在外界輿論以及財務核查壓力下，最終撤回IPO申請。
喬丹體育則成為了A股市場僅有的兩次過而未發的企業。2011年11月25日，喬丹體育成功闖關。喬丹體育原本有望成為“A股體育鞋服第一股”，但因為與籃球明星“喬丹”重名，被後者提起訴訟，隨後喬丹體育終止IPO。四年後即2016年4月宣布重啟IPO並再度通過發審會。但侵權糾紛再起，最高人民法院宣判，喬丹體育對爭議商標“喬丹”的注冊損害邁克爾·喬丹的姓名權。至今，二次過會的喬丹體育仍未啟動發行。
除了這些影響較大的IPO終止案例，還有新大地、天能材料、三奧股份等涉嫌財務造假、欺詐發行最終也是過而未發。
2013年1月開始，證監會啟動了史上最嚴IPO打假行動(2012年財務報告專項檢查)，由此抽查出了一大批存在問題的公司。在32家IPO“過而未發”的企業中，2012年過而未發的擬IPO企業數量高達16家，可見當時核查之嚴厲。2013年-2016年過而未發的擬IPO企業隻有9家。
今年上半年仍有14家擬IPO企業過而未發。按照目前發行速度，通過發審會到核準發行一般在1-2個月。實際上，即便IPO常態化趨勢已定，但是證監會在對擬IPO企業的審核上依然十分嚴厲。對於那些擬IPO企業來說，沒有到敲鍾的那一刻，一切都存變數。
最後更新：2017-08-08 09:30:03