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德豪潤達定增未發先破 大股東麵臨股權質押危機
市況低迷，上市公司實際控製人通過“兜底增持”來護盤股價的做法成為了主流。主營小家電和LED雙主業的廣東德豪潤達電氣股份有限公司(SZ.002005，以下簡稱“德豪潤達”)在“救市”中，則出現了一位特殊角色——雷士照明控股有限公司(HK. 02222，以下簡稱“雷士照明”)，後者乃前者的參股公司，其於6月12日宣布擬斥資不超過1.1億元增持前者公司股票。
對於增持，雷士照明表示可以增強雙方的戰略合作關係。
雷士照明此時的出場，更像是一位“白衣騎士”。德豪潤達因為“跌跌不休”的股價，一方麵公司20億元定增項目能否推進尚存疑問；另一方麵控股股東或仍麵臨股權質押危機考驗。近日，德豪潤達證券部相關人員對《中國經營報》記者表示，雷士的增持，部分考慮到維穩公司股價的需要。
雷士照明“救場”
6月12日晚間，德豪潤達對外公告稱，其當天接到參股公司雷士照明的通知，雷士照明董事會已授權雷士照明及其附屬公司自董事會批準之日起至 2017 年 12 月 31 日之前，以總額不超過人民幣1.1 億元， 不高於人民幣5.45元每股的價格購買德豪潤達在深交所上市交易的A股股票。
假設以每股5.45元購買，雷士照明預計將購買的德豪潤達股份數將約為2018.35萬股，占德豪潤達股份總數的1.45%。
雷士照明董事會稱，購買股票是基於對 LED 產品市場及德豪潤達未來營運的樂觀預期，目的是為增強雙方的戰略合作關係，為雷士照明帶來合理的投資收益。
德豪潤達通過全資子公司德豪潤達國際(香港)有限公司持有雷士照明普通股8.46億股，占其已發行普通股總數的 26.32%，為雷士的第一大股東。
本報記者注意到，此次雷士照明決定增持前，6月4日晚間，其在港交所已發布了增發新股消息。據悉，2017年6月2日，雷士照明與認購人訂立認購協議，向認購人按每股0.8港元增發3.68億股，占已發行股11.46%及擴大後已發行股本10.28%。認購人包括財升有限公司、Lead Investment Limited、葉勇、馮春天以及鄒肖楊。
通過增發並扣除相關開支後，雷士照明估計所得款項淨額約為2.94億港元。當時，雷士照明表示，公司擬將所得款項淨額用於一般公司用途、業務拓展及營運資金需求。
雷士照明前腳在港股市場增發新股，後腳在A股市場增持德豪股票，前者是否鋪墊後者？對此，本報記者向德豪潤達與雷士照明了解情況，未獲直接回應。其中，雷士照明品牌中心首席品牌官杜瑩華表示：“涉及到資本運作的事情，均以公告為準。”
在LEDinside分析部總監王飛看來，雷士照明的增持或出於兩方麵考慮：一是德豪潤達的股票足夠便宜；二是通過持股德豪潤達可進一步形成利益捆綁。“雷士是德豪的下遊企業，雷士可以通過加大采購德豪的產品來支持德豪發展。雷士持有德豪股票、並支持德豪潤達業務，如果將來德豪股價能有良好收益，雷士的股東也可以分享這份收益。”
命係股價
雷士照明通過增持德豪股票，將與德豪潤達形成交叉持股關係。雷士照明此時的進場，更帶有“白衣騎士”意味。
德豪潤達“跌跌不休”的股價，已讓公司自身陷入了兩場危機。第一場危機是實際控製人王冬雷的高比例股權質押問題。
2017年5月24日，德豪傳來了控股股東蕪湖德豪投資有限公司(以下簡稱“蕪湖德豪投資”)質押的部分觸及警戒線消息。蕪湖德豪投資乃王冬雷旗下企業。因自身資金需求，蕪湖德豪投資將其所持德豪潤達股份的2.89億股辦理了股權質押手續，占其所持公司股份總數的98.75%。
為此，德豪潤達股票被迫停牌半個多月。蕪湖德豪投資通過追加保證金的方式才躲過了這次質押危機。盡管蕪湖德豪投資已將股權質押比例(占其所持公司股份總數)降低至81.85%，但如後續德豪潤達股價無法企穩回升，不排除股權質押危機仍會被引爆的可能。
第二場危機則是德豪潤達的20億元定增再融資已陷入未發先破的窘況。
早在2015年，德豪潤達就在籌劃該定增項目。幾經波折後，直到2017年5月11日，公司才拿到證監會的定增批文。批文的有效期是從2017年4月21日起六個月內。如今已過去一個多月時間，遲遲看不到公司有發布相關定增完成的公告。而5.43元/股的定增發行底價，與德豪潤達6月14日4.77元/股的市價又形成倒掛情況。
該定增寄予了德豪轉型的厚望。公司進行定增，目的是籌劃“LED倒裝芯片”和“LED芯片級封裝”兩大項目建設。
以出口小家電業務起家的德豪潤達，受2008年金融危機衝擊，小家電業務一落千丈。2009年，公司選擇跨界LED全產業鏈，由此構築起了“小家電+LED”雙主業格局。但德豪潤達在進軍LED行業上，經營未見有大起色。
“德豪切入LED芯片行業之際，有兩條技術路線可供選擇，一是正裝，二是倒裝。倒裝芯片相對於正裝芯片而言，成本可能更低些，光效也可能更高。公司在選擇這兩條技術路線的過程中，態度一度出現搖擺。如今擬定增加碼倒裝技術投入，可以說對外釋放了一個信號，即它已堅定了倒裝這條技術路線。”廣東省照明協會副秘書長兼副院長劉俊曾對本報記者表示。
德豪潤達證券部相關人員對本報記者表示，雷士照明的增持，部分也考慮到了維穩公司股價需要。關於定增項目，公司還在努力推進中。
吳長江股權遲遲未過戶
德豪潤達股價低迷問題，牽一發而動全身。
兩個多月前，德豪潤達二股東吳長江持有的上市公司1.3億股票遭到司法拍賣，以此來償還所欠的債務。吳長江的另外一個身份，即原為雷士照明的創始人之一。
德豪潤達與雷士照明之間，原本是兩家毫無關聯的公司。它們的交集，發生於2012年。彼時，吳長江與時任雷士照明大股東軟銀賽富公開決裂後，他找來王冬雷馳援。同年，兩人達成交叉持股協議，即王冬雷通過德豪潤達買下吳長江持有的雷士照明18.6%的股權，輔以二級市場收購股權的方式，成為雷士照明的第一大股東。而吳長江則參與德豪潤達定增，晉升為德豪潤達的第二大股東。
2017年3月16日的網絡司法拍賣結果顯示，吳長江的這1.3億股德豪潤達股票分別被新世界策略(北京)投資股份有限公司(以下簡稱“新世界策略”)、西藏林芝匯福投資有限公司(以下簡稱“西藏林芝”)接盤。
公開資料顯示，新世界策略與西藏林芝也是吳長江的兩位債權人，背後皆為珠寶企業周大福旗下公司。
近日，坊間有傳聞稱，上述股權至今未成功過戶。本報記者從德豪潤達證券部獲得確認，上述股份還未完成過戶。關於未過戶原因，該工作人員表示“不了解”。
本報記者同時致電新世界策略和西藏林芝，但對方回複稱“不了解情況”。
有市場人士猜測，新世界策略與西藏林芝還未接盤，或跟德豪潤達股價有關。新世界策略與西藏林芝司法拍賣到的股票成本是5.7元/股。司法拍賣收官後，德豪潤達股價一路下挫。按照德豪潤達4.77元/股市價計算，如周大福接盤的話，其賬麵或要浮虧約1.26億元。
不過，有其他觀點認為，上述股份無法過戶的原因，或跟該股份涉及到的案情複雜、被多個法院凍結和輪候凍結有關。
上海明倫律師事務所律師王智斌對本報記者表示，股份未能過戶的原因有多種。“如買家未能按期付款、股份涉及到的其他質押尚未解除，都會造成股份無法完成交割過戶。”
(原標題：德豪潤達定增未發先破，大股東麵臨股權質押危機)
最後更新：2017-06-25 17:02:36